全國外匯市場(chǎng)自律機制專(zhuān)題會(huì )議在京召開(kāi)，針對近期外匯市場(chǎng)形勢和人民幣匯率問(wèn)題，權威的觀(guān)點(diǎn)這樣表述：

　　近期人民幣對美元雖然有所貶值，但對一籃子貨幣保持基本穩定，對非美主要貨幣保持相對強勢，外匯市場(chǎng)運行穩健，市場(chǎng)預期總體平穩。隨著(zhù)國內穩經(jīng)濟、穩預期政策陸續出臺落地，物價(jià)（CPI）同比增速觸底轉正，進(jìn)出口數據好于預期，房地產(chǎn)政策效果逐步顯現，消費明顯回暖，科技創(chuàng )新不斷突破，經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展持續推進(jìn)，經(jīng)濟“進(jìn)”的勢能正在積聚，人民幣匯率在合理均衡水平上保持基本穩定具有堅實(shí)基礎。

　　一時(shí)間，這段話(huà)被廣泛轉載。

　　近期，在美元持續走強的背景下，人民幣兌美元的在岸、離岸匯率相繼出現一定程度貶值，但是從本周一起迎來(lái)了大幅反彈，在岸、離岸匯率回到7.30附近。

　　人民幣匯率的走勢，究竟和哪些因素有關(guān)？

　　一、經(jīng)濟基本面決定中國外匯市場(chǎng)走勢

　　“經(jīng)濟基本面，始終是中國外匯市場(chǎng)走勢的決定性因素”，7月21日，國家外匯管理局副局長(cháng)、新聞發(fā)言人王春英在上半年外匯收支數據情況發(fā)布會(huì )表示。當前中國的經(jīng)濟基本面，是如何影響人民幣匯率走勢的呢？讓我們來(lái)看這樣幾個(gè)指標。

　　社會(huì )融資規模數據，是反映金融對實(shí)體經(jīng)濟資金支持力度的重要指標。9月11日，中國人民銀行公布8月金融數據。8月社會(huì )融資規模增量為3.12萬(wàn)億元，比上年同期多6316億元；8月貸款新增1.36萬(wàn)億元，同比多增868億元；8月貸款環(huán)比7月明顯好轉，多增超1萬(wàn)億元。數據顯示，8月新增貸款好于預期，且明顯強于季節規律。金融對實(shí)體經(jīng)濟的資金支持力度持續加碼。

　　近期一系列穩經(jīng)濟、穩預期政策陸續出臺落地，已經(jīng)出現了一系列積極的變化：

　　在物價(jià)方面，9月9日，國家統計局發(fā)布的數據顯示，8月，消費市場(chǎng)繼續恢復，供求關(guān)系持續改善，全國居民消費價(jià)格指數（CPI）同比由上月下降0.3%轉為上漲0.1%，環(huán)比上漲0.3%；

　　在進(jìn)出口數據方面，9月7日，海關(guān)總署發(fā)布的數據顯示，8月進(jìn)口和出口同比下滑幅度收窄，好于市場(chǎng)預期，顯示國內外貿整體有所改善，并預計未來(lái)進(jìn)口與出口增速有望延續收窄、改善態(tài)勢；

　　在房地產(chǎn)政策方面，近期包括“認房不認貸”“降低存量首套住房貸款利率”“統一全國商業(yè)性個(gè)人住房貸款最低首付款比例政策下限”等在內的多項房地產(chǎn)支持政策在全國多地相繼落地實(shí)施。

　　近期的工業(yè)生產(chǎn)、下游消費也都呈現出一定程度的積極回暖趨勢。

　　應該說(shuō)，8月以來(lái)，宏觀(guān)政策集中發(fā)力逆周期調節，特別是財政貨幣政策、房地產(chǎn)政策、活躍資本市場(chǎng)、鼓勵民營(yíng)經(jīng)濟等領(lǐng)域都有重要舉措落地。證監會(huì )在此前與專(zhuān)家、投資者的座談會(huì )當中，也明確傳遞出“完成全年增長(cháng)目標具備堅實(shí)基礎”的信號。

　　二、國際視角下理性看待人民幣匯率目前走勢

　　除了看經(jīng)濟基本面，事實(shí)上，放在全球當中去看人民幣匯率的走勢，也是觀(guān)察人民幣匯率應有的理性視角。

　　有這樣幾個(gè)數據，有助我們觀(guān)察人民幣匯率的波動(dòng)情況：盡管人民幣兌美元匯率承壓，但人民幣對一籃子貨幣及非美貨幣仍保持相對強勢。8月以來(lái)至9月8日，人民幣對歐元、英鎊、日元分別升值0.1%、0.1%、1%，衡量一籃子貨幣的CFETS指數升值1%。在采訪(fǎng)中，仲量聯(lián)行大中華區首席經(jīng)濟學(xué)家兼研究部總監龐溟對這組數據的評價(jià)是“在近一個(gè)月內，有比較明顯的企穩回升態(tài)勢”。

　　近期，美元指數持續走強，使得其他非美貨幣普遍承壓，這是目前全球金融領(lǐng)域普遍面臨的不爭事實(shí)。無(wú)論是歐洲還是日本，高通脹與匯率持續走貶成為近期各國央行面臨的共同挑戰。

　　近段時(shí)間，暑期跨境游、海外留學(xué)等外匯需求增加，也使得人民幣匯率在短期有一定的貶值壓力。“人民幣兌美元匯率貶值壓力主要是短期、階段性的”，中國民生銀行首席經(jīng)濟學(xué)家溫彬表示。

　　此外，從當前情況來(lái)看，美國的通脹水平高位回落，市場(chǎng)認為美聯(lián)儲加息接近尾聲，美元持續走強的動(dòng)力減弱，對全球經(jīng)濟溢出影響也會(huì )逐步減弱，人民幣匯率的外部環(huán)境將會(huì )邊際改善。

　　三、“匯率風(fēng)險中性”，保持理性與定力

　　在會(huì )議的新聞稿當中，再一次重點(diǎn)強調——企業(yè)和居民要堅持“風(fēng)險中性”，不盲從跟風(fēng)，不賭單邊，不賭點(diǎn)位，維護好財產(chǎn)安全。

　　“風(fēng)險中性”一直是反復出現的詞語(yǔ)，意思就是企業(yè)和居民要認識到外匯波動(dòng)是雙向的，有升有貶，不會(huì )是單邊趨勢，因此，特別是企業(yè)要加強外匯管理，將匯率波動(dòng)納入日常的財務(wù)決策當中，盡可能降低匯率波動(dòng)帶來(lái)的負面影響，提升財務(wù)穩健性。民生銀行首席經(jīng)濟學(xué)家溫彬建議，企業(yè)在進(jìn)行套期保值等匯率避險操作的時(shí)候，一定要切記套期保值的目的，是為了消除匯率波動(dòng)的不確定性，因此，要選擇與企業(yè)自身業(yè)務(wù)相匹配的工具，立足企業(yè)整體財務(wù)計劃，保持理性和定力。

　　“金融管理部門(mén)有能力、有信心、有條件保持人民幣匯率基本穩定，該出手時(shí)就出手，堅決對單邊、順周期行為予以糾偏，堅決對擾亂市場(chǎng)秩序行為進(jìn)行處置，堅決防范匯率超調風(fēng)險。”在會(huì )議新聞稿中的這句話(huà)，應該說(shuō)，是給出了一顆“定心丸”。事實(shí)上，近期中國人民銀行、國家外匯管理局持續強化市場(chǎng)溝通，下調外匯存款準備金率、加大離岸市場(chǎng)債券發(fā)行規模等一系列操作，這都是我國匯率調控政策工具箱的一部分。從此前的操作效果看，每一次向市場(chǎng)傳遞出明確信號后，都收到了積極的市場(chǎng)反饋。“當前我國政策工具箱仍很豐富，能夠有效調節市場(chǎng)預期”，東方金誠首席宏觀(guān)分析師王青告訴記者。

　　經(jīng)濟恢復是一個(gè)波浪式發(fā)展、曲折式前進(jìn)的過(guò)程，我國經(jīng)濟長(cháng)期向好的基本面沒(méi)有改變。隨著(zhù)政策落地實(shí)施效果不斷顯現，外部環(huán)境不斷改善，人民幣匯率有基礎在合理均衡水平上保持基本穩定。