日前發(fā)布的中國金融四十人論壇（CF40）三季度宏觀(guān)政策報告顯示，三季度，我國城鎮居民當季消費傾向（居民消費支出占可支配收入的比例）為65.1%，已回到疫情前的水平。對于四季度的消費前景，不少專(zhuān)家表示，服務(wù)消費潛力將繼續釋放。

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　　前三季度國民經(jīng)濟運行恢復向好的態(tài)勢，正為全年5%左右經(jīng)濟預期目標的完成帶來(lái)信心。國家統計局發(fā)布的數據顯示，前三季度國內生產(chǎn)總值（GDP）913027億元，按不變價(jià)格計算，同比增長(cháng)5.2%。據初步測算，四季度GDP只要同比增長(cháng)4.4%以上，就可以完成全年5%左右的經(jīng)濟增長(cháng)目標。

　　“尤其是從三季度的情況來(lái)看，經(jīng)濟恢復向好總體回升的態(tài)勢更趨明顯，多個(gè)領(lǐng)域、多項指標都出現了一些積極變化。”國家統計局副局長(cháng)盛來(lái)運在此前的前三季度國民經(jīng)濟運行情況新聞發(fā)布會(huì )上表示，前三季度，最終消費支出對經(jīng)濟增長(cháng)貢獻率達83.2%，其中，三季度貢獻率達到94.8%，拉動(dòng)GDP增長(cháng)4.6個(gè)百分點(diǎn)。

　　消費正成為支撐經(jīng)濟回升向好的主要拉動(dòng)力。日前發(fā)布的中國金融四十人論壇（CF40）三季度宏觀(guān)政策報告顯示，三季度，我國城鎮居民當季消費傾向（居民消費支出占可支配收入的比例）為65.1%，已回到疫情前的水平。與上半年相比，消費傾向低迷已不再是消費不振的主要原因，接下來(lái)消費的改善程度主要取決于居民可支配收入的變化。

　　CF40資深研究員、中國社科院世界經(jīng)濟與政治研究所副所長(cháng)張斌在當天的發(fā)布會(huì )上分析說(shuō)，疫情過(guò)后，消費場(chǎng)景限制對消費的制約消失，短期內恢復消費增長(cháng)的最重要依托在于兩個(gè)方面：一是廣義信貸增長(cháng)，帶動(dòng)全社會(huì )金融資產(chǎn)增長(cháng)，讓居民、企業(yè)和政府口袋里有錢(qián)；二是給定居民、企業(yè)和政府持有的金融資產(chǎn)，提高消費和投資的支出傾向。

　　“考慮到居民可支配收入在全社會(huì )總收入中的比重相對穩定，做到以上兩點(diǎn)，才能通過(guò)提高總支出提高總收入，進(jìn)而提高居民可支配收入和消費支出。”在張斌看來(lái)，無(wú)論是降低政策利率還是提高公共部門(mén)舉債和公共部門(mén)支出水平，都能有效地提高廣義信貸增速和支出比例，進(jìn)而提高消費增速。

　　關(guān)于消費增速下降的原因，張斌將其分解為居民可支配收入增速下降和消費傾向下降。“我們現在面對的情況是收入越下降，大家越不敢花錢(qián)。”張斌認為，居民消費傾向下降受到多種因素影響，包括就業(yè)壓力增加、收入增速放緩等。“當前我國消費增長(cháng)的主要制約因素在于需求，而不在于供給。”

　　中國金融四十人研究院高級研究員郭凱也列舉了一些影響消費的因素，包括當期收入水平、未來(lái)收入預期、收入預期的確定性、宏觀(guān)價(jià)格走勢、利率水平以及供給能力。

　　“這六大因素大部分都是需求側的因素，只有一個(gè)為供給側因素。”郭凱認為，在理清上述影響消費因素的基礎上，我國政策應當在互不矛盾的情況下直接瞄準上述因素，增加居民當期收入和未來(lái)預期收入，為居民未來(lái)的收入預期提供確定性。此外，還需設定適度的利率水平，并提高服務(wù)業(yè)的供給水平。

　　對于當下較為盛行的三類(lèi)政策建議，即直接發(fā)放現金補貼、發(fā)放消費券、進(jìn)行基礎設施投資，郭凱認為還存在討論空間。“消費券的發(fā)放未必能帶來(lái)新的消費，效果可能有限。”他分析稱(chēng)，在當前收入和未來(lái)預期收入不發(fā)生根本性變化的情況下，消費券的作用僅僅相當于折扣，它能夠改變消費的時(shí)點(diǎn)，但未必能改變消費總量。

　　CF40學(xué)術(shù)委員、安信證券首席經(jīng)濟學(xué)家高善文則注意到，消費活動(dòng)正在自發(fā)地恢復，這種自發(fā)恢復看起來(lái)是可持續的。“隨著(zhù)四季度政府進(jìn)一步支持性政策的落地，這對經(jīng)濟的恢復無(wú)疑會(huì )起到進(jìn)一步的支持作用。”他結合“疤痕效應”說(shuō)，隨著(zhù)時(shí)間的推移，“疤痕效應”逐漸消退，經(jīng)濟活動(dòng)也開(kāi)始恢復，且小城市的“疤痕效應”較小，恢復得更快。“在這個(gè)意義上，宏觀(guān)經(jīng)濟政策最需要注意的是不能采取緊縮性政策。”高善文說(shuō)。所謂“疤痕效應”是指過(guò)去遭受創(chuàng )傷，即使傷口愈合，仍然會(huì )對人的心理和外界認知等產(chǎn)生影響。經(jīng)濟學(xué)家認為，疫情客觀(guān)上會(huì )對經(jīng)濟、人類(lèi)心理以及其他方面產(chǎn)生一定影響，形成“疤痕效應”。

　　對于四季度的消費前景，不少專(zhuān)家表示，服務(wù)消費潛力將繼續釋放。“從短期看，今年四季度消費的高增長(cháng)態(tài)勢會(huì )延續。”中國人民大學(xué)中國經(jīng)濟改革與發(fā)展研究院教授張杰認為，當前我國消費主要分兩個(gè)部分：一部分是新型的服務(wù)消費，例如文化娛樂(lè )、餐飲服務(wù)等，這些數據近期的表現都很好，另一部分是對大件商品的消費，這一部分實(shí)際上占的份額更大，但目前還處于相對偏中低的水平。“接下來(lái)，只有當這兩部分同時(shí)增長(cháng)起來(lái)，才能夠把我國消費支撐在一個(gè)比較高位的水平。”張杰說(shuō)。

　　“從前三季度情況來(lái)看，無(wú)論是生產(chǎn)還是需求，無(wú)論從實(shí)體經(jīng)濟預期，還是從實(shí)體經(jīng)濟經(jīng)營(yíng)狀況來(lái)看，都在恢復向好，經(jīng)濟運行是有慣性的，我們相信四季度還會(huì )繼續保持企穩回升態(tài)勢。”盛來(lái)運表示，前期出臺的一系列穩增長(cháng)的政策措施效果將繼續顯現。他尤其提到去年四季度受疫情影響，消費相關(guān)指標基數偏低。比如，去年四季度社會(huì )消費品零售總額同比下降2.7%，基數效應有利于消費數據改善。

　　與此同時(shí)，盛來(lái)運也強調了培育消費能力的重要性。他說(shuō)，要繼續促進(jìn)經(jīng)濟穩定向好，持續提升居民收入，確保消費基礎作用和規模優(yōu)勢能夠得到更大發(fā)揮。

　　中青報·中青網(wǎng)記者 朱彩云 來(lái)源：中國青年報