本報記者 王寧

　　在布倫特原油期價(jià)持續穩定于100美元/桶關(guān)口上方影響下，國內商品期貨市場(chǎng)工業(yè)品板塊整體表現出較強勢頭。截至3月1日收盤(pán)，國內期貨市場(chǎng)有52個(gè)品種翻紅。其中，工業(yè)品板塊集體強勢上揚，螺紋鋼、熱卷、鐵礦石、焦煤、焦炭和動(dòng)力煤等品種漲幅居前。多位分析人士向《證券日報》記者表示，在俄烏局勢尚未結束的背景下，大宗商品市場(chǎng)波動(dòng)仍會(huì )繼續，且以原油為首的能源類(lèi)品種走勢還待觀(guān)察。就目前來(lái)看，由于國際油價(jià)仍持穩于100美元/桶上方，工業(yè)品仍有走強趨勢，能源類(lèi)品種仍有做多價(jià)值。

　　“黑色三兄弟”漲幅均超5%

　　3月1日亞洲時(shí)段，布倫特原油期價(jià)仍保持在100美元/桶關(guān)口上方。截至記者發(fā)稿，主力5月合約報收于101.15美元/桶，漲幅為3.08%，成交達47.33萬(wàn)手。在國際油價(jià)繼續強勁上漲勢頭下，國內期貨市場(chǎng)也呈現出漲多跌少態(tài)勢。截至收盤(pán)，國內期貨市場(chǎng)有52個(gè)品種翻紅。其中，除了油脂板塊繼續走高外，工業(yè)品板塊集體走高，包括螺紋鋼、鐵礦石、熱卷、線(xiàn)材、硅鐵等品種，漲幅均在3%以上；同時(shí)，焦煤、焦炭和動(dòng)力煤“黑色三兄弟”更是一度引領(lǐng)盤(pán)面，盤(pán)終漲幅均在5%以上。

　　光大期貨研究所所長(cháng)助理兼能化總監鐘美燕向記者表示，烏克蘭和俄羅斯年度出口鐵礦石在5000萬(wàn)噸左右，去年俄羅斯煤炭產(chǎn)量出口量約2.1億噸，按照全球貿易規模測算，俄羅斯動(dòng)力煤出口量約占全球總貿易量的17%，焦煤出口量約占全球總貿易量的9%。俄烏局勢的不確定性在持續，使得熱卷、煤炭等商品價(jià)格明顯上漲，國內商品期貨市場(chǎng)受到的影響較大。

　　由于即將進(jìn)入工業(yè)品的需求旺季，疊加部分商品庫存處于歷史低點(diǎn)，后期工業(yè)品是否仍有做多機會(huì )？東吳期貨總經(jīng)理助理兼研究所所長(cháng)姜興春告訴記者，短期影響大宗商品走勢的因素有供需、庫存和政策等因素，黑色系商品中成材品仍然有做多價(jià)值，一是旺季即將到來(lái)，需求回升是確定性的；二是供應端還面臨空間擠壓，庫存維持在低位，后期可能有供需錯配風(fēng)險。因此，鋼材可以積極逢低做多。

　　“考慮到近期基建地產(chǎn)政策以邊際改善為主，市場(chǎng)預期終端需求將有所回升，鋼材價(jià)格有上漲可能。”徽商期貨研究所工業(yè)品部研究員陳曉波告訴記者，進(jìn)入3月份，市場(chǎng)預期鋼材供需雙弱的狀況將快速改善，在今年粗鋼產(chǎn)量壓減政策尚未明確背景下，鋼材產(chǎn)量或將快速恢復至正常水平。因此，鐵礦石、焦煤焦炭等原材料在需求提振預期帶動(dòng)下上漲意愿強烈。

　　企業(yè)應加強衍生品工具運用

　　徽商期貨工業(yè)品部研究員王琪唯告訴記者，整體來(lái)看，工業(yè)品期貨的快速發(fā)展增強了工業(yè)企業(yè)參與期貨市場(chǎng)的積極性，進(jìn)而提升了全國產(chǎn)業(yè)客戶(hù)在期貨市場(chǎng)的參與度；同時(shí)，企業(yè)在運用期貨及衍生品工具時(shí)，有助于企業(yè)預判價(jià)格走勢、鎖定生產(chǎn)成本及銷(xiāo)售利潤、保障原材料質(zhì)量等方面發(fā)揮積極作用，提升了企業(yè)經(jīng)濟效益。在目前大宗商品價(jià)格波動(dòng)加劇背景下，企業(yè)應當加強運用衍生品工具管理風(fēng)險的意識。

　　鐘美燕表示，目前國內期貨市場(chǎng)工業(yè)品整體運行平穩，不僅發(fā)揮著(zhù)價(jià)格發(fā)現功能，也反映出國內外市場(chǎng)的波動(dòng)價(jià)差，可以看到，衍生品為企業(yè)提供了最佳的風(fēng)險管理工具。對于企業(yè)來(lái)講，要應對大宗商品價(jià)格的劇烈波動(dòng)，要找準定位，例如生產(chǎn)企業(yè)，成材品上游端要做好原材料的成本管理，銷(xiāo)售端做好訂單與利潤的管理，利用期貨以及期權衍生品工具結合達到風(fēng)險管理的目標；對貿易型企業(yè)來(lái)看，需結合自身的資源屬性和特長(cháng)，積極運用衍生品工具來(lái)實(shí)現穩健經(jīng)營(yíng)。

　　姜興春認為，大宗商品價(jià)格高波動(dòng)預計還會(huì )延續，對企業(yè)傳統套期保值風(fēng)險管理構成一定挑戰，建議企業(yè)根據自身風(fēng)險管理需求，細化、深化套期保值策略，適當利用相關(guān)品種的場(chǎng)內期權或場(chǎng)外衍生品進(jìn)行風(fēng)險管理，降低生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險。（證券日報）