記者 吳曉璐

　　5月份金融數據和經(jīng)濟數據已陸續公布，金融數據超預期，主要經(jīng)濟指標呈現邊際改善。由此，市場(chǎng)對6月份以及下半年經(jīng)濟形勢也有了更多期待。

　　對此，接受《證券日報》記者采訪(fǎng)的專(zhuān)家認為，隨著(zhù)復工復產(chǎn)持續推進(jìn)，物流持續暢通，穩增長(cháng)的系列舉措逐步落地顯效，6月份宏觀(guān)經(jīng)濟指標將會(huì )繼續改善，下半年我國經(jīng)濟增速有望逐季回升。

　　復工復產(chǎn)持續推進(jìn)

　　宏觀(guān)經(jīng)濟指標將繼續改善

　　國家統計局數據顯示，5月份主要經(jīng)濟指標出現邊際改善。其中，投資保持穩定增長(cháng)，制造業(yè)投資呈現較快增長(cháng)，基建投資大幅回升；進(jìn)出口增長(cháng)較快，出口數據大幅回升；消費降幅較4月份收窄，居民消費意愿依舊不強。

　　“預計6月份宏觀(guān)經(jīng)濟指標會(huì )繼續改善。”財信研究院副院長(cháng)伍超明接受《證券日報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，一方面，5月份以來(lái)的疫情防控形勢好轉大概率會(huì )延續，企業(yè)將繼續加快推進(jìn)復工達產(chǎn)，產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈持續恢復；另一方面，前期各項政策落地顯效將加速。

　　中國民生銀行首席研究員溫彬也對《證券日報》記者表示，從目前經(jīng)濟形勢來(lái)看，6月份主要的宏觀(guān)經(jīng)濟指標還會(huì )繼續改善。隨著(zhù)國內疫情防控形勢逐漸好轉，線(xiàn)下消費將持續回暖，6月份消費將進(jìn)一步改善。此外，5月份外貿數據回升，體現了我國外貿的韌性和活力，預計6月份進(jìn)出口仍將保持平穩增長(cháng)。

　　“隨著(zhù)復工復產(chǎn)持續推進(jìn)，將會(huì )帶動(dòng)經(jīng)濟在6月份迎來(lái)恢復性增長(cháng)。”中國首席經(jīng)濟學(xué)家論壇理事王軍接受《證券日報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，穩經(jīng)濟的一攬子政策正加快落地見(jiàn)效，內需會(huì )出現邊際上的明顯回升，消費將出現一定的補償性回暖，基建投資也有望繼續加快推進(jìn)，制造業(yè)投資在出口韌性較強的帶動(dòng)下也將保持平穩發(fā)展態(tài)勢。

　　“6月份經(jīng)濟恢復性增長(cháng)將使二季度經(jīng)濟保持正增長(cháng)。”王軍認為，如果沒(méi)有意外事件影響，三季度經(jīng)濟增速有望重新回到5%以上。

　　談及下半年經(jīng)濟，伍超明認為，隨著(zhù)疫情防控形勢的向好和政策加快發(fā)力顯效，預計下半年經(jīng)濟將呈“前低后穩”走勢。從具體指標來(lái)看，首先，受益于專(zhuān)項債加快發(fā)行使用、信貸等配套資金充裕、項目審批開(kāi)工提速、疫情沖擊繼續減弱等積極因素影響，未來(lái)幾個(gè)月基建投資增速繼續回升可期；其次，轉型升級需求和留抵退稅將對制造業(yè)投資形成向上支撐；最后，隨著(zhù)國內疫情好轉，交通物流大動(dòng)脈和微循環(huán)逐步打通，人員和要素流動(dòng)明顯加快，加上促消費政策發(fā)力，有利于推動(dòng)消費穩步回暖。

　　銀行證券首席經(jīng)濟學(xué)家劉鋒接受《證券日報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，5月份經(jīng)濟數據明顯改善，說(shuō)明財政政策和貨幣政策已經(jīng)發(fā)揮作用。下一步，基建投資方面，需要進(jìn)一步發(fā)力新基建和“軟基建”；提振消費需求方面，需要提高居民收入，創(chuàng )造就業(yè)機會(huì )，提升居民消費信心。

　　溫彬表示，隨著(zhù)疫情防控形勢向好，復工復產(chǎn)推進(jìn)，物流持續暢通，以及各項穩增長(cháng)政策落地效果進(jìn)一步顯現，經(jīng)濟恢復動(dòng)能將進(jìn)一步增強，預計下半年經(jīng)濟將逐季回升。

　　保持政策連續性

　　提振居民消費信心

　　5月份金融數據超預期，新增社融和人民幣貸款雙雙大增。但是，從貸款增量結構來(lái)看，企業(yè)短期貸款和票據融資放量增長(cháng)，居民中長(cháng)期貸款不及去年同期。

　　伍超明表示，5月份金融數據超預期反映三個(gè)信號：一是貨幣政策靠前發(fā)力、適當加力，成效初步顯現；二是疫情影響緩解，推動(dòng)社融、信貸總量改善；三是信貸結構依舊欠佳，企業(yè)和居民中長(cháng)貸同比繼續收縮，反映出企業(yè)投資和居民購房等需求修復仍偏慢。

　　王軍表示，5月份部分金融數據略超市場(chǎng)預期，釋放了金融部門(mén)積極發(fā)力穩定經(jīng)濟大盤(pán)的強有力信號，呈現總量、短期改善明顯，結構、中長(cháng)期優(yōu)化不足等特點(diǎn)，居民部門(mén)加杠桿的能力和意愿仍然較為疲弱。

　　下一步，貨幣政策將如何發(fā)力？王軍認為，需總量和結構、數量和價(jià)格、利率和匯率等多種政策工具應并重，短期應更加重視貨幣政策中價(jià)格工具的應用，有必要盡快降低利率并引導市場(chǎng)利率進(jìn)一步明顯下行，盡可能降低融資成本，減輕企業(yè)負擔。

　　“當前主要問(wèn)題是信貸需求不足，單靠貨幣政策難以解決信貸需求不足問(wèn)題，需要財政政策擔主綱，貨幣政策配合財政政策發(fā)力。”伍超明建議，后續適當加大結構性貨幣政策工具對新動(dòng)能的支持。

　　溫彬表示，5年期LPR調降15個(gè)基點(diǎn)，按照央行新規，首套房貸利率可以在此基礎上下浮20個(gè)基點(diǎn)，未來(lái)效果將逐步體現，房貸增長(cháng)有望回升。對于企業(yè)中長(cháng)期貸款，按照新增專(zhuān)項債額度6月底前發(fā)行完、8月底前基本使用完畢，未來(lái)兩三個(gè)月，基建項目將加快投產(chǎn)，銀行需要做好配套信貸資金的提供，同時(shí)也要發(fā)揮政策性銀行的長(cháng)期資金優(yōu)勢，加大對新基建等領(lǐng)域信貸投入。

　　劉鋒表示，當前我國財政政策、貨幣政策支持力度較大，下一步，需要保持貨幣政策和財政政策的連續性，穩定居民和企業(yè)的預期，改善企業(yè)投資和居民消費信心。（證券日報）