廣經(jīng)觀(guān)察

　　7月26日，據港交所披露，重慶洪九果品股份有限公司(下稱(chēng)“洪九果品”)通過(guò)港交所主板上市聆訊，中金公司為其獨家保薦人。記者注意到，此前在洪九果品遞交上市申請后不久，深圳百果園實(shí)業(yè)(集團)股份有限公司(下稱(chēng)“百果園”)也向港交所遞交了上市申請，摩根士丹利為獨家保薦人。

　　業(yè)內認為，由于近年來(lái)各項成本不斷上升，對企業(yè)盈利造成了較大影響。資本離場(chǎng)或是導致水果連鎖頭部品牌扎堆上市募資的主要原因之一，企業(yè)亟須對技術(shù)水平和供應鏈能力進(jìn)行提升。

　　文、表/廣州日報全媒體記者 趙方圓

　　水果連鎖頭部品牌扎堆上市募資

　　近年來(lái)，不少“家門(mén)口的水果店”開(kāi)始謀求上市募資，除洪九果品外，百果園、鮮豐水果等頭部品牌也在爭奪“水果連鎖第一股”。

　　根據洪九果品招股書(shū)，此次募集資金將在未來(lái)三年內，用于完善公司的水果供應鏈、擴大銷(xiāo)售及分銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò )、強化公司對物流及倉儲的管理能力等。百果園招股書(shū)則顯示，募集資金將用于改善及加強運營(yíng)及供應鏈體系。

　　記者注意到，洪九果品和百果園兩家企業(yè)此前的融資都不在少數。企查查顯示，自2015年9月獲得A輪融資以來(lái)，百果園已獲得8輪融資，A輪、B輪融資對外披露的金額分別達4億元、15億元。洪九果品目前也已完成多輪融資。洪九果品招股書(shū)顯示，2020年，阿里巴巴以總代理5.91億元認購洪九果品新增注冊資本1208萬(wàn)元，成為洪九果品IPO前最大外部投資方，持股占比達8%。

　　為何多輪融資，仍未有效解決高端水果商的融資需求？一位業(yè)內知情人士向記者透露：“今年以來(lái)，許多投資者急于套現或退出投資，高端水果商或出現融資困難，迫不得已扎堆走向上市之路。”

　　利潤相對可觀(guān) 毛利率出現下滑

　　從招股書(shū)披露的業(yè)績(jì)數據來(lái)看，近年來(lái)，頭部水果連鎖品牌的利潤、毛利、毛利率等出現了不同程度的波動(dòng)。

　　洪九果品招股書(shū)數據顯示，2019年至2021年，公司期內利潤分別為1.63億元、275.4萬(wàn)元、2.92億元。2022年截至5月31日的期內利潤為7.45億元。洪九果品的產(chǎn)品毛利率出現了逐年降低的情況。招股書(shū)顯示，2019年至2021年，洪九果品毛利率分別約為18.9%、16.6%、15.7%。

　　百果園招股書(shū)顯示，公司2019年至2021年凈利潤分別為2.48億元、0.46億元、2.26億元，利潤相對微薄。毛利由2019年的8.76億元減少至2020年的8.07億元，減幅為7.9%；2021年毛利增加43.2%至11.56億元。2019年至2021年，公司毛利率分別為9.8%、9.1%及11.2%。

　　成本上升、資本離場(chǎng) 外部競爭更顯激烈

　　灼識咨詢(xún)研究報告顯示，按零售額計，中國鮮果零售市場(chǎng)的市場(chǎng)規模已由2017年的9390億元增至2021年的13369億元，復合年增長(cháng)率約為9.2%。

　　如此龐大的市場(chǎng)規模，是否意味著(zhù)，高端水果賽道是門(mén)好生意？廣東省連鎖經(jīng)營(yíng)協(xié)會(huì )副秘書(shū)長(cháng)張淦盛表示，一般來(lái)說(shuō)，水果賽道是常青的。“真正好的水果是不愁賣(mài)的，在售價(jià)方面，不同層級的水果產(chǎn)品，也會(huì )有相應消費水平的消費者。”張淦盛表示，然而近年來(lái)，由于產(chǎn)品成本和門(mén)店各項管理成本不斷上升，對企業(yè)盈利造成了較大影響。此外，從外部競爭顯得更加激烈。

　　目前商超、菜市場(chǎng)等傳統渠道仍為國內鮮果零售的主要渠道，2021年約占我國鮮果零售總市場(chǎng)規模的69.5%。“因此，一些頭部品牌選擇依靠上市進(jìn)行融資。融資后，提升技術(shù)水平，幫助企業(yè)提升各個(gè)環(huán)節的管理效率，在有把握的區域‘精耕細作’。”張淦盛說(shuō)。