(經(jīng)濟觀(guān)察)5年期以上LPR年內“降息”創(chuàng )紀錄，影響幾何？

　　中新社北京8月22日電 題：5年期以上LPR年內“降息”創(chuàng )紀錄，影響幾何？

　　中新社記者 夏賓

　　中國市場(chǎng)的LPR(貸款市場(chǎng)報價(jià)利率)迎來(lái)雙降。22日，最新公布的1年期LPR較上月下降5個(gè)基點(diǎn)，5年期以上LPR較上月下降15個(gè)基點(diǎn)。今年內，5年期以上LPR已累計“降息”達35個(gè)基點(diǎn)，這一下降力度創(chuàng )下年度紀錄。

　　自中國央行2019年8月改革完善LPR形成機制以來(lái)，已整整三年時(shí)間。2019年，5年期以上LPR下調5個(gè)基點(diǎn)，2020年，下調15個(gè)基點(diǎn)，2021年，全年沒(méi)有任何變化，保持4.65%。

　　此次LPR調降將帶來(lái)哪些影響？

　　“5年期(以上)LPR降幅為15個(gè)基點(diǎn)，符合市場(chǎng)預期。”仲量聯(lián)行大中華區首席經(jīng)濟學(xué)家兼研究部主管龐溟認為，5年期以上LPR調降15個(gè)基點(diǎn)，有利于完成穩預期、穩主體、穩增長(cháng)、保交樓、保民生、保穩定的重要任務(wù)，既可降低購房者按揭成本和月供，推動(dòng)銀行進(jìn)一步降低貸款利率，積極放貸滿(mǎn)足居民合理購房需求，又能促進(jìn)開(kāi)發(fā)商回款，助力確保房屋交付，樓市的筑底復蘇可期。

　　在中國銀行研究院研究員梁斯看來(lái)，LPR下調有助于更好滿(mǎn)足實(shí)體經(jīng)濟資金需求，切實(shí)助力穩增長(cháng)。一方面，有助于進(jìn)一步引導金融機構下調中長(cháng)期貸款利率，增加低成本資金對企業(yè)的吸引力，便于挖掘企業(yè)信貸資金需求，更好穩定企業(yè)生產(chǎn)及經(jīng)營(yíng)預期。另一方面，有助于更好支持剛性和改善性住房需求，滿(mǎn)足合理住房需要，降低居民還款壓力，促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)穩定發(fā)展。

　　為何非對稱(chēng)“降息”？

　　值得注意的是，此次下調LPR為非對稱(chēng)“降息”，1年期LPR和5年期以上LPR的降幅不同。

　　中國民生銀行首席經(jīng)濟學(xué)家溫彬稱(chēng)，非對稱(chēng)下調是為了兼顧穩地產(chǎn)和防套利行為。從調降幅度看，1年期LPR下調幅度較小，應主要源于當前市場(chǎng)短端利率整體已處于較低水平，若繼續引導1年期LPR下調，容易加劇企業(yè)的套利行為。

　　而5年期以上LPR繼5月以后，再度大幅下調15個(gè)基點(diǎn)，主要在于當前穩地產(chǎn)壓力較大，利率仍有調降空間，且中長(cháng)期貸款需求更需提振，壓降長(cháng)端LPR利率將有效降低居民和企業(yè)的融資成本，提升其加杠桿的意愿。

　　未來(lái)貨幣政策會(huì )怎么走？

　　浙商證券首席經(jīng)濟學(xué)家李超表示，1年期和5年期以上LPR非對稱(chēng)降息也是為了進(jìn)一步優(yōu)化信貸結構。此前央行官網(wǎng)發(fā)布結構性貨幣政策工具介紹，并披露再貸款、再貼現等各項結構性貨幣政策工具存量數據。“我們認為，從拉動(dòng)經(jīng)濟中長(cháng)期增長(cháng)動(dòng)能的角度看，結構性貨幣政策也將繼續發(fā)力，加大重點(diǎn)領(lǐng)域精準支持。”

　　李超還表示，今年4月，央行指導利率自律機制建立存款利率市場(chǎng)化調整機制，參考10年期國債收益率和1年期LPR，合理調整存款利率水平。預計后續銀行存款利率也將大概率調降，一定程度上緩解銀行負債端壓力，存量存款的定價(jià)存在一定粘性和滯后性，對銀行壓力的緩解逐步釋放。

　　龐溟稱(chēng)，考慮到貨幣政策的主要發(fā)力點(diǎn)是保持流動(dòng)性合理充裕，保持貨幣信貸平穩適度增長(cháng)，重點(diǎn)在于推動(dòng)寬貨幣向寬信用轉變，下一步在總量工具上可能采用資金成本更低、期限更長(cháng)，調節銀行資金結構更為便捷的降準措施。(完)