本報記者 孟 珂 包興安

　　11月4日，一天之內有關(guān)第三支柱個(gè)人養老金發(fā)展的多份重要文件集中發(fā)布。其中，人社部等五部門(mén)聯(lián)合下發(fā)《個(gè)人養老金實(shí)施辦法》；財政部、國家稅務(wù)總局發(fā)布公告，明確自2022年1月1日起對個(gè)人養老金實(shí)施遞延納稅優(yōu)惠政策；證監會(huì )、銀保監會(huì )發(fā)布了相關(guān)配套文件。

　　接受《證券日報》采訪(fǎng)的專(zhuān)家認為，上述文件的發(fā)布標志著(zhù)我國多層次、多支柱養老保險體系進(jìn)入全面發(fā)展完善的新階段，并將為資本市場(chǎng)提供長(cháng)期穩定的資金來(lái)源。

　　目前，我國養老保險體系已基本形成三支柱制度框架，其中，以政府主導并負責管理的基本養老保險構成職工養老保障體系的第一支柱；以政府倡導、企業(yè)自主發(fā)展的企業(yè)年金和職業(yè)年金構成職工養老保障體系的第二支柱；以團體或個(gè)人自愿購買(mǎi)的商業(yè)人壽保險構成職工養老保障體系的第三支柱。

　　“我國養老保險體系各大支柱的規模并不均衡，例如第一支柱的社會(huì )保險基金占據主導，第二支柱和第三支柱規模偏小。”中金公司研究部策略分析師、董事總經(jīng)理李求索在接受《證券日報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，建立個(gè)人養老金制度有望補充完善我國養老保障體系、強化多層次養老體系進(jìn)一步滿(mǎn)足養老需求。

　　資本市場(chǎng)的重要參與者

　　養老金是資本市場(chǎng)的重要參與者。據記者整理，近年來(lái)基本養老保險基金、職業(yè)年金、企業(yè)年金投資運營(yíng)規模合計約為6萬(wàn)億元。

　　10月27日，人社部公布數據顯示，截至今年9月底，第一支柱基本養老保險基金委托合同規模1.6萬(wàn)億元。

　　9月16日全國社會(huì )保障基金理事會(huì )公布的基本養老保險基金受托運營(yíng)年度報告(2021年度)顯示，目前基本養老保險基金受托工作已實(shí)現全覆蓋，2021年末受托基本養老保險基金權益總額超過(guò)1.46萬(wàn)億元，受托以來(lái)每年都平穩實(shí)現正收益，連續多年超過(guò)投資基準目標，累計投資收益額2619.77億元，年均投資收益率約6.49%。

　　光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀(guān)研究員周茂華表示，近年來(lái)我國基本養老保險基金入市穩步推進(jìn)，有助于加快構建多層次、多元化養老體系；從中長(cháng)期看，基本養老保險基金入市將為資本市場(chǎng)帶來(lái)長(cháng)期穩定的資金活水，有利于增強資本市場(chǎng)穩定性，提升資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟能力。同時(shí)，經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展也將為基本養老保險基金帶來(lái)穩定、可預期的收益。

　　“相比而言，我國基本養老保險基金入市規模還有較大提升空間。由于我國人口基數大，隨著(zhù)全國城鄉基本養老保險的覆蓋率進(jìn)一步提高，曾有機構預計，其將為市場(chǎng)帶來(lái)每年約千億元的新增入市資金。”周茂華說(shuō)。

　　中國財政學(xué)會(huì )績(jì)效管理專(zhuān)委會(huì )副主任委員張依群也對《證券日報》記者表示，加大基本養老保險入市規模，不僅有利于養老金保值增值，也有利于穩定資本市場(chǎng)。

　　年金作為養老保險體系的第二支柱，近年來(lái)取得了長(cháng)足發(fā)展，目前我國職業(yè)年金和企業(yè)年金資金總額已超過(guò)4.4萬(wàn)億元。

　　從職業(yè)年金看，職業(yè)年金市場(chǎng)化投資運營(yíng)工作穩步推進(jìn)。根據今年4月份人社部公布的數據，截至2021年底，除西藏外，全國30個(gè)省(區、市)、新疆兵團和中央單位職業(yè)年金基金累計投資運營(yíng)規模約1.79萬(wàn)億元，當年投資收益額達932.24億元。

　　具體到地方來(lái)看，例如今年8月18日，山東省人力資源社會(huì )保障廳發(fā)布數據顯示，山東在全國率先實(shí)現職業(yè)年金投資運營(yíng)，覆蓋全省機關(guān)事業(yè)單位325.2萬(wàn)參保人員。截至2022年6月份，職業(yè)年金基金規模達到1259.71億元，累計為參保人員運營(yíng)增值156.25億元，累計為46.7萬(wàn)改革后退休人員發(fā)放職業(yè)年金待遇38.6億元。

　　從企業(yè)年金看，人社部數據顯示，截至2021年底，全國有2875萬(wàn)名職工參加企業(yè)年金，企業(yè)年金投資運營(yíng)規模達2.61萬(wàn)億元，當年投資收益額為1242億元。

　　具體到地方來(lái)看，山東省人力資源社會(huì )保障廳發(fā)布的數據顯示，截至2021年底，山東省共有6090個(gè)企業(yè)建立企業(yè)年金計劃，較上一年增加1055個(gè)，增幅20.95%；基金總額684.21億元，較上年底增加127.23億元，增幅22.84%。

　　資本市場(chǎng)將再迎“長(cháng)錢(qián)”

　　“我國企業(yè)年金、職業(yè)年金近年發(fā)展很快，隨著(zhù)時(shí)間推移資本規模還將不斷增大，投資能力不斷增強，初步形成了資本市場(chǎng)上一支重要投資力量。”張依群表示。

　　周茂華表示，根據相關(guān)規定，年金對權益類(lèi)資產(chǎn)的投資“合計不得高于投資組合委托投資資產(chǎn)凈值的40%”，按照現有投資金額計算，未來(lái)入市規模超過(guò)萬(wàn)億元。

　　另外，目前圍繞個(gè)人養老第三支柱的相關(guān)制度規定持續出臺，顯示個(gè)人養老金制度得以進(jìn)一步完善。

　　川財證券首席經(jīng)濟學(xué)家、研究所所長(cháng)陳靂表示，個(gè)人養老金入市將進(jìn)一步促進(jìn)我國資本市場(chǎng)的繁榮發(fā)展。目前養老金以債券類(lèi)投資為主，但隨著(zhù)規模逐步擴大以及養老金增值需求不斷提升，或將使其逐漸增大權益類(lèi)資產(chǎn)配比。

　　數據顯示，截至目前我國市場(chǎng)中養老目標基金共188只，總規模達944億元。截至2022年9月底，成立滿(mǎn)三年的養老目標基金平均年化收益率為6.42%。在此基礎上，11月4日，證監會(huì )發(fā)布《個(gè)人養老金投資公開(kāi)募集證券投資基金業(yè)務(wù)管理暫行規定》，當日，證監會(huì )還發(fā)布了對14只養老目標FOF的批復。

　　“養老金天然具備長(cháng)期資金屬性，養老金入市有助于建立追求長(cháng)期穩定回報的市場(chǎng)風(fēng)格，培養價(jià)值投資與長(cháng)期投資理念，從而減少市場(chǎng)波動(dòng)。”李求索說(shuō)。(證券日報)