在連續遭遇打擊后，美債投資者終于迎來(lái)了一些好消息。當地時(shí)間周三(11月1日)，本周最牽動(dòng)美債市場(chǎng)情緒的兩個(gè)關(guān)鍵，即美國財政部公布新債發(fā)行規模以及美聯(lián)儲利率決議，最終都利好美債走勢。

　　根據美國財政部公布的新一季(今年11月~明年1月)再融資發(fā)債報告，新一季再融資債券發(fā)行規模為1120億美元，低于市場(chǎng)預期的1140億美元，發(fā)債速度較上一季度放緩。其中，最令市場(chǎng)關(guān)注的長(cháng)期債券發(fā)行增速也放緩。根據報告，四季度，10年期美債發(fā)行量將增加20億美元至400億美元，增幅較三季度下降10億美元。30年期美債發(fā)行量增加10億美元至240億美元，低于三季度增加的20億美元。20年期美債的發(fā)行量保持不變。在短債方面，美國財政部計劃將2年期和5年期美債標售規模每月增加30億美元，3年期美債和7年期美債標售規模每月分別增加20億美元和10億美元。

　　受此提振，10年期美債周三走出今年3月來(lái)最好單日走勢，收益率回落約20個(gè)基點(diǎn)。30年期美債收益率也下降10個(gè)基點(diǎn)。此前，自8月份的上一季度發(fā)債計劃發(fā)布以來(lái)，美債收益率一路飆升，10年期美債收益率更是自2007年以來(lái)首度漲破5%。

　　美國財政部借款咨詢(xún)委員會(huì )主席Deirdre K. Dunn和副主席Colin Teichholtz在公告中寫(xiě)道：“有幾個(gè)因素可能導致長(cháng)期美債收益率的上升。例如，強勁的經(jīng)濟活動(dòng)和勞動(dòng)力市場(chǎng)數據、中性利率可能上升、供需動(dòng)態(tài)以及長(cháng)期美債的‘期限溢價(jià)’回歸為正，都可能在一定程度上起到了推動(dòng)作用。”

　　而這些因素中，利率因素、經(jīng)濟和勞動(dòng)力數據因素在周三也對美債起到提振作用。

　　美聯(lián)儲連續第二次暫緩加息。并且，美聯(lián)儲此次聲明新增了對美債收益率攀升的擔憂(yōu)，稱(chēng)美債收益率攀升帶來(lái)的金融環(huán)境收緊可能對經(jīng)濟和通脹有所影響。美聯(lián)儲主席鮑威爾評論稱(chēng)，本輪利率周期已經(jīng)“走得很遠”。美國掉期互換市場(chǎng)顯示，交易員們已經(jīng)押注美聯(lián)儲進(jìn)一步加息的可能性較小，并增加了對明年降息的押注。

　　紐約梅隆銀行投資者解決方案主管格朗特(Sinead Colton Grant)表示：“美聯(lián)儲再次加息的可能性很小，可能在12月，即將到來(lái)的數據將決定此事。不論如何，這意味著(zhù)，未來(lái)任何可能出現的美債拋售規模，都會(huì )比2022年3月美聯(lián)儲開(kāi)啟本輪加息周期后的拋售規模小得多。“

　　在美聯(lián)儲決議和美國財政部公告發(fā)布后的一項最新調查顯示，49%的受訪(fǎng)者認為，10年期美債收益率已接近峰值，且最多不會(huì )超過(guò)5.5%。

　　同時(shí)，在經(jīng)濟和勞動(dòng)力數據方面，素有“小非農”之稱(chēng)的ADP新增就業(yè)數據連續第三個(gè)月不及預期，可能表明勞動(dòng)力市場(chǎng)開(kāi)始進(jìn)一步降溫。ADP數據公布的兩日后，當地時(shí)間周五(11月3日)，最新的10月非農就業(yè)數據也將公布。美聯(lián)儲政策前景被認為部分取決于勞動(dòng)力市場(chǎng)和工資增長(cháng)是否放緩到足以減輕通脹壓力的程度。經(jīng)濟學(xué)家預計，10月非農就業(yè)數據可能可以同時(shí)滿(mǎn)足這兩個(gè)條件。

　　受到所有這些因素的提振，美債債牛情緒重燃。

　　資本管理公司Tolou Capital Management首席執行官哈克曼(Spencer Hakimian)表示：“進(jìn)入2024年，美國國債的風(fēng)險回報將是可觀(guān)的，尤其是如果經(jīng)濟活動(dòng)放緩、美聯(lián)儲降息的話(huà)。因而，在投資組合中持有部分長(cháng)期美債仍然是合理的。”

　　PGIM固定收益公司聯(lián)合首席投資官皮特斯(Greg Peters)在接受媒體采訪(fǎng)時(shí)也表示：“眼下的美債市場(chǎng)具有巨大的投資價(jià)值。”但他也提示稱(chēng)，鑒于目前收益率曲線(xiàn)仍部分倒掛，即長(cháng)債收益率仍低于較短期債券收益率，沒(méi)有必要立刻購入長(cháng)債。

　　2日上午，10年期美債收益率報4.71%，不及2年期美債收益率4.95%。(作者：后歆桐)

　　來(lái)源：第一財經(jīng)