近年來(lái)，董責險逐漸成為保險市場(chǎng)、資本市場(chǎng)的高頻詞。相關(guān)資料顯示，今年以來(lái)，約百家A股上市公司發(fā)布公告，表示擬為公司董事、監事及高級管理人員投保這一險種。某快遞物流企業(yè)投保保額約為每年7.5億元，成為今年以來(lái)投保董責險保額最高的公司。

　　董責險能夠提供哪些風(fēng)險保障？為何受到市場(chǎng)歡迎？記者進(jìn)行了采訪(fǎng)。

　　分散履職失誤風(fēng)險，保障賠償責任落實(shí)

　　董責險是“董事、監事和高級管理人員責任保險”的全稱(chēng)。在我國，董責險并非新險種。為強化公司治理，提高上市公司質(zhì)量，2002年，中國證監會(huì )和原國家經(jīng)貿委發(fā)布的《上市公司治理準則》規定：“經(jīng)股東大會(huì )批準，上市公司可以為董事購買(mǎi)責任保險。”當年1月末，萬(wàn)科企業(yè)股份有限公司與平安保險簽訂保單，成為董責險首家買(mǎi)主。據統計，目前我國有數百家上市公司投保了該保險。

　　董責險主要提供哪些風(fēng)險保障？

　　“當被保險公司的‘董監高’（董事、監事、高管）在履行職責過(guò)程中，因過(guò)失致使投資人遭受損失，由投資人向‘董監高’提出索賠，依法應由‘董監高’承擔民事賠償責任時(shí)，保險公司根據保險合同約定負責賠償。”北京大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院風(fēng)險管理與保險學(xué)系主任鄭偉說(shuō)，這一險種對“董監高”個(gè)人的保障，還包括事故發(fā)生后他們?yōu)榭刂苹驕p少損失所支付的必要、合理費用等。

　　董責險對被保險的上市公司也能提供相應保障。“董責險可以在監管日常執法及投資者民事索賠等階段提供咨詢(xún)費用、響應費用、法律費用及民事賠償金等保險保障，有效降低相關(guān)主體自身承擔的財務(wù)損失，增強上市公司利潤穩定性。”中國平安財產(chǎn)保險股份有限公司總部高端產(chǎn)品部負責人沈樂(lè )行說(shuō)。

　　“董責險讓賠償落實(shí)、落地，也保護了投資人權益，避免‘董監高’因個(gè)人經(jīng)濟原因無(wú)力賠償，使投資人損失無(wú)法挽回。”中國社科院保險與經(jīng)濟發(fā)展研究中心副主任王向楠說(shuō)。

　　董責險還能降低投資人遭受二次損失的風(fēng)險。在一些案件中，被告上市公司在執行高額賠付后可能形成非經(jīng)常性損益，影響當期經(jīng)營(yíng)表現，引起股價(jià)下跌、市值縮水，對投資人造成額外損失。而通過(guò)引入保險機制進(jìn)行風(fēng)險轉移和緩沖，有利于減輕可能的二次傷害。

　　有投資人擔心：投保董責險的公司是否意味著(zhù)其經(jīng)營(yíng)風(fēng)險更高？

　　“從國際上成熟的保險市場(chǎng)及資本市場(chǎng)經(jīng)驗看，這種說(shuō)法不成立。這些市場(chǎng)中的大部分上市公司都會(huì )投保董責險，這是公司強化風(fēng)險管理水平、有效提升公司治理效能的正常途徑。”王向楠說(shuō)。

　　“市場(chǎng)上存在一些對董責險的誤讀。投保了，不意味著(zhù)上市公司就能‘為所欲為’。”鄭偉說(shuō)，董責險有一系列責任免除條款，不會(huì )為故意、欺詐行為提供風(fēng)險保障。

　　增強上市公司風(fēng)險管理效能，促進(jìn)資本市場(chǎng)健康發(fā)展

　　專(zhuān)家表示，近年來(lái)，我國資本市場(chǎng)制度建設不斷完善，市場(chǎng)日趨成熟理性。在這種情況下，董責險“升溫”是必然。

　　“隨著(zhù)新證券法修訂頒布以及一系列規范性文件的出臺，對投資者正當權益的保護被擺在了更加重要的位置，保護力度明顯增強。同時(shí)，新證券法明確了代表人訴訟制度，使‘董監高’在不當履職時(shí)面對更大賠償。這在促使上市公司更加重視‘董監高’規范履職的同時(shí)，也激發(fā)其應對相關(guān)賠償風(fēng)險的需求。”鄭偉說(shuō)。

　　近年來(lái)，股東訴訟數量有所增加，一些典型案例受到市場(chǎng)廣泛關(guān)注。2021年11月，廣州市中級人民法院對投資者訴康美藥業(yè)等虛假陳述責任糾紛案作出一審判決，被告康美藥業(yè)賠償投資者損失24.59億元，公司的5位獨立董事承擔連帶賠償責任。董責險的作用再度受到市場(chǎng)重視。

　　中國社科院法學(xué)研究所商法研究室主任陳潔認為，投保董責險有利于上市公司吸引、留住優(yōu)秀人才，讓董事和高級職員在依法合規的前提下，科學(xué)決策、創(chuàng )新進(jìn)取，進(jìn)而提升公司經(jīng)營(yíng)質(zhì)效。

　　董責險還有助于強化上市公司的外部監管。“保險公司通過(guò)合同條款規范公司和董事的行為，督促上市公司合規經(jīng)營(yíng)。這等于將風(fēng)險管理關(guān)口前移。”鄭偉說(shuō)，一方面，保險公司通過(guò)派專(zhuān)業(yè)人員參與被保險公司的風(fēng)險管理，幫后者控損、減損；同時(shí)還可發(fā)揮保險費率杠桿效應，即經(jīng)營(yíng)風(fēng)險越高保費越“貴”，促進(jìn)被保險企業(yè)規范管理及“董監高”人員充分履職，增強協(xié)同治理效能。

　　國務(wù)院辦公廳日前發(fā)布的《關(guān)于上市公司獨立董事制度改革的意見(jiàn)》提出，鼓勵上市公司為獨立董事投保董事責任保險，支持保險公司開(kāi)展符合上市公司需求的相關(guān)責任保險業(yè)務(wù)，降低獨立董事正常履職的風(fēng)險。業(yè)內人士認為，這為更好發(fā)展董責險釋放了積極信號，同時(shí)也將有利于更好發(fā)揮獨立董事作用。

　　“健康的資本市場(chǎng)需要高質(zhì)量的上市公司以及高質(zhì)量的公司治理，獨立董事制度作為上市公司治理結構的重要一環(huán)，理應在促進(jìn)公司規范運作、保護中小投資者合法權益、推動(dòng)資本市場(chǎng)健康穩定發(fā)展等方面發(fā)揮更加積極的作用。在實(shí)踐中，獨立董事權責不對等、監督手段不夠、履職保障不足等情況導致的風(fēng)險，有望通過(guò)董責險化解，為獨立董事正常履職解除后顧之憂(yōu)，更好發(fā)揮獨立董事制度積極作用。”鄭偉說(shuō)。

　　業(yè)內人士表示，除董責險外，招股說(shuō)明書(shū)責任保險、證券中介機構職業(yè)責任保險等相關(guān)險種也有望迎來(lái)發(fā)展機遇，通過(guò)構建起更完善的保險服務(wù)體系，更好助力我國資本市場(chǎng)長(cháng)期健康發(fā)展。

　　推動(dòng)形成更加完善的董責險業(yè)務(wù)體系，提供更安全可靠的風(fēng)險保障

　　近年來(lái)，盡管董責險“熱度”有所提高，市場(chǎng)前景看好，但目前總體上，參與投保的上市公司仍相對有限。專(zhuān)家認為，促進(jìn)董責險更好發(fā)展，要在產(chǎn)品標準化、本土化等方面持續發(fā)力，同時(shí)不斷完善配套制度，推動(dòng)董責險提高覆蓋率，織密織牢保障網(wǎng)。

　　“應加快推動(dòng)董責險產(chǎn)品條款標準化工作。”鄭偉說(shuō)，由于董責險具有較高的專(zhuān)業(yè)性、復雜性，一定程度上抬高了理解難度及交易成本。推動(dòng)條款標準化，例如制定董責險行業(yè)示范條款，將有利于降低交易成本，提升公司投保意愿。

　　“如何更好地結合我國法律、監管要求及市場(chǎng)特征等完善董責險產(chǎn)品設計，是我國保險行業(yè)、法律界以及相關(guān)企業(yè)等共同面對的課題。”陳潔說(shuō)，例如，要科學(xué)界定董責險合同中的承保范圍與除外責任范圍，對“故意行為”的認定，對“損失”的限定等，應結合實(shí)際情況作出進(jìn)一步明確。

　　此外，董責險業(yè)務(wù)積累的歷史數據相對有限，保險公司把握精算模型和費率還存在一定難度，如大規模承保，自身經(jīng)營(yíng)風(fēng)險也面臨不確定性。

　　“對此，可通過(guò)再保險等手段對董責險經(jīng)營(yíng)風(fēng)險進(jìn)行分散，推動(dòng)形成更加完善的董責險業(yè)務(wù)體系，以更加穩健的供給側風(fēng)險管理，為需求側提供更安全可靠的風(fēng)險保障。”鄭偉說(shuō)。

　　產(chǎn)品費率也是市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。王向楠認為，董責險業(yè)務(wù)可結合公司規章制度、內控流程、“董監高”人員個(gè)人情況等因素，采取差異化的產(chǎn)品設計和費率，承保時(shí)向投保人提供清晰、明確的條款和費率計算方法。

　　“以公司風(fēng)險情況為依據，進(jìn)行相應的費率調整，可以更好發(fā)揮費率杠桿作用，激勵上市公司主動(dòng)做好相應風(fēng)險管理工作。”鄭偉說(shuō)。

　　業(yè)內人士表示，推動(dòng)董責險高質(zhì)量發(fā)展，也需要提高市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)主體的風(fēng)險意識，正確認識董責險產(chǎn)品功能，充分了解不同產(chǎn)品條款和保障差異，避免簡(jiǎn)單的“唯價(jià)格論”，為董責險高質(zhì)量發(fā)展營(yíng)造更好的環(huán)境。

　　這些涉企保險用處大（延伸閱讀）

　　除董責險外，可為企業(yè)日常經(jīng)營(yíng)提供風(fēng)險保障的保險產(chǎn)品主要還有以下幾類(lèi)：

　　●企業(yè)財產(chǎn)保險。因自然災害或意外事故造成企業(yè)建筑物、機器設備、工具儀器、交通運輸工具以及貴金屬、藝術(shù)品等資產(chǎn)的損失，保險公司按合同約定賠償。

　　●雇主責任保險。企業(yè)所雇員工在受雇期間從事相關(guān)工作時(shí)因意外事故或患職業(yè)病導致傷殘、死亡，企業(yè)承擔的相關(guān)醫療費用及經(jīng)濟賠償責任、應支出訴訟費用等，由保險公司按合同約定承擔。

　　●安全生產(chǎn)責任保險。保險公司對投保企業(yè)發(fā)生生產(chǎn)安全事故造成的人員傷亡和有關(guān)經(jīng)濟損失等予以賠償，同時(shí)為投保者提供生產(chǎn)安全事故預防服務(wù)。該保險也可對非雇員的人身?yè)p害、財產(chǎn)損失進(jìn)行賠償。

　　●環(huán)境污染責任保險。企業(yè)發(fā)生污染事故對第三者造成損害依法應承擔的賠償責任，由保險公司承擔。保險公司可利用保險費率杠桿促使企業(yè)加強環(huán)境風(fēng)險管理，提升環(huán)境污染防范水平以及環(huán)保意識。

　　●公眾責任保險。影劇院、展覽館、酒店等單位作為被保險人因非故意行為或活動(dòng)造成他人人身傷害或財產(chǎn)損失，依法應承擔的經(jīng)濟賠償責任，可由保險公司按合同約定承擔。

　　（柴 今）