中國人民銀行日前發(fā)布的數據顯示，2023年1月份，中國人民幣貸款增加4.9萬(wàn)億元，同比多增9227億元，創(chuàng )單月最高紀錄。分析人士認為，信貸支持實(shí)體經(jīng)濟力度的不斷提升，將推動(dòng)經(jīng)濟運行整體好轉。

　　人民幣貸款增量創(chuàng )紀錄

　　中國人民銀行數據顯示，1月份，社會(huì )融資規模增量為5.98萬(wàn)億元，比上年同期少1959億元。其中，對實(shí)體經(jīng)濟發(fā)放的人民幣貸款增加4.93萬(wàn)億元，同比多增7308億元。北京大學(xué)國民經(jīng)濟研究中心主任蘇劍表示，1月份社融表現高于市場(chǎng)預期，其中人民幣貸款是該月社融規模的重要支撐。

　　看信貸結構，1月份住戶(hù)貸款增加2572億元，其中短期貸款增加341億元、中長(cháng)期貸款增加2231億元；企（事）業(yè)單位貸款增加4.68萬(wàn)億元，其中短期貸款增加1.51萬(wàn)億元、中長(cháng)期貸款增加3.5萬(wàn)億元、票據融資減少4127億元；非銀行業(yè)金融機構貸款減少585億元。

　　中信證券分析人士認為，考慮到春節較早、高基數等因素，今年1月份信貸表現“含金量”較高。從結構來(lái)看，企業(yè)中長(cháng)期貸款是信貸增長(cháng)的主力，1月新增企業(yè)中長(cháng)期貸款同比多增1.4萬(wàn)億元，同時(shí)票據融資同比多減5915億元。這表明1月份信貸更多用于固定資產(chǎn)投資，在促進(jìn)經(jīng)濟增長(cháng)方面的效果較好。

　　蘇劍分析，隨著(zhù)疫情影響趨于減弱，市場(chǎng)預期顯著(zhù)改善，加上政策性開(kāi)發(fā)性金融工具、專(zhuān)項債結存限額、設備更新改造專(zhuān)項貸款、農業(yè)農村基建投資、保交樓專(zhuān)項資金等穩增長(cháng)政策工具落地生效，提升了信貸支持力度，企業(yè)信貸規模增加，推動(dòng)2023年信貸實(shí)現“開(kāi)門(mén)紅”。

　　資金流動(dòng)性持續充裕

　　從貨幣供應情況看，1月末，廣義貨幣（M2）余額273.81萬(wàn)億元，同比增長(cháng)12.6%，創(chuàng )2016年4月以來(lái)的新高。狹義貨幣（M1）余額65.52萬(wàn)億元，同比增長(cháng)6.7%。

　　蘇劍分析，在政策性開(kāi)發(fā)性金融工具配套融資加快投放等政策支持下，信貸規模大幅增長(cháng)，支撐M2同比增速走高。此外，人民幣匯率保持穩定、春節前企業(yè)結匯需求顯著(zhù)增加，也對M2同比增速產(chǎn)生積極作用。

　　看M2與M1增速差，1月末，M2與M1的同比增速差為5.9%，二者增速“剪刀差”較上月末下降2.2個(gè)百分點(diǎn)。蘇劍認為，這表明1月末貨幣存款活期化明顯提升，企業(yè)投資活力正在較快恢復，其背后是市場(chǎng)預期的回暖。

　　看社融規模與M2增速差，1月末，社融規模與M2的同比增速差為-3.2%，較上月末擴大1個(gè)百分點(diǎn)。“自2022年4月以來(lái)，社融擴張速度持續低于貨幣擴張速度，且增速差在持續擴大，表示資金流動(dòng)性持續充裕。”蘇劍說(shuō)。

　　中金公司分析人士認為，1月信貸投放體現了較強的穩增長(cháng)力度，但市場(chǎng)化主體的實(shí)質(zhì)信貸需求復蘇進(jìn)度仍有待觀(guān)察，預計年內有望出現實(shí)質(zhì)拐點(diǎn)。蘇劍認為，目前經(jīng)濟仍在恢復發(fā)展中，下一步應推動(dòng)信貸需求和貨幣供應更好對接，防止出現金融市場(chǎng)資金空轉現象。

　　信貸投放適度靠前發(fā)力

　　今年以來(lái)，在信貸“靠前發(fā)力”的政策導向下，金融對國內需求和供給體系的支持不斷加大。

　　近日，中國人民銀行、銀保監會(huì )舉行信貸工作座談會(huì )，要求各主要銀行合理把握信貸投放節奏，適度靠前發(fā)力，進(jìn)一步優(yōu)化信貸結構，精準有力支持國民經(jīng)濟和社會(huì )發(fā)展重點(diǎn)領(lǐng)域、薄弱環(huán)節；及時(shí)跟進(jìn)政策性開(kāi)發(fā)性金融工具配套融資，延續發(fā)揮好設備更新改造專(zhuān)項再貸款和財政貼息政策合力，力爭形成更多實(shí)物工作量。

　　實(shí)體經(jīng)濟是下一步信貸投放的重點(diǎn)領(lǐng)域。會(huì )議明確，中國人民銀行、銀保監會(huì )和各主要銀行將保持對實(shí)體經(jīng)濟的信貸支持力度，做好對基建投資、小微企業(yè)、科技創(chuàng )新、制造業(yè)、綠色發(fā)展等重點(diǎn)領(lǐng)域的金融服務(wù)，保持房地產(chǎn)融資平穩有序，推動(dòng)經(jīng)濟運行整體好轉。

　　2023年，信貸投放可能出現哪些變化？蘇劍預計，信貸將呈現規模穩步提升、結構逐漸完善的趨勢。“目前宏觀(guān)經(jīng)濟環(huán)境有利于信貸規模擴張，疫情防控政策優(yōu)化推動(dòng)了市場(chǎng)預期趨穩，將為信貸擴張提供支撐。貨幣供應方面，穩健的貨幣政策將保持流動(dòng)性合理充裕，助力國民經(jīng)濟恢復發(fā)展。”蘇劍說(shuō)。（汪文正）