根據人民銀行最新發(fā)布的數據，前七個(gè)月人民幣貸款增加16.08萬(wàn)億元，同比多增1.67萬(wàn)億元。7月份人民幣貸款增加3459億元，同比少增3498億元。7月份社會(huì )融資規模增量為5282億元，比上年同期少2703億元。7月末，廣義貨幣（M2）余額285.4萬(wàn)億元，同比增長(cháng)10.7%，增速分別比上月末和上年同期低0.6個(gè)和1.3個(gè)百分點(diǎn)。

　　業(yè)內人士認為，7月單月金融數據增速放緩，是由于季節性因素造成的短期波動(dòng)，但也折射出國內需求仍待進(jìn)一步提振。展望未來(lái)，我國貨幣政策仍有較大的調整空間，有條件進(jìn)一步加大逆周期調節力度。

　　從新增人民幣信貸來(lái)看，7月從季節性來(lái)看是信貸投放的“小月”，而今年6月信貸投放快增更放大了月度之間的波動(dòng)性。招聯(lián)首席研究員董希淼表示，6月社會(huì )融資規模和人民幣貸款增長(cháng)較快，金融機構信貸投放提前沖量，一定程度上構成對7月的透支。“6月信貸沖量高增，對7月信貸需求有一定透支效應，這種透支效應會(huì )顯著(zhù)加大月度之間的新增貸款規模波動(dòng)，這在2022年4月、7月和10月曾多次出現。”東方金誠首席宏觀(guān)分析師王青說(shuō)。

　　從新增社會(huì )融資總量來(lái)看，債券融資成為主要支撐因素。中國銀行研究院研究員梁斯表示，債券融資成為新增社融主要支撐因素。從直接融資看，企業(yè)債券凈融資1179億元，同比多219億元，政府債券凈融資4109億元，同比多111億元。企業(yè)債券多增與貨幣市場(chǎng)利率中樞下行帶動(dòng)債券發(fā)行成本下降有關(guān)，而政府債券多增與三季度以來(lái)財政政策持續發(fā)力，專(zhuān)項債券發(fā)行速度加快有關(guān)。

　　“信貸與社融同比增速小幅回落，但仍然保持相對較高水平。7月貸款余額增速回落0.2個(gè)百分點(diǎn)至11.1%；社融存量增速回落0.1個(gè)百分點(diǎn)至8.9%。隨著(zhù)前期一系列政策的持續落地，信貸與社融有望企穩上升。”植信投資研究院高級研究員王運金表示。

　　王運金認為，7月出臺的一系列政策組合具有較強的針對性，后續將有效緩解民營(yíng)企業(yè)壓力，加快房地產(chǎn)市場(chǎng)恢復，促進(jìn)中小微企業(yè)發(fā)展，擴大消費與投資，改善增長(cháng)預期，也將加快推動(dòng)信用修復。“三季度政策層面將繼續加碼，央行也將綜合考量各項貨幣政策工具，可能會(huì )通過(guò)降準、結構性下調利率、引導銀行下調存量房貸利率等方式繼續支持信貸擴張。”他說(shuō)。

　　和王運金觀(guān)點(diǎn)類(lèi)似，大部分業(yè)內人士認為，未來(lái)貨幣政策有空間、有條件進(jìn)一步加大調控力度，并帶動(dòng)金融數據穩步走強。

　　董希淼表示，過(guò)去三年我國并未實(shí)施強刺激政策，所以今年我國貨幣政策調整空間較大，政策工具和政策儲備較為豐富，有條件加大實(shí)施力度。目前，我國金融機構加權平均存款準備金率約為7.6%，仍有一定降準空間。同時(shí)，進(jìn)一步深化利率市場(chǎng)化改革，適度降低各類(lèi)政策工具利率，發(fā)揮LPR形成機制改革作用，引導市場(chǎng)利率繼續下行。

　　仲量聯(lián)行大中華區首席經(jīng)濟學(xué)家及研究部總監龐溟表示，在結構性工具方面，可重新評估專(zhuān)項再貸款、再貼現、抵押補充貸款以及其他支持工具的效率和成效，做到長(cháng)期性工具合理聚焦、階段性工具調整優(yōu)化、更多創(chuàng )新政策工具設立落地，支持和引導金融機構加大對實(shí)體經(jīng)濟重點(diǎn)領(lǐng)域、薄弱環(huán)節和新興行業(yè)的信貸投放，保證資金支持的穩定性、普惠性、持續性，充分發(fā)揮預期引導、精準滴灌、杠桿撬動(dòng)作用。

　　王青認為，整體上看，7月信貸數據繼續呈現“企業(yè)強、居民弱”特征。主要原因在于，在逆周期調控力度加大的背景下，基建投資和制造業(yè)投資會(huì )保持較高韌性，企業(yè)融資需求較強，而樓市走弱拖累居民中長(cháng)期貸款。另外，個(gè)人貸款對利率敏感度更強。“這意味著(zhù)后期提振經(jīng)濟復蘇動(dòng)能，需要重點(diǎn)向引導房地產(chǎn)行業(yè)盡快實(shí)現軟著(zhù)陸以及促進(jìn)居民消費等方向發(fā)力。”他說(shuō)。