耳邊有財:從“投資活動(dòng)現金流”看上市公司的投資理念
央廣網(wǎng)北京11月7日消息(記者張子雨 王吉星)據中央廣播電視總臺經(jīng)濟之聲《視聽(tīng)大會(huì )》報道,上市公司對外投資是雙刃劍,既可以帶來(lái)收益并鞏固其在產(chǎn)業(yè)鏈中的地位,也可能會(huì )帶來(lái)資金風(fēng)險。投資活動(dòng)現金流是指企業(yè)長(cháng)期資產(chǎn)(通常指一年以上)的購建及其處置產(chǎn)生的現金流量,包括購建固定資產(chǎn)、長(cháng)期投資現金流量和處置長(cháng)期資產(chǎn)現金流量等。經(jīng)濟之聲財經(jīng)編輯子雨對話(huà)投資人程郡,教你讀懂財報中“投資活動(dòng)現金流”。
讀懂投資活動(dòng)現金流的流入與流出
當投資活動(dòng)現金凈流出時(shí),應觀(guān)察投資活動(dòng)的現金流出量與企業(yè)投資計劃的吻合程度。
當投資活動(dòng)現金流凈流入時(shí),如果上市公司投資回收的資金大于投資現金流的流出,這是一種健康的狀態(tài);如果上市公司要處理正在使用的資產(chǎn)或手上的長(cháng)期投資等資產(chǎn)才能維持現金流穩定時(shí),投資者務(wù)必提高警惕。
不同發(fā)展階段投資活動(dòng)現金流的特征不同
初創(chuàng )期:投資活動(dòng)現金流會(huì )有較大的波動(dòng),企業(yè)發(fā)展初期,產(chǎn)能投建開(kāi)支不菲。一段時(shí)間內,企業(yè)會(huì )有比較大額的投資現金流流出。
發(fā)展期:投資活動(dòng)現金流增速開(kāi)始減緩。
擴張期:投資活動(dòng)現金流會(huì )再度擴張,但是由于業(yè)務(wù)已經(jīng)穩定成熟,所以投資現金流通常較平穩,不會(huì )出現大起大落。
成熟期:企業(yè)通常不會(huì )有較大投資開(kāi)支,如果出現投資活動(dòng)現金流大幅度變化則需要投資者加以關(guān)注。
警惕過(guò)度投資、盲目投資
投資活動(dòng)現金流的風(fēng)險主要來(lái)自過(guò)度投資和盲目投資所導致的公司運轉困難,資金鏈斷裂等。
如果公司盲目進(jìn)行跨行業(yè)多元化發(fā)展,容易造成企業(yè)資金的分散;對新行業(yè)不熟悉等原因也容易導致企業(yè)經(jīng)營(yíng)虧損、影響現金流,進(jìn)而影響投資價(jià)值。程郡提醒,投資者應警惕上市公司“不務(wù)正業(yè)”的行為。如果公司在行業(yè)景氣度上行時(shí)擴大產(chǎn)能,形成投資活動(dòng)現金流為負的態(tài)勢,這是可以理解的;但如果公司在大量收購一些跟主業(yè)無(wú)關(guān)的業(yè)務(wù)時(shí),投資者就要加以關(guān)注。
造假與識別
常見(jiàn)的造假手段是把正常的經(jīng)營(yíng)性活動(dòng)當成投資活動(dòng),計入投資活動(dòng)現金流,使得經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現金流出虛減。
投資活動(dòng)現金流造假的方式非常隱蔽,投資者很難分辨企業(yè)購買(mǎi)大額資產(chǎn)的真實(shí)目的,需要具備相關(guān)行業(yè)的知識才能有效甄別。
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