美國全國商業(yè)經(jīng)濟協(xié)會(huì )8月22日發(fā)布的問(wèn)卷調查結果顯示，七成受訪(fǎng)者對美聯(lián)儲在不引發(fā)衰退的前提下把通脹降至目標水平?jīng)]有信心。圖為近日在美國蒙特貝洛一家超市內拍攝的價(jià)格標簽。

　　近日，隨著(zhù)美聯(lián)儲宣布加息75個(gè)基點(diǎn)，將聯(lián)邦基金利率目標區間上調到3%至3.25%之間，全球掀起新一輪“加息潮”。出于遏制通脹、穩定本幣匯率等多重考慮，世界多國央行紛紛宣布加息。

　　對此，世界銀行警告稱(chēng)，全球范圍的“加息潮”將把全球經(jīng)濟推向衰退，尤其是發(fā)展中國家將面臨一連串的金融危機風(fēng)險和“持久傷害”。

　　“全球陷入‘加息競賽’”

　　9月21日，美聯(lián)儲結束為期兩天的貨幣政策會(huì )議，宣布將聯(lián)邦基金利率目標區間上調75個(gè)基點(diǎn)到3%至3.25%之間。這是美聯(lián)儲今年連續第三次加息75個(gè)基點(diǎn)。

　　“靴子”落地，其他央行應聲而動(dòng)。9月22日，瑞士央行超預期加息75個(gè)基點(diǎn)，結束了持續8年的負利率政策。同日，英國央行和挪威央行也宣布加息50個(gè)基點(diǎn)。在9月初宣布今年第二次加息后，歐洲央行行長(cháng)拉加德于9月26日表示，歐洲央行將繼續加息以應對通脹水平持續攀升。

　　當地時(shí)間9月28日，泰國央行貨幣政策委員會(huì )宣布加息25個(gè)基點(diǎn)，由原來(lái)的年基準利率0.75%上調至1%，即日起生效。此前一天，匈牙利國家銀行（央行）貨幣委員會(huì )宣布加息125個(gè)基點(diǎn)，將基準利率從11.75%上調至13%，創(chuàng )2000年以來(lái)該國基準利率新高。

　　此外，南非、菲律賓、印尼、越南等國央行也在近期宣布加息。用美國銀行首席經(jīng)濟學(xué)家伊桑·哈里斯的話(huà)說(shuō)，全球正陷入一場(chǎng)“加息競賽”。

　　這不是今年以來(lái)第一次出現全球性“加息潮”。今年3月，為應對通貨膨脹，美聯(lián)儲開(kāi)啟加息周期，至今已經(jīng)累計加息300個(gè)基點(diǎn)，創(chuàng )下自1981年以來(lái)最大密集加息幅度。

　　由于美聯(lián)儲和美元在全球貨幣市場(chǎng)占據主導地位，大多數國家在制定本國貨幣政策時(shí)都會(huì )把美聯(lián)儲貨幣政策作為重要考量因素。美聯(lián)儲激進(jìn)加息，貨幣政策急速轉向，導致很多國家為了保持宏觀(guān)經(jīng)濟穩定，被迫跟隨美聯(lián)儲加息。

　　彭博社統計顯示，今年以來(lái)，約有90個(gè)經(jīng)濟體的央行提高了利率，其中一半央行有過(guò)單次上調至少75個(gè)基點(diǎn)的記錄，創(chuàng )下了15年來(lái)全球貨幣政策最廣泛的緊縮紀錄。

　　“相比之前，新一輪全球性‘加息潮’來(lái)得更為猛烈，因為美聯(lián)儲持續激進(jìn)加息，節奏快、幅度大，引發(fā)國際金融市場(chǎng)劇烈動(dòng)蕩。”美國耶魯大學(xué)訪(fǎng)問(wèn)學(xué)者卞永祖在接受本報記者采訪(fǎng)時(shí)分析稱(chēng)。

　　美元“虹吸效應”顯現

　　“多國央行密集宣布加息，原因之一是應對通貨膨脹。例如，英國8月份消費者價(jià)格指數（CPI）同比上漲9.9%，較7月份的10.1%只是稍有回落。歐元區能源和食品價(jià)格也持續飆升，8月份通脹率按年率計算達9.1%，再創(chuàng )歷史新高。”中國社會(huì )科學(xué)院國家全球戰略智庫秘書(shū)長(cháng)馮維江在接受本報記者采訪(fǎng)時(shí)分析稱(chēng)，此外，在美國率先高頻大幅提升利率的背景下，其他國家也有被動(dòng)升息應對資本外流風(fēng)險的考慮。

　　美國埃弗科國際戰略和投資集團央行策略主管克里希納·古哈近日指出，美國是驅動(dòng)全球“加息潮”的決定因素，“美聯(lián)儲正在設定加息步伐，并通過(guò)外匯市場(chǎng)將壓力傳遞給其他央行”。

　　自今年美聯(lián)儲啟動(dòng)加息周期以來(lái)，美元對其他貨幣匯率持續走高，并在9月美聯(lián)儲加息節點(diǎn)前后出現加速。美國《華爾街日報》報道稱(chēng)，今年，衡量美國與主要貿易貨幣匯率的洲際交易所美元指數已上漲14%，是該指數自1985年推出以來(lái)美元最強勢的一年。歐元、日元和英鎊對美元匯率均跌至數十年低點(diǎn)，新興市場(chǎng)貨幣也遭受重創(chuàng )。

　　“美聯(lián)儲激進(jìn)加息，美元與其他貨幣之間的利差快速擴大。在這種情況下，其他貨幣加速貶值，導致全球資本迅速回流美國，這迫使其他央行不得不緊急加息。”卞永祖說(shuō)。

　　此外，馮維江指出，美國加息，美元升值，其他國家從美國進(jìn)口商品的價(jià)格上升，可能加劇國內通貨膨脹。此外，美國緊縮的貨幣政策可能壓縮對外需求，以美國為主要市場(chǎng)的國家可能面臨出口動(dòng)能減弱的壓力。

　　“由于美元在國際支付結算、全球外匯交易、外匯儲備中依然占據主導地位，因此美聯(lián)儲的貨幣政策周期成為全球貨幣政策周期的風(fēng)向標。當前，隨著(zhù)美聯(lián)儲不斷加息，美元的虹吸效應正在全球顯現，美元走強帶來(lái)的匯率‘剪刀差’正通過(guò)通脹‘收割’全球財富。”中國國際經(jīng)濟交流中心美歐研究部副部長(cháng)、研究員張茉楠向本報指出，美聯(lián)儲持續加息使得美元進(jìn)入一個(gè)自我加強的過(guò)程，美元快速升值的累積效應逐漸凸顯。在此背景下，許多國家面臨高通脹和經(jīng)濟增長(cháng)大幅放緩的雙重壓力，陷入滯脹。眾多央行追隨美聯(lián)儲大幅加息，除了控制通脹之外，更主要的原因是應對本幣貶值和外匯市場(chǎng)劇烈動(dòng)蕩，對沖美元走強給全球金融市場(chǎng)造成的擾動(dòng)。

　　全球衰退風(fēng)險增大

　　“美聯(lián)儲最新公布的利率‘點(diǎn)陣圖’顯示，美聯(lián)儲官員對2022年底聯(lián)邦基金利率的預測中值為4.4%，明顯高于6月預測的3.4%。這意味著(zhù)美聯(lián)儲年內可能還要加息125個(gè)基點(diǎn)。從技術(shù)原因看，美聯(lián)儲的加息決策是要控制其國內高企的物價(jià)。但美元的國際貨幣地位，決定了不考慮負面外溢效應的美元政策，天生就有將貨幣‘武器化’或‘收割機化’的對外效果。”馮維江說(shuō)。

　　目前，美聯(lián)儲激進(jìn)加息加劇了市場(chǎng)對全球經(jīng)濟前景的擔憂(yōu)。美國《紐約時(shí)報》指出，美聯(lián)儲加息造成多國通貨膨脹迅速攀升，債務(wù)規模不斷擴大，增大了全球經(jīng)濟嚴重衰退的風(fēng)險。

　　世界銀行9月中旬發(fā)布的研究報告認為，全球央行正以過(guò)去50年未見(jiàn)的同步程度加息，這一趨勢可能會(huì )持續到明年，令世界經(jīng)濟陷入衰退。

　　“當前，世界經(jīng)濟增速緩慢，許多國家通脹債務(wù)雙雙高企。在這種情況下，急劇加息不僅會(huì )使融資成本上升，加劇企業(yè)和民眾的負擔，抑制生產(chǎn)與消費，導致經(jīng)濟增速趨于下降，還將使得負債的政府面臨更加沉重的財政壓力。同時(shí)，加息對資本市場(chǎng)造成較大沖擊，明年美歐國家經(jīng)濟可能加速進(jìn)入衰退階段，不排除一些經(jīng)濟較為脆弱的國家可能發(fā)生經(jīng)濟或金融危機。”卞永祖說(shuō)。

　　張茉楠指出，目前，全球正處于需求大幅放緩的低迷階段，美聯(lián)儲進(jìn)入加息周期，導致多國被迫采取緊縮的貨幣政策，進(jìn)一步壓制本就脆弱的需求。“強勢美元給世界經(jīng)濟帶來(lái)的傷害才剛剛開(kāi)始，負面效應將在未來(lái)幾年持續顯現。”

　　世界銀行的報告指出，當今各國央行抗擊通脹的狀況令人擔憂(yōu)。自1970年大蕭條以來(lái)，全球經(jīng)濟發(fā)展正處于最嚴重的減速期。全球消費者信心的下降幅度已經(jīng)遠超前幾次全球經(jīng)濟衰退。在這種情況下，全球經(jīng)濟在未來(lái)一年若受到輕微打擊，就可能導致經(jīng)濟衰退。

　　“值得警惕的是，當前的強勢美元與美國國內脆弱的經(jīng)濟狀況存在溫差。美元強勢并不是以其國內健康的經(jīng)濟增長(cháng)為支撐，而是美聯(lián)儲貨幣政策引發(fā)世界金融市場(chǎng)動(dòng)蕩，使得美元成為一種強勢的避險資產(chǎn)。美國經(jīng)濟的脆弱性及其國內通脹的結構性和頑固性，決定了美元不可能保持長(cháng)期強勢。一旦之后美聯(lián)儲貨幣政策出現調整，美元強勢的泡沫因為國內經(jīng)濟無(wú)力支撐而被刺破，美元可能出現急劇下跌的局面，由此產(chǎn)生的金融市場(chǎng)劇烈動(dòng)蕩或將產(chǎn)生更嚴重的溢出效應。”張茉楠說(shuō)。