3月16日，國務(wù)院金融委專(zhuān)題會(huì )議強調，歡迎長(cháng)期機構投資者增加持股比例。當日，證監會(huì )黨委召開(kāi)擴大會(huì )議傳達學(xué)習會(huì )議精神時(shí)表示，將完善有利于長(cháng)期機構投資者參與資本市場(chǎng)的制度機制，加大對公募基金等各類(lèi)機構投資者的培育，鼓勵長(cháng)期投資、價(jià)值投資。

　　長(cháng)期以來(lái)，A股市場(chǎng)個(gè)人投資者占比高，機構投資者占比較低。相對于機構投資者，個(gè)人投資者普遍存在專(zhuān)業(yè)能力有限、風(fēng)險承受能力較弱等特點(diǎn)，容易出現盲目跟風(fēng)、追漲殺跌、頻繁交易等一系列非理性行為，從而形成羊群效應，加大市場(chǎng)暴漲暴跌的風(fēng)險概率。

　　相比之下，機構投資者通常具有較為雄厚的資金實(shí)力，抗風(fēng)險能力更強，更易實(shí)現長(cháng)期投資，有助于降低市場(chǎng)波動(dòng)性；同時(shí)，在投資管理上，機構投資者在投資決策運作、信息搜集分析、上市公司研究等方面具有專(zhuān)業(yè)優(yōu)勢，有利于貫徹價(jià)值投資理念，更好發(fā)揮股市價(jià)值發(fā)現功能，對上市公司進(jìn)行理性定價(jià)；此外，機構投資者在促進(jìn)金融創(chuàng )新、加強對上市公司監管方面也具有積極作用。

　　資本市場(chǎng)尤其是股市的長(cháng)期穩定，必然需要機構投資者的積極參與。值得肯定的是，在我國資本市場(chǎng)持續深化改革的背景下，公募基金、社保基金、保險資金等機構投資者實(shí)現快速發(fā)展，機構投資者持股占A股流通市值比例總體呈上升趨勢。中基協(xié)數據顯示，截至2021年1月15日，境內專(zhuān)業(yè)機構持有A股流通市值占比18.44%，較2019年末上升2.02個(gè)百分點(diǎn)。

　　但也要看到，與境外成熟市場(chǎng)相比，A股市場(chǎng)機構投資者持股比例仍有較大提升空間，加速培育各類(lèi)機構投資者、提升中長(cháng)期資金入市比例已成為穩定市場(chǎng)、增強市場(chǎng)信心的當務(wù)之急，更是推動(dòng)我國資本市場(chǎng)實(shí)現高質(zhì)量發(fā)展的必然要求。

　　一方面，要盡快完善資本市場(chǎng)的基礎制度，形成中長(cháng)期資金“愿意來(lái)、留得住”的市場(chǎng)環(huán)境。比如，監管層可以適當放寬機構資金入市比例和范圍，為保險資金、企業(yè)年金、銀行理財子公司等機構資金入市掃清制度阻礙；再比如，要繼續把提高上市公司質(zhì)量作為當前監管工作的重要內容，為市場(chǎng)提供更多優(yōu)質(zhì)標的，讓各類(lèi)機構投資者不僅可以“參與投”，還可以長(cháng)期“拿得住”；此外，還可以繼續優(yōu)化上市公司分紅機制，鼓勵有條件的上市公司穩定、持續地分紅，為機構投資者帶來(lái)長(cháng)期穩定的紅利。

　　另一方面，要逐步引導市場(chǎng)形成長(cháng)期投資、價(jià)值投資的良好氛圍。各類(lèi)機構投資者應加快完善長(cháng)周期考核機制，優(yōu)化對資金管理人的考核和評價(jià)體系，不以短期業(yè)績(jì)論英雄，而把中長(cháng)期收益水平作為重點(diǎn)考核指標。同時(shí)，監管層、機構投資者還要進(jìn)一步加強投資者教育，積極傳遞長(cháng)期投資、價(jià)值投資和理性投資理念，讓個(gè)人投資者和機構投資者形成投資理念的統一認識，從而給機構投資者更多踐行長(cháng)期投資的機會(huì )和空間，真正推動(dòng)短期交易性資金向長(cháng)期配置力量轉變，促進(jìn)我國資本市場(chǎng)良性發(fā)展。（馬春陽(yáng)）