多家券商日前陸續發(fā)布證券行業(yè)2023年度投資策略。整體上看，機構人士對券商板塊2023年的表現充滿(mǎn)信心，宏觀(guān)經(jīng)濟復蘇、外圍流動(dòng)性寬松和注冊制改革推進(jìn)是重要驅動(dòng)因素，頭部券商有望保持“強者恒強”的趨勢，建議投資者關(guān)注行業(yè)內成長(cháng)性標的布局價(jià)值。

　　業(yè)績(jì)有望修復

　　從基本面和市場(chǎng)表現看，中國證券業(yè)協(xié)會(huì )披露數據顯示，2022年前三季度，140家證券公司營(yíng)業(yè)收入、凈利潤分別較上年同期下降16.95%、18.90%；Wind數據顯示，截至12月8日，券商板塊2022年以來(lái)累計下跌22.31%，接近2018年全年跌幅，成分股中僅有2只上漲。

　　“由于宏觀(guān)不確定性增加，證券行業(yè)經(jīng)營(yíng)承壓，板塊表現偏弱。”中信建投證券非銀與前瞻業(yè)務(wù)首席分析師趙然表示，2023年證券行業(yè)面臨三大驅動(dòng)因素：宏觀(guān)經(jīng)濟復蘇為資本市場(chǎng)行情提供基本面支撐，美聯(lián)儲加息周期結束為流動(dòng)性寬松提供合理空間，全面注冊制為證券行業(yè)經(jīng)營(yíng)提供景氣度催化。

　　多家券商發(fā)布的證券行業(yè)2023年度投資策略顯示，證券行業(yè)2023年的業(yè)績(jì)有望修復，估值有望顯著(zhù)提升，當前板塊配置價(jià)值明顯。

　　浙商證券分析師梁鳳潔認為，券商板塊當前市凈率估值略高于2018年時(shí)的水平，凈資產(chǎn)收益率與資產(chǎn)質(zhì)量遠優(yōu)于2018年，配置性?xún)r(jià)比凸顯。展望未來(lái)，資本市場(chǎng)改革穩步推進(jìn)，疊加大資管行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，將助力券商基本面向上修復，其中頭部券商有望保持“強者恒強”的趨勢。

　　券商各業(yè)務(wù)條線(xiàn)未來(lái)發(fā)展前景如何？2022年前三季度，投行業(yè)務(wù)實(shí)現收入逆勢增長(cháng)，在平安證券分析師王維逸看來(lái)，全面注冊制改革將成為投行業(yè)務(wù)發(fā)展主線(xiàn)，并促進(jìn)投行業(yè)務(wù)多元化發(fā)展。

　　對于近年來(lái)備受關(guān)注的財富管理業(yè)務(wù)，東興證券非銀金融行業(yè)首席分析師劉嘉瑋認為，券商相關(guān)業(yè)務(wù)重心正努力邁向“重投顧”等高附加值、體現權益類(lèi)產(chǎn)品投顧能力優(yōu)勢的方向。“隨著(zhù)基金發(fā)行回暖，投資者的基金投資偏好向被動(dòng)型基金轉移，擁有豐富機構客戶(hù)資源、較強產(chǎn)品投顧和配置能力的券商財富管理平臺有望實(shí)現業(yè)務(wù)收入的進(jìn)一步提升。”劉嘉瑋說(shuō)。

　　關(guān)注布局機會(huì )

　　從各大券商給出的投資建議看，2023年頭部券商值得關(guān)注和配置。

　　中原證券分析師張洋認為，在全面深化資本市場(chǎng)改革持續推進(jìn)的過(guò)程中，以及打造航母級券商的背景下，頭部券商的整體受益程度將高于中小券商。此外，經(jīng)歷2022年的調整，目前頭部券商的估值水平已經(jīng)大幅降低，具備較強的估值吸引力。“2023年券商板塊的估值有望持續修復，其中頭部券商有望發(fā)揮引領(lǐng)作用，是穩健配置的首選。”張洋說(shuō)。

　　在開(kāi)源證券非銀金融行業(yè)首席分析師高超看來(lái)，成長(cháng)型業(yè)務(wù)是提升個(gè)股估值空間的核心業(yè)務(wù)，成長(cháng)型標的有望在更長(cháng)周期中獲得超額收益。高超表示，2023年看好三條主線(xiàn)機會(huì )，一是小市值且成長(cháng)性較強標的；二是盈利和估值在2022年壓縮較為明顯的大財富管理標的；三是投行業(yè)務(wù)優(yōu)勢突出的標的。