周科競

　　近期，有股民發(fā)現A股日成交金額不足2000萬(wàn)元的個(gè)股高達六七百只，戲稱(chēng)“僵尸股”里淘金可以賺大錢(qián)，但本欄要提醒投資者，“僵尸股”只會(huì )越來(lái)越多，而且“僵尸股”的投資風(fēng)險很大，閃崩、爆雷的風(fēng)險遠高于其他股票，因此“僵尸股”里淘金是個(gè)偽命題。

　　什么樣的股票會(huì )成為“僵尸股”？主要是那些業(yè)績(jì)一般甚至不好，流通股本不大，缺乏明顯炒作題材的股票，這類(lèi)股票往往缺少機構投資者的長(cháng)期持有，散戶(hù)投資者在看不到投機機會(huì )時(shí)也不會(huì )介入，然后就形成了流動(dòng)性極差的結果，全天成交稀少，買(mǎi)賣(mài)價(jià)格差異巨大，投資者想要買(mǎi)入要支付很高的價(jià)格，賣(mài)出則只能去找很低的價(jià)格成交，這樣一來(lái)就進(jìn)一步缺少投資者交易，“僵尸股”也就此形成。

　　“僵尸股”的最終結果都是一樣的，成交量越來(lái)越少，而它們的估值也會(huì )越來(lái)越低。打個(gè)比方，幾年前，A股市場(chǎng)可能很少見(jiàn)到20億元市值的股票，因為即便是垃圾股，跌到20億元的市值也會(huì )有資金去炒作。這樣就形成了一種不科學(xué)的估值體系。但隨著(zhù)“僵尸股”越來(lái)越多，個(gè)股的估值體系迎來(lái)沖擊和改變，現如今的A股市場(chǎng)，沒(méi)題材、沒(méi)業(yè)績(jì)、沒(méi)亮點(diǎn)的個(gè)股，市值跌至20億元乃至更低的比比皆是。

　　“僵尸股”越來(lái)越多，說(shuō)明投資者在選擇股票進(jìn)行投資投機的時(shí)候，也會(huì )有所側重，不會(huì )再來(lái)者不拒，當然這也有機構投資者的帶隊作用。

　　一般來(lái)說(shuō)，機構投資者的比例越大，股票的交投也就越不活躍，“僵尸股”的比例也就越高，活動(dòng)的資本更加青睞那些有基金駐守的優(yōu)質(zhì)藍籌股，因為這些股票的活躍度很高，投資者只要降低一個(gè)報價(jià)，就能大量賣(mài)出持股，而那些“僵尸股”，想要買(mǎi)賣(mài)10萬(wàn)元的股票，都會(huì )顯得異常困難。

　　此外，還有金融衍生品的原因。越成熟的股市，投資者通過(guò)投資金融衍生品進(jìn)行交易的比例也就越高，金融衍生品的高杠桿完全可以碾壓個(gè)股炒作的投機性，一般當股市出現較大漲跌的時(shí)候，股指期貨可以單日獲得50%以上的收益，個(gè)股期權可以獲得幾倍乃至十幾倍的收益，而即使是一只超級牛股，也不會(huì )有如此收益，同時(shí)，投資者想要買(mǎi)到一只超級牛股并從頭拿到尾，成功的概率是極低的，但是想尋找一個(gè)指數3%左右的上漲或者下跌，則相對容易很多，而這3%的漲跌幅，在股指期貨就能獲得超過(guò)20%的收益，可以碾壓一個(gè)創(chuàng )業(yè)板的漲停板，個(gè)股期權就有機會(huì )獲得十幾倍的投資收益，可以相當于把一只超級牛股從頭拿到尾。

　　所以本欄說(shuō)，“僵尸股”代表著(zhù)這只股票已經(jīng)進(jìn)入了投機的墳墓，投資者如果非要指望遇見(jiàn)詐尸，這種概率不能說(shuō)沒(méi)有，但是如果指望著(zhù)詐尸才能獲利，那在大多數的時(shí)候都會(huì )出現投資虧損，這種交易絕不劃算。