記者 包興安

　　2022年國債發(fā)行規模大幅增長(cháng)，東方財富Choice數據統計顯示，2022年全年國債發(fā)行規模達96916.97億元，同比增長(cháng)42.6%。專(zhuān)家預計2023年國債發(fā)行規模會(huì )適度擴大。

　　1月6日，財政部、中國人民銀行發(fā)布《儲蓄國債發(fā)行額度管理辦法》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)《辦法》)表示，儲蓄國債承銷(xiāo)團成員(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“承銷(xiāo)團成員”)應當在獲得的發(fā)行額度內銷(xiāo)售儲蓄國債。

　　中央財經(jīng)大學(xué)財稅學(xué)院教授白彥鋒在接受《證券日報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，由于國債具有安全穩健特點(diǎn)，同時(shí)收益率也保持了一定的競爭性，因此，近年來(lái)廣大投資者對于國債特別是儲蓄國債一直保持了較高的投資熱情。各承銷(xiāo)代理機構的銷(xiāo)售積極性也很高，但是客觀(guān)上可能會(huì )造成儲蓄國債的超發(fā)問(wèn)題。此次《辦法》的發(fā)布，有助于規范各承銷(xiāo)團成員的承銷(xiāo)行為，從而更好地保護廣大投資者的合法權益，有效控制國債發(fā)行風(fēng)險。

　　《辦法》顯示，儲蓄國債(電子式)發(fā)行額度分為基本代銷(xiāo)額度和機動(dòng)代銷(xiāo)額度。發(fā)行開(kāi)始前，財政部會(huì )同中國人民銀行根據發(fā)行通知規定，將當期儲蓄國債(電子式)計劃最大發(fā)行額的70%作為基本代銷(xiāo)額度，按照各承銷(xiāo)團成員基本代銷(xiāo)額度比例分配給承銷(xiāo)團成員；其余30%發(fā)行額度作為機動(dòng)代銷(xiāo)額度在發(fā)行期內供各承銷(xiāo)團成員抓取；對儲蓄國債(憑證式)發(fā)行額度管理，《辦法》規定，發(fā)行開(kāi)始前，財政部會(huì )同中國人民銀行將當期儲蓄國債(憑證式)計劃最大發(fā)行額按發(fā)行通知中規定的代銷(xiāo)額度分配比例分配給承銷(xiāo)團成員。

　　中國財政學(xué)會(huì )績(jì)效管理專(zhuān)委會(huì )副主任委員張依群對《證券日報》記者表示，通過(guò)基本代銷(xiāo)和機動(dòng)代銷(xiāo)兩種方式有效簡(jiǎn)化儲蓄國債發(fā)行程序，一方面可以避免儲蓄國債發(fā)行主體間的惡性競爭，代銷(xiāo)額度相對穩定，既有助于維護承銷(xiāo)團基本利益，也有助于調動(dòng)承銷(xiāo)團參與競爭的積極性；另一方面，也可以有效規范儲蓄國債代銷(xiāo)行為，提高代銷(xiāo)安全性和效率。

　　去年近9.7萬(wàn)億元國債發(fā)行規模中，特別國債發(fā)行7500億元，記賬式國債發(fā)行87122.7億元，儲蓄國債發(fā)行2294.27億元。

　　儲蓄國債分為憑證式國債和電子式國債，主要向個(gè)人投資者發(fā)行，期限包括3年期、5年期。由于儲蓄國債具有穩健安全、購買(mǎi)門(mén)檻低等特點(diǎn)，吸引了個(gè)人投資者投資。數據顯示，2022年發(fā)行12次儲蓄國債，包括4次憑證式國債和8次電子式國債，籌資占比分別為26.2%、73.8%。

　　展望2023年國債發(fā)行，白彥鋒表示，國債的發(fā)行額度需要考慮到期償付和新增發(fā)行等因素。預計2023年國債發(fā)行規模會(huì )適度擴大，這不僅可以?xún)?yōu)化我國政府債券結構。還能降低政府債務(wù)籌資成本和風(fēng)險。

　　“同時(shí)，為推動(dòng)經(jīng)濟運行整體好轉，2023年我國積極財政政策要加力增效。在一般性公共預算收支矛盾比較突出的背景下，適度擴大國債發(fā)行規模，既是宏觀(guān)調控、積極財政政策加力增效的需要，也是改善我國金融機構資產(chǎn)負債表、降低金融系統性風(fēng)險的需要。”白彥鋒表示，此外，近年來(lái)，中國國債對于國際投資者更具吸引力。2023年適度擴大國債發(fā)行規模，也有助于擴大我國經(jīng)濟國際影響力、推進(jìn)人民幣國際化。

　　張依群認為，2023年我國國債發(fā)行規模主要受積極財政政策和到期還本付息影響，在政府投資政策力度不減和穩經(jīng)濟調控政策引導下，加上地方政府債務(wù)負擔日益加重，財政還本付息壓力不斷增大，國債會(huì )發(fā)揮更加重要作用并彌補債券市場(chǎng)的資本缺失，預計發(fā)行規模會(huì )比上年有所增長(cháng)，但增速會(huì )適當放緩，以保證政府債券和市場(chǎng)需求之間的平衡。