受季節性回落等因素影響，4月份金融數據表現有所不及預期。盡管如此，還是能在其中看到積極因素。比如，廣義貨幣(M_2)與狹義貨幣(M_1)剪刀差收窄0.5個(gè)百分點(diǎn)至7.1個(gè)百分點(diǎn)，一定程度反映出實(shí)體經(jīng)濟和企業(yè)經(jīng)營(yíng)活躍度有所改善，資金周轉效率在提高。

　　過(guò)去一段時(shí)間，M_2和M_1的增速差額持續擴大，引來(lái)市場(chǎng)較多關(guān)注。應當看到，M_2增速保持在較高水平，主要是金融體系靠前發(fā)力，加強對實(shí)體經(jīng)濟的資金支持，派生的貨幣相應增加；M_1增速相對較低，一方面是因為宏觀(guān)經(jīng)濟尚處于恢復階段；另一方面則因為金融機構提供了更加豐富的存款產(chǎn)品，部分企業(yè)加強存款資金管理，持有的活期存款相應減少。

　　M_2和M_1剪刀差收窄，說(shuō)明當前經(jīng)濟社會(huì )在恢復常態(tài)化運行，宏觀(guān)政策協(xié)同發(fā)力有效，企業(yè)經(jīng)營(yíng)熱度回升，市場(chǎng)需求逐步恢復。在此背景下，社會(huì )有效融資需求回暖與城鄉居民收入增加、經(jīng)營(yíng)主體信心預期企穩之間的正反饋也將進(jìn)一步加強。經(jīng)營(yíng)主體內生動(dòng)力持續的、積極的修復，將帶動(dòng)企業(yè)部門(mén)和住戶(hù)部門(mén)信貸需求保持在合理水平。

　　還應看到，信貸需求“企業(yè)強，居民弱”的現象仍未顯著(zhù)改變。M_2增速維持高位，M_1增速保持低位，還反映出受多重因素影響，居民部門(mén)信心較弱、需求不足等問(wèn)題仍然突出，需要采取更多精準措施，有力提振市場(chǎng)信心，激發(fā)有效融資需求。接下來(lái)，應繼續推動(dòng)基建、制造業(yè)、房地產(chǎn)等領(lǐng)域的信用擴張，加大差別化住房信貸政策實(shí)施力度，在如何更好地支持改善性住房需求方面采取更有力的措施。應加快采取綜合舉措，穩住和擴大居民日常消費。如支持和引導商業(yè)銀行、消費金融公司、汽車(chē)金融公司等通過(guò)提供信用卡分期、汽車(chē)貸款等產(chǎn)品，為消費者購買(mǎi)新能源汽車(chē)、二手車(chē)提供更有力的金融支持，進(jìn)一步擴大汽車(chē)等大宗消費。

　　近日召開(kāi)的中央政治局會(huì )議強調，要把發(fā)揮政策效力和激發(fā)經(jīng)營(yíng)主體活力結合起來(lái)，形成推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展的強大動(dòng)力。下一步，應繼續在提升金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟的能力和質(zhì)效上下功夫，更好地支持重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節。應繼續保持政策的穩定性和連續性，尤其是加強貨幣政策和財政政策的協(xié)同，形成擴大需求的合力，進(jìn)一步提振經(jīng)營(yíng)主體信心。貨幣政策在保持穩健的基調下，應繼續發(fā)揮好貨幣政策工具的總量和結構雙重功能，鞏固經(jīng)濟穩步回升的基礎。

　　之所以強調各類(lèi)政策工具的功能和效用，是因為當前民營(yíng)企業(yè)仍然較為困難，居民部門(mén)信心和預期仍然不穩。因此，應進(jìn)一步提高政策的精準性和有效性，并對政策進(jìn)退統籌考慮、審慎安排。如果政策貿然轉向，支持民營(yíng)企業(yè)和居民部門(mén)的措施快速退出，將可能影響到企業(yè)和居民的信心和預期，對經(jīng)濟恢復帶來(lái)不利影響。在總量上，應繼續保持對實(shí)體經(jīng)濟的支持力度，堅決落實(shí)好“兩個(gè)毫不動(dòng)搖”，為民營(yíng)企業(yè)和小微企業(yè)提供良好的貨幣信貸環(huán)境。在結構上，繼續加大對重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節的支持，繼續對普惠小微、綠色金融、科技創(chuàng )新等領(lǐng)域保持有力的支持。

　　姚 進(jìn) (來(lái)源：經(jīng)濟日報)

　　姚 進(jìn)