國家外匯管理局近日公布的《2023年中國國際收支報告》顯示，2023年，我國國際收支運行總體穩健，年末外匯儲備保持在3.2萬(wàn)億美元以上。我國外匯市場(chǎng)韌性明顯增強，市場(chǎng)預期基本平穩，外匯交易理性有序。

　　報告認為，今年我國國際收支更有條件也更有基礎保持基本平衡。一方面，主要發(fā)達經(jīng)濟體貨幣政策逐步調整，全球流動(dòng)性收緊局面將有所緩解；另一方面，隨著(zhù)宏觀(guān)政策效應持續釋放，我國經(jīng)濟延續回升向好態(tài)勢，基本面對國際收支的支撐作用將進(jìn)一步增強。

　　基本盤(pán)繼續穩定發(fā)揮作用

　　去年，經(jīng)常賬戶(hù)、直接投資等基礎性構成繼續發(fā)揮穩定國際收支的基本盤(pán)作用。

　　2023年，我國經(jīng)常賬戶(hù)順差2530億美元，與國內生產(chǎn)總值之比為1.4%，保持在合理均衡區間。其中，貨物貿易保持韌性，貿易伙伴多元化穩步推進(jìn)，出口產(chǎn)品競爭優(yōu)勢持續鞏固，貨物貿易進(jìn)出口提質(zhì)增效，順差規模繼續運行在歷史高位。服務(wù)貿易穩步提升，居民跨境旅游留學(xué)逐步恢復推升旅行支出，但仍低于疫情前水平。同時(shí)，我國貨物貿易和服務(wù)貿易深度融合，數字貿易創(chuàng )新發(fā)展帶動(dòng)電信計算機和信息服務(wù)等新興生產(chǎn)性服務(wù)貿易收入穩步增長(cháng)。

　　2023年，我國非儲備性質(zhì)金融賬戶(hù)逆差2099億美元，與經(jīng)常賬戶(hù)順差形成自主平衡格局，儲備資產(chǎn)保持穩定。一方面，來(lái)華各類(lèi)投資總體呈現凈流入態(tài)勢。其中，外商股權性質(zhì)直接投資保持凈流入，四季度凈流入規模較二三季度平均水平增長(cháng)近2倍；來(lái)華證券投資由2022年凈流出轉為凈流入，四季度外資投資我國債券凈流入595億美元，為2020年四季度以來(lái)的最高值。另一方面，境內企業(yè)等主體對外投資有序開(kāi)展。對外直接投資穩定在較高水平，企業(yè)“走出去”步伐保持穩健；受?chē)H市場(chǎng)環(huán)境和外部流動(dòng)性變化影響，對外證券投資有所減少，對外存貸款等其他投資呈現凈回流。

　　中銀證券全球首席經(jīng)濟學(xué)家管濤表示，2023年經(jīng)常項目順差收窄，主要是因為服務(wù)貿易逆差擴大，貨物貿易順差縮小。2023年，資本項目逆差收窄，短期資本流出壓力明顯緩解。去年外匯儲備余額增加1103億美元，主因是四季度美聯(lián)儲緊縮預期緩解、全球股債“雙升”帶來(lái)的正估值效應。

　　“我國國際收支結構保持穩健，體現了穩經(jīng)濟、穩外貿、穩預期等政策成效，也反映了提升外匯市場(chǎng)韌性的積極作用。”報告稱(chēng)，一方面，我國頂住壓力推動(dòng)經(jīng)濟回升向好，穩步推進(jìn)高水平對外開(kāi)放，多措并舉促進(jìn)外貿平穩發(fā)展，不斷提升境內外投資者信心，穩定了市場(chǎng)預期。另一方面，我國外匯市場(chǎng)韌性持續提升，人民幣匯率彈性增強，更好發(fā)揮調節國際收支的自動(dòng)穩定器作用；企業(yè)匯率風(fēng)險管理水平不斷提高，人民幣跨境收付增多，有助于更好應對外部環(huán)境波動(dòng)。此外，我國不斷完善外匯市場(chǎng)“宏觀(guān)審慎+微觀(guān)監管”管理框架，有效維護跨境交易理性有序。

　　人民幣資產(chǎn)配置價(jià)值凸顯

　　近年來(lái)，境外投資者配置人民幣債券總體穩步增長(cháng)。報告顯示，2022年1月末，境外投資者在境內銀行間債券市場(chǎng)托管余額達4.15萬(wàn)億元，為歷史最高。此后，主要經(jīng)濟體快速加息引發(fā)國際資本流動(dòng)轉向，全球跨境債券投資表現總體低迷。

　　去年以來(lái)，我國經(jīng)濟持續恢復向好，債券市場(chǎng)高質(zhì)量開(kāi)放穩步推進(jìn)，疊加外部金融環(huán)境變化，外資自2023年2月起連續11個(gè)月凈買(mǎi)入境內債券，2023年末境外投資者在境內銀行間債券市場(chǎng)托管余額達3.67萬(wàn)億元，較2022年末增長(cháng)8%。

　　報告顯示，參與中國債券市場(chǎng)的境外機構數量不斷增多、類(lèi)型更加豐富。截至2023年12月末，共有1124家境外機構主體進(jìn)入中國債券市場(chǎng)，自2017年以來(lái)平均每年新增約100家。已入市的境外機構涵蓋70多個(gè)國家和地區，包括央行、主權財富基金、國際組織、商業(yè)銀行、資管機構等各種類(lèi)型，全球前百大資產(chǎn)管理機構中，已有約90家進(jìn)入我國債券市場(chǎng)。

　　與此同時(shí)，境外機構持債品種多樣，包括國債、地方政府債、金融債、公司信用類(lèi)債和同業(yè)存單等多種類(lèi)型。其中，國債具有信用等級高、收益穩定等優(yōu)勢，備受境外投資者青睞。2023年末境外機構在銀行間債券市場(chǎng)國債托管余額2.29萬(wàn)億元，較2017年末增長(cháng)2.7倍，在外資托管債券總量中占比超60%。

　　“從外部看，主要經(jīng)濟體緊縮貨幣政策可能轉向，美歐政策利率將有所下行，有利于國際資本跨境流動(dòng)。從內部看，我國經(jīng)濟長(cháng)期向好的基本面沒(méi)有改變，隨著(zhù)穩經(jīng)濟一攬子政策措施效果持續顯現，以及經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展持續推進(jìn)，人民幣資產(chǎn)配置價(jià)值將進(jìn)一步凸顯。”光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀(guān)研究員周茂華說(shuō)。

　　外商直接投資有望企穩回升

　　近年來(lái)，國際環(huán)境更加復雜多變，全球外商直接投資波動(dòng)性明顯上升，總體呈現先升后降發(fā)展態(tài)勢。我國外商直接投資與全球走勢基本一致，但反映跨國企業(yè)在華長(cháng)期投資意愿的新增資本金相對穩定。報告顯示，未來(lái)，隨著(zhù)內外部經(jīng)濟金融環(huán)境逐步改善、我國吸引外資新優(yōu)勢持續鞏固，外商直接投資有望企穩回升。

　　首先，內外部環(huán)境變化將推動(dòng)外資流入穩步恢復。當前市場(chǎng)普遍預計主要發(fā)達經(jīng)濟體貨幣政策轉向調整，全球流動(dòng)性收緊的環(huán)境將總體改善，有助于國際投資更加活躍。同時(shí)，我國經(jīng)濟保持回升向好發(fā)展態(tài)勢，營(yíng)商環(huán)境持續優(yōu)化，外商投資意愿有望進(jìn)一步增強。

　　其次，我國傳統制造業(yè)吸引外資仍具備相對優(yōu)勢。我國是全世界唯一擁有全工業(yè)門(mén)類(lèi)的國家，制造業(yè)產(chǎn)能位居全球首位，具有較強的產(chǎn)業(yè)配套能力和集成優(yōu)勢，勞動(dòng)力素質(zhì)也比較高，將為各國來(lái)華企業(yè)發(fā)展提供更基礎、更廣泛的支持。

　　再次，外商投資新增長(cháng)點(diǎn)將不斷鞏固和提升。從國際經(jīng)驗看，主要發(fā)達工業(yè)國引資領(lǐng)域基本經(jīng)歷了由基礎制造業(yè)向高端制造業(yè)和服務(wù)業(yè)的趨勢性轉變，我國也在發(fā)生同樣變化。外匯局統計顯示，2023年外商直接投資資本金凈流向高端制造業(yè)、科學(xué)研究和技術(shù)服務(wù)業(yè)的資金占比合計較2021年上升7個(gè)百分點(diǎn)。未來(lái)，隨著(zhù)信息技術(shù)、新能源、智能科技等持續創(chuàng )新發(fā)展，上述領(lǐng)域有望成為我國主要引資增長(cháng)點(diǎn)。同時(shí)，我國具有超大規模市場(chǎng)，中等收入群體已有4億多人，未來(lái)還會(huì )繼續增加，是各國企業(yè)不可忽視的廣闊市場(chǎng)。2023年外商直接投資資本金凈流向批發(fā)零售業(yè)的資金占比較2021年上升10個(gè)百分點(diǎn)。未來(lái)，我國巨大消費潛力將持續吸引外資深耕國內銷(xiāo)售及服務(wù)市場(chǎng)。

　　國家外匯管理局副局長(cháng)、新聞發(fā)言人王春英近日表示，展望2024年，我國發(fā)展面臨的有利條件強于不利因素，經(jīng)濟回升向好、長(cháng)期向好的基本趨勢沒(méi)有改變；市場(chǎng)普遍預計主要發(fā)達經(jīng)濟體央行將開(kāi)啟降息周期，外部金融條件更趨緩和。隨著(zhù)內外部環(huán)境總體改善，我國國際收支更有基礎和條件保持基本平衡。 (經(jīng)濟日報記者 姚 進(jìn))