時(shí)隔近兩年時(shí)間，中國央行再次下調政策工具利率。中國央行17日發(fā)布消息稱(chēng)，為維護銀行體系流動(dòng)性合理充裕，當天其開(kāi)展7000億元(人民幣，下同)中期借貸便利(MLF)操作和1000億元公開(kāi)市場(chǎng)逆回購操作。中期借貸便利(MLF)操作和公開(kāi)市場(chǎng)逆回購操作的中標利率均下降10個(gè)基點(diǎn)。

　　為何選擇此時(shí)降低10個(gè)基點(diǎn)？招商證券首席宏觀(guān)分析師謝亞軒認為，當前經(jīng)濟下行壓力暴露出的“預期弱”問(wèn)題，在三大挑戰中最為棘手。“預期弱”將削弱企業(yè)經(jīng)營(yíng)意愿，導致更大范圍就業(yè)問(wèn)題的產(chǎn)生，最終對“穩增長(cháng)”產(chǎn)生不利影響。鑒于降息具有強烈的信號指示意義，央行選擇年前調降MLF利率，可能多從提振企業(yè)預期、穩定就業(yè)來(lái)考慮。

　　“幅度符合預期、時(shí)點(diǎn)略超市場(chǎng)預期。”國金證券首席經(jīng)濟學(xué)家趙偉指出，此時(shí)下調利率或與年初經(jīng)濟低迷、融資需求偏弱等有關(guān)。降價(jià)的同時(shí)繼續加水，在上月降準之后，MLF再度凈投放2000億元，更加凸顯政策“加力”態(tài)度。

　　中國民生銀行首席研究員溫彬則提到，在本月進(jìn)行降息，體現了政策發(fā)力適當靠前、跨周期和逆周期政策有機結合的要求。對于本次降息，一方面由于中國經(jīng)濟下行壓力仍然較大，政策需求較為急迫，在年初的1月份即降息體現了貨幣政策落實(shí)發(fā)力靠前的要求。

　　另一方面，本次降息10個(gè)基點(diǎn)，與疫情初期第一次降息等幅，力度不算小，是加大逆周期調節的體現。

　　降低10個(gè)基點(diǎn)將帶來(lái)哪些影響？中國銀行研究院研究員梁斯表示，政策工具利率下調有助于緩解金融機構負債壓力，以進(jìn)一步降低企業(yè)融資成本。此次政策工具利率下調10個(gè)基點(diǎn)，意味著(zhù)是直接從政策層面為商業(yè)銀行減負，有助于降低銀行負債成本。

　　“由于LPR(貸款市場(chǎng)報價(jià)利率)報價(jià)直接與1年期MLF利率掛鉤，而LPR又是銀行發(fā)放貸款時(shí)的定價(jià)基準，在MLF下調后，LPR利率也存在繼續下調的可能，這有助于進(jìn)一步引導商業(yè)銀行降低貸款利率，推動(dòng)企業(yè)綜合融資成本下降，幫助企業(yè)穩健運行和加快恢復，切實(shí)助力穩增長(cháng)工作。”梁斯說(shuō)。

　　溫彬認為，由于1年期MLF利率已經(jīng)下降10個(gè)基點(diǎn)，預計本月20日1年期和5年期LPR報價(jià)大概率同步下降10個(gè)基點(diǎn)，有助于促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟融資成本穩中有降。

　　他進(jìn)一步稱(chēng)，下一階段，已經(jīng)出臺的政策有望持續發(fā)揮效果，預計央行將繼續運用逆回購、MLF等常規性操作保持流動(dòng)性合理充裕，同時(shí)更多以結構性政策為主，精準支持實(shí)體經(jīng)濟重要領(lǐng)域和薄弱環(huán)節，并應對好美聯(lián)儲貨幣政策轉向等各種內外部風(fēng)險。

　　趙偉認為，新一輪貨幣寬松周期，降息或不是終點(diǎn)。經(jīng)驗顯示，貨幣寬松周期，一般對應多次降準降息；去年底開(kāi)始的新一輪寬松周期，降準降息已在路上，年內仍有進(jìn)一步寬松的可能，節奏和幅度或取決于后續穩增長(cháng)措施的落地。（夏賓）