6月24日，隨著(zhù)優(yōu)機股份上市，北京證券交易所存量上市公司數量達到100家。

　　2021年11月15日，北交所揭牌開(kāi)市，經(jīng)過(guò)7個(gè)多月的壯大，年輕的北交所越來(lái)越受到市場(chǎng)矚目。整體看，100家上市公司經(jīng)營(yíng)保持穩健，創(chuàng )新屬性明顯，規范性水平持續提升，社會(huì )責任意識不斷增強，彰顯了較為強勁的發(fā)展韌性。

　　上市企業(yè)“小而美”

　　北交所的長(cháng)期目標是打造服務(wù)創(chuàng )新型中小企業(yè)主陣地，市場(chǎng)定位突出“更早、更小、更新”，與主板、科創(chuàng )板、創(chuàng )業(yè)板形成錯位格局、增強資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟的合力。

　　剛上市的優(yōu)機股份且不談，北交所其他99家上市公司的成色如何？面對近來(lái)復雜嚴峻的國內外形勢和諸多風(fēng)險挑戰，北交所上市公司體現出較強的韌性和活力。中關(guān)村國睿金融與產(chǎn)業(yè)發(fā)展研究會(huì )分析，截至6月20日，北交所99家上市公司總市值超2000億元。2021年，全年營(yíng)業(yè)收入697.60億元，同比增長(cháng)16.06%，凈利潤77.22億元，同比增長(cháng)5.21%，凈資產(chǎn)收益率（ROE）12.63%。從省份來(lái)看，主要分布在23個(gè)省份，其中江蘇省17家，北京市12家，廣東省12家，山東省11家，分列前4位，東部地區仍是上市公司主要的集中地。

　　“整體契合北交所市場(chǎng)定位。”北交所相關(guān)部門(mén)負責人表示，北交所目前100家上市公司中，中小企業(yè)占比76%，戰略性新興產(chǎn)業(yè)、先進(jìn)制造業(yè)等占比超八成，覆蓋工業(yè)材料、信息技術(shù)、醫藥健康、“雙碳”、消費等多元細分創(chuàng )新領(lǐng)域。100家上市公司“小而美”特征突出，與北交所服務(wù)創(chuàng )新型中小企業(yè)的市場(chǎng)定位較為匹配。2021年，凈利潤5000萬(wàn)元以上的公司近半數。現金分紅方面，超七成公司發(fā)布現金分紅方案，擬分紅金額達20.6億元，同比增長(cháng)7.3%，36家公司現金分紅率超過(guò)40%。

　　100家上市公司2021年度研發(fā)支出合計33.39億元，研發(fā)強度平均6.87%，是規模以上企業(yè)平均水平的4.78倍。100家上市公司中，22家屬于國家級專(zhuān)精特新“小巨人”企業(yè)，2家公司獲得國家科技進(jìn)步獎。

　　前海開(kāi)源基金首席經(jīng)濟學(xué)家楊德龍接受記者采訪(fǎng)時(shí)表示，北交所成立以來(lái)，整體運行平穩，成交量逐步放大，特別是在今年，雖然股價(jià)出現一些波動(dòng)，但是成交量還是表現不錯。未來(lái)，隨著(zhù)越來(lái)越多的公司登陸北交所，將有更多投資者參與交易，交易活躍度有望進(jìn)一步提高。

　　“北交所積極服務(wù)創(chuàng )新型中小企業(yè)，一批隱形冠軍、獨角獸正在涌現。比如，貝特瑞、連城數控、創(chuàng )遠儀器、吉林碳谷等企業(yè)已成為各自細分領(lǐng)域的標桿企業(yè)。”南開(kāi)大學(xué)金融發(fā)展研究院院長(cháng)田利輝表示，北交所服務(wù)創(chuàng )新型中小企業(yè)，主要體現在為“專(zhuān)精特新”“小而美”企業(yè)提供及時(shí)融資支持。

　　清華大學(xué)五道口金融學(xué)院副院長(cháng)田軒認為，北交所上市企業(yè)達100家是個(gè)非常具有意義的時(shí)刻。北交所在制度創(chuàng )新的基礎上，不斷發(fā)展完善，逐漸成為創(chuàng )新型中小企業(yè)的標準化融資平臺，板塊流動(dòng)性不斷加強，投資者結構不斷改善。在推進(jìn)全面注冊制背景下，我國多層次資本市場(chǎng)雛形已基本形成，多板塊市場(chǎng)錯位分布、聯(lián)動(dòng)發(fā)展的市場(chǎng)格局進(jìn)一步完善。

　　試點(diǎn)注冊制初現成效

　　2022年，北交所一大任務(wù)是“上規模”，實(shí)現高質(zhì)量企業(yè)的持續供給。開(kāi)市以來(lái)，北交所同步試點(diǎn)注冊制，這也是全市場(chǎng)實(shí)施注冊制之前的重要一步。“貫徹注冊制總體要求，嚴格以信息披露為核心開(kāi)展審核工作，要求發(fā)行人充分披露投資者作出價(jià)值判斷和投資決策所必需的信息，同時(shí)配合開(kāi)展現場(chǎng)檢查、現場(chǎng)督導等方式，切實(shí)保障審核質(zhì)效。”北交所相關(guān)負責人告訴記者。

　　據記者了解，目前北交所項目審核平均用時(shí)（自受理至核準/注冊）143天，企業(yè)質(zhì)量好、中介機構勤勉負責的項目審核更加高效，比如，近期申報注冊的惠豐鉆石審核僅耗時(shí)71天。實(shí)踐中有些企業(yè)感受到審核時(shí)間較長(cháng)的問(wèn)題，這主要是受到更換主辦券商、反饋時(shí)間長(cháng)等因素影響。

　　全國股轉公司統籌新三板基礎層、創(chuàng )新層與北交所的制度銜接和有機聯(lián)動(dòng)，全力構建全鏈條服務(wù)中小企業(yè)的市場(chǎng)體系。因此，北交所的發(fā)行上市審核工作初步形成一定特色。

　　首先，充分發(fā)揮存量企業(yè)監管優(yōu)勢。北交所申報企業(yè)均為掛牌滿(mǎn)一年的創(chuàng )新層公司。企業(yè)在創(chuàng )新層已經(jīng)過(guò)掛牌準入、持續信息披露監管，在北交所發(fā)行上市審核中，已披露信息方面會(huì )簡(jiǎn)化披露要求，通過(guò)審核問(wèn)詢(xún)進(jìn)一步提高企業(yè)信息披露的針對性。

　　其次，有效利用券商持續督導基礎。充分利用前期新三板主辦券商的督導基礎，實(shí)施保薦機構與持續督導券商一體化，加強保薦機構責任，持續督導期間滿(mǎn)足特定條件可簡(jiǎn)化核查。

　　再次，精準包容創(chuàng )新型中小企業(yè)發(fā)展特點(diǎn)。北交所申請上市公司客觀(guān)上表現出規模偏小、發(fā)展階段偏早的共性特征。在嚴格把關(guān)財務(wù)真實(shí)性、經(jīng)營(yíng)與內控合規性等條件性問(wèn)題的前提下，上市審核充分體現出對創(chuàng )新型中小企業(yè)成長(cháng)過(guò)程中規律性問(wèn)題的精準包容。2022年北交所首輪平均問(wèn)詢(xún)問(wèn)題數量較2021年減少近三成。

　　新三板創(chuàng )新層和北交所遞進(jìn)發(fā)展、一體發(fā)展的制度優(yōu)勢進(jìn)一步彰顯。“進(jìn)一步強化新三板創(chuàng )新層作為北交所上市‘后備軍’、規范培育‘訓練營(yíng)’和市場(chǎng)生態(tài)‘穩定器’的層級定位。”北交所相關(guān)負責人表示，從2022年上半年分層情況看，創(chuàng )新層遴選功能和吸引力不斷增強。515家新進(jìn)層公司2021年平均實(shí)現凈利潤2904.46萬(wàn)元，平均凈資產(chǎn)收益率15.72%，近兩年營(yíng)業(yè)收入和凈利潤復合增長(cháng)率分別為23.50%、40.69%，表現出良好的盈利能力或成長(cháng)性。新進(jìn)層公司中，有348家公司符合北交所上市財務(wù)條件，占比67.57%。89家新進(jìn)層公司已提交北交所上市輔導備案材料。目前，全國股轉公司正在實(shí)施“領(lǐng)航計劃”，全面加強新三板市場(chǎng)在企業(yè)培育、股票掛牌、持續監管、融資并購、公開(kāi)發(fā)行等各環(huán)節之間的業(yè)務(wù)程序對接、監管標準銜接、信息共享互認，提高企業(yè)在新三板、北交所市場(chǎng)成長(cháng)順暢度。

　　更好服務(wù)創(chuàng )新型中小企業(yè)

　　記者了解到，截至6月22日，北交所在輔企業(yè)310余家，在審企業(yè)68家。在輔企業(yè)中，高技術(shù)制造業(yè)和高技術(shù)服務(wù)業(yè)占比超過(guò)四成，呈現發(fā)展快、盈利能力強、研發(fā)強度大的特點(diǎn)。整體看，北交所具有一定的后備企業(yè)數量，且總體質(zhì)地相對較好，具備常態(tài)化發(fā)行上市的基礎。

　　6月23日，北交所上市公司貝特瑞發(fā)布的2022年度向特定對象發(fā)行股票募集說(shuō)明書(shū)（草案）顯示，擬定增加募集資金總額不超過(guò)50億元，這是北交所開(kāi)市以來(lái)最大規模的再融資項目。田利輝表示，貝特瑞等北交所企業(yè)不僅能夠通過(guò)首發(fā)籌資，而且擬開(kāi)展較大規模的再融資，這說(shuō)明北交所的市場(chǎng)廣度和深度有了顯著(zhù)提高，市場(chǎng)微觀(guān)結構多元有序，流動(dòng)性充分穩定，進(jìn)而能夠支持相對大額的定增。

　　市場(chǎng)期待北交所更好服務(wù)創(chuàng )新型中小企業(yè)。銀河證券首席經(jīng)濟學(xué)家劉鋒認為，數據表明，北交所100家上市公司質(zhì)地很好，但是客觀(guān)講，和科創(chuàng )板、創(chuàng )業(yè)板相比，北交所的換手率較低，市盈率也比較低。這實(shí)際上反映的是市場(chǎng)交易還不夠活躍，價(jià)值發(fā)現的功能沒(méi)有完全體現。期待北交所下一步提升市場(chǎng)交易活躍度，大力吸引機構投資者入場(chǎng)，真正發(fā)揮市場(chǎng)的價(jià)格發(fā)現功能。

　　田軒建議，北交所需要加速高質(zhì)量創(chuàng )新型企業(yè)的上市節奏，尤其是拓寬“專(zhuān)精特新”企業(yè)的融資渠道，盡快形成合理的市場(chǎng)規模。并從法律法規完善、退市通道暢通、監管體制改革、投資者權益保障等方面，夯實(shí)市場(chǎng)穩步運行的基礎。

　　據悉，北交所將發(fā)布北交所指數，進(jìn)一步開(kāi)發(fā)指數產(chǎn)品，推動(dòng)落地北交所混合交易等制度，豐富市場(chǎng)交易工具和交易策略，著(zhù)力降低市場(chǎng)參與成本、增加交易便利。（記者祝惠春）