“定向降息”給市場(chǎng)帶來(lái)多重利好
A股市場(chǎng)迎來(lái)“定向降息”。10月20日,中國證券金融股份有限公司發(fā)布公告,下調轉融資費率40BP,調整后各期限檔次的費率具體為:182天期轉融資費率為2.10%、91天期為2.40%、28天期為2.50%、14天期和7天期均為2.60%。
所謂轉融資業(yè)務(wù),簡(jiǎn)單來(lái)講,即中證金融將自有資金出借給券商,再由券商提供給有需求的投資者,以供其買(mǎi)入上市證券。轉融資費率的降低意味著(zhù)中證金融借給券商的錢(qián)更便宜了,某種程度上相當于給券商“定向降息”。
中證金融“定向降息”對市場(chǎng)影響幾何?一言以蔽之:能夠降低券商融資成本,促進(jìn)合規資金參與市場(chǎng)投資,更好滿(mǎn)足投資者融資需求,維護我國資本市場(chǎng)平穩健康發(fā)展,可謂一舉多得。
首先,此舉對券商直接構成利好。轉融資業(yè)務(wù)自2012年推出以來(lái),截至2022年9月末,已為市場(chǎng)累計提供資金1.7萬(wàn)億元,成為券商開(kāi)展融資融券業(yè)務(wù)的重要資金渠道之一。下調轉融資費率,等于直接讓利給券商,有助于券商更好優(yōu)化融資渠道,做大融資融券業(yè)務(wù)規模。尤其是對于一些信用級別偏低、流動(dòng)性偏緊的中小券商來(lái)說(shuō),能夠更顯著(zhù)降低其融資成本,提升流動(dòng)性水平,改善經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)。
其次,可進(jìn)一步活躍市場(chǎng)資金參與度。券商借錢(qián)更便宜了,相應地,也就有了降低投資者融資利率的意愿和空間。如此層層傳導,投資者融資買(mǎi)入股票的成本將有望降低,從而有助于提升投資者投資熱情,釋放市場(chǎng)整體流動(dòng)性,提高資本市場(chǎng)活躍度,起到“四兩撥千斤”的效果。
更重要的是,下調轉融資費率釋放出穩市場(chǎng)的積極信號。受外部環(huán)境、疫情、極端天氣等一些超預期因素影響,當前我國經(jīng)濟發(fā)展面臨不少困難和挑戰,A股市場(chǎng)估值處于歷史相對低位水平。在此背景下,監管部門(mén)及時(shí)調低轉融資費率,表現出呵護市場(chǎng)的關(guān)切之心,傳遞出鼓勵券商開(kāi)展融資融券業(yè)務(wù)、鼓勵投資主體入市的積極態(tài)度,有助于提振投資者信心,穩定市場(chǎng)預期。
從歷史表現來(lái)看,歷次下調轉融資費率均起到了較為明顯的正面刺激作用。例如,2014年8月15日,中證金融首次下調轉融資費率80個(gè)基點(diǎn),當日證券板塊指數即上漲逾2%,之后半年上證指數漲幅逾1000點(diǎn);2019年8月7日,中證金融下調轉融資費率80個(gè)基點(diǎn),次日證券板塊指數高開(kāi),最終收漲逾1%。對于此次調整,市場(chǎng)依舊反應熱烈,10月21日,上證指數高開(kāi),證券板塊更是開(kāi)盤(pán)大漲。
當然,中證金融下調轉融資費率更多是根據資金市場(chǎng)利率水平做出的正常經(jīng)營(yíng)性調整,A股市場(chǎng)最終的走向還是取決于宏觀(guān)經(jīng)濟基本面和上市公司經(jīng)營(yíng)狀況等。對于券商而言,盡管融資成本更加低廉了,依然要注意防范風(fēng)險,兼顧市場(chǎng)和公司發(fā)展實(shí)際開(kāi)展兩融業(yè)務(wù),完善投資者適當性管理,不得過(guò)度向投資者推銷(xiāo)投資工具;對于投資者來(lái)說(shuō),則要權衡自身風(fēng)險承受能力,切忌盲目加杠桿,投資股票還須量力而為。(本文來(lái)源:經(jīng)濟日報-中國經(jīng)濟網(wǎng) 作者:李華林)
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