昨天（27日），浙江夜光明光電科技股份有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“夜光明”，證券代碼“873527”）登陸北交所，成為第119家上市公司。夜光明身上還有另一個(gè)引人關(guān)注的標簽——首家二次掛牌新三板并成功登陸北交所的企業(yè)。

　　開(kāi)市近一年，北交所龍頭撬動(dòng)效應持續發(fā)揮，其對新三板的反哺作用正加速顯現。前些年摘牌的企業(yè)，正以二次掛牌的方式快速“回流”，重新在新三板集結，并向北交所發(fā)起沖擊。這種現象被一些市場(chǎng)人士形容為“好馬也吃回頭草”。

　　首家“回流”企業(yè)成功上市

　　7年前，2015年10月23日，夜光明開(kāi)始在新三板掛牌。此后為沖擊A股IPO，這家公司在2018年11月21日選擇摘牌。暫別兩年后，2020年11月17日，夜光明又重回新三板掛牌，成為首家二次掛牌的新三板企業(yè)。今年6月，北交所開(kāi)市半年后，夜光明申報北交所上市。如今這家公司又捷足先登，成為首家二次掛牌并上市北交所的公司。

　　夜光明是專(zhuān)業(yè)從事反光材料及其制品研發(fā)、生產(chǎn)及銷(xiāo)售的高新技術(shù)企業(yè)。產(chǎn)品廣泛應用于高可視性職業(yè)防護服裝、運動(dòng)服裝及裝備、戶(hù)外廣告、市政設施建設等多個(gè)領(lǐng)域。近年來(lái)，企業(yè)發(fā)展穩健。今年上半年實(shí)現營(yíng)收1.79億元，同比增長(cháng)7.36%，凈利潤為1398萬(wàn)元，同比增長(cháng)近4成。

　　作為一家深耕反光材料近二十年的企業(yè)，夜光明先后獲得國家級高新技術(shù)企業(yè)、浙江省專(zhuān)精特新“小巨人”企業(yè)等榮譽(yù)。如今登陸北交所，企業(yè)如愿成為“北交所反光材料第一股”。夜光明此次采用直接定價(jià)方式，發(fā)行價(jià)格為10.99元/股。根據計劃，公司此次合計募資1.78億元，用于年產(chǎn)2000萬(wàn)平方米高性能反光材料技改項目、生產(chǎn)線(xiàn)自動(dòng)化改造項目、研發(fā)中心建設項目。

　　68家“回頭客”多數瞄準北交所

　　一家中小企業(yè)近年來(lái)在資本市場(chǎng)兜兜轉轉的經(jīng)歷，背后體現的是我國多層次資本市場(chǎng)持續深化改革的發(fā)展軌跡。

　　夜光明并非個(gè)案。一周前的10月19日，旭輝電氣正式獲批掛牌新三板。這家國家級“專(zhuān)精特新”小巨人企業(yè)曾于2016年首次在新三板掛牌公開(kāi)轉讓?zhuān)衷?018年9月19日終止掛牌。碧盾環(huán)保從新三板摘牌3年多后，近日也公告再次申報掛牌新三板，并明確未來(lái)幾年的上市申報計劃，擬于2024年完成輔導驗收后向北交所或其他證券交易所提交上市申請材料。

　　“當時(shí)企業(yè)選擇主動(dòng)摘牌，主要是因為當時(shí)新三板出現了暫時(shí)性的困境。”資深新三板評論人、北京南山投資創(chuàng )始人周運南認為，市場(chǎng)流動(dòng)性不足，融資功能下降，發(fā)展前景不明朗，導致有些企業(yè)對新三板失去耐心，進(jìn)而決定主動(dòng)摘牌，以降低相關(guān)掛牌成本，回避相關(guān)信息披露義務(wù)，謀求其他資本市場(chǎng)出路。

　　如今這些企業(yè)紛紛成為“回頭客”，決定二次掛牌，原因也不難理解，主要是企業(yè)基于對新三板深化改革后融資、交易和定價(jià)功能的重新認識，對新三板市場(chǎng)流動(dòng)性改善的良好預期，對新三板深化改革前景的一致認同。“特別是北交所的成功運行，以及北交所申請企業(yè)必須是新三板創(chuàng )新層公司的硬性規定，喚起更多已摘牌企業(yè)重新掛牌新三板的意愿和需求。”他表示。

　　換句話(huà)說(shuō)，北交所設立并開(kāi)市，讓一些尚未達到滬深上市標準的優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)，將目光重新轉向新三板。做出類(lèi)似選擇的企業(yè)還有不少。根據全國股轉公司、北交所的統計，自2021年9月2日至2022年9月2日，北交所設立一年來(lái)，新三板新申請掛牌公司共超過(guò)300家，其中摘牌后二次申報公司就達到68家。

　　由于二次掛牌企業(yè)都曾經(jīng)有過(guò)掛牌的經(jīng)歷，這就意味著(zhù)這些企業(yè)整體都是比較優(yōu)秀的公司，基本符合或接近北交所申請標準，其目的性較強，都是奔著(zhù)北交所而來(lái)。

　　二次掛牌體現新三板市場(chǎng)化

　　今天，華嶺股份也將上市交易，北交所上市公司數量將達到120家。這家企業(yè)從受理到過(guò)會(huì )僅用38天，上市速度之快引來(lái)市場(chǎng)各方贊嘆。到11月15日，北交所即將迎來(lái)開(kāi)市一周年，隨著(zhù)市場(chǎng)平穩運行，規模穩步提升，發(fā)行審核提速，企業(yè)上市的預期更加明確，市場(chǎng)對企業(yè)的吸引力與日俱增。二次掛牌企業(yè)的涌現，正是由于北交所品牌效應的釋放。

　　“好馬也可吃回頭草。”專(zhuān)業(yè)人士認為，不管是主動(dòng)終止掛牌企業(yè)還是被強制終止掛牌企業(yè)，新三板都應當以開(kāi)放的心態(tài)歡迎企業(yè)重新回歸申請二次掛牌，這也是新三板市場(chǎng)化的直接體現。

　　“夜光明作為首家二次掛牌并成功上市北交所的案例，是北交所對新三板龍頭撬動(dòng)效應和反哺作用最好的體現。”周運南認為，市場(chǎng)示范效應將吸引其他摘牌企業(yè)積極重新回歸新三板。不過(guò)，由于優(yōu)質(zhì)已摘牌企業(yè)數量并不是太多，所以大量二次掛牌的企業(yè)并不會(huì )持續出現，而且在北交所成立后，主動(dòng)摘牌企業(yè)的數量也在明顯減少。