柜臺上交易的國債、地方政府債是政府信用，安全性高，能滿(mǎn)足居民對低風(fēng)險、收益穩健的理財需求。

　　為了增加居民財產(chǎn)性收入，柜臺債券投資品種進(jìn)一步擴大。

　　2月29日，中國人民銀行發(fā)布《關(guān)于銀行間債券市場(chǎng)柜臺業(yè)務(wù)有關(guān)事項的通知》(下稱(chēng)《通知》)，將于今年5月1日施行。

　　從《通知》內容來(lái)看，監管部門(mén)優(yōu)化了相關(guān)機制安排，并進(jìn)一步明確了個(gè)人、機構投資者范圍的認定，以便利居民和其他機構投資者債券投資，加快多層次債券市場(chǎng)發(fā)展。

　　明確個(gè)人、企業(yè)投資者范圍

　　2016年，為擴大投資者范圍和促進(jìn)市場(chǎng)分層，中國人民銀行發(fā)布《全國銀行間債券市場(chǎng)柜臺業(yè)務(wù)管理辦法》(下稱(chēng)《辦法》)。與2016年辦法相比《通知》進(jìn)一步明確柜臺業(yè)務(wù)品種和交易方式，優(yōu)化對投資者開(kāi)戶(hù)的管理規則，提高了柜臺業(yè)務(wù)便利性。

　　比如，已在銀行間債券市場(chǎng)交易流通的各類(lèi)債券品種，可通過(guò)柜臺投資交易，不需要經(jīng)發(fā)行人同意；已在銀行間債券市場(chǎng)開(kāi)立賬戶(hù)的投資者，可在柜臺業(yè)務(wù)開(kāi)辦機構開(kāi)立債券賬戶(hù)，也無(wú)須經(jīng)人民銀行同意。

　　同時(shí)，《通知》還明確境外投資者可通過(guò)柜臺渠道投資。獲準進(jìn)入銀行間債券市場(chǎng)的境外投資者，可通過(guò)柜臺業(yè)務(wù)開(kāi)辦機構和境內托管銀行開(kāi)立債券賬戶(hù)。

　　而與去年8月央行發(fā)布的相關(guān)征求意見(jiàn)稿相比，最大的變化則是在投資者范圍的調整。

　　此前，意見(jiàn)稿明確機構投資者范圍包括持牌金融機構、資產(chǎn)管理機構，以及上述機構管理的各類(lèi)產(chǎn)品。將機構投資者可投資債券范圍增加金融債、公司信用類(lèi)債券等銀行間市場(chǎng)其他債券，并將機構投資者交易品種增加債券借貸和衍生品等。

　　此次《通知》所稱(chēng)的投資者則是符合《通知》第九條規定的投資者，包括個(gè)人投資者、企業(yè)和金融機構。

　　記者獲悉，在征求意見(jiàn)期間，市場(chǎng)對于能否進(jìn)一步明確個(gè)人和企業(yè)的柜臺債券投資范圍有較多意見(jiàn)，希望增加居民柜臺債券投資品種，基于此，央行對相關(guān)內容作出了進(jìn)一步完善。

　　中央金融工作會(huì )議提出，做好普惠金融和促進(jìn)債券市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展。業(yè)內專(zhuān)家表示，柜臺債券對促進(jìn)債券市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的重要意義柜臺債券市場(chǎng)是銀行間債券市場(chǎng)向零售金融服務(wù)領(lǐng)域的延伸，是多層次債券市場(chǎng)建設的重要環(huán)節，也是踐行普惠金融的重要場(chǎng)所。

　　截至2023年末，我國債券市場(chǎng)余額158萬(wàn)億元，是全球第二大債券市場(chǎng)。加快發(fā)展柜臺債券業(yè)務(wù)，有利于促進(jìn)直接融資發(fā)展，優(yōu)化金融體系結構。

　　央行相關(guān)負責人表示，柜臺債券業(yè)務(wù)是銀行間債券市場(chǎng)向零售金融和普惠金融的延伸。與集中統一的金融基礎設施相比，柜臺開(kāi)辦機構可為各類(lèi)投資者提供債券托管、做市、擔保品管理、清算結算一體化等各種靈活多元的綜合性服務(wù)，提升市場(chǎng)活躍性，促進(jìn)市場(chǎng)分層。”

　　個(gè)人購買(mǎi)政府債券還有提升空間

　　近年來(lái)，柜臺債券已成為拓寬居民投資渠道的重要機制安排和組成部分。

　　2002年，個(gè)人和企業(yè)可以交易的柜臺債券投資品種僅為記賬式國債，而到2016年個(gè)人和企業(yè)已可以交易國債、地方政府債、政策性金融債。

　　2002年，為增加個(gè)人和企業(yè)購買(mǎi)國債渠道、保障國債順利發(fā)行，人民銀行印發(fā)《商業(yè)銀行柜臺記賬式國債交易管理辦法》，推出銀行柜臺記賬式國債交易。

　　2016年，為擴大投資者范圍和促進(jìn)市場(chǎng)分層，中國人民銀行發(fā)布《辦法》，全面規定了柜臺債券業(yè)務(wù)規則，增加債券品種和交易方式，同時(shí)將投資者擴大到中小金融機構，我國柜臺債券市場(chǎng)基礎制度框架搭建完成。

　　截至2023年末，全國已有30家商業(yè)銀行開(kāi)辦了柜臺債券業(yè)務(wù)，為投資者開(kāi)立賬戶(hù)630萬(wàn)個(gè)。公開(kāi)數據顯示，柜臺債券中國債占比超過(guò)50%，其余為地方政府債和政策性金融債。

　　不過(guò)，目前我國居民直接持有的政府債券規模較小，與成熟債券市場(chǎng)相比，還有很大提升空間。公開(kāi)資料顯示，目前美國居民直接持有的政府債券規模為9.3%、日本為1.1%。

　　另一位業(yè)內專(zhuān)家對記者表示，通過(guò)柜臺渠道投資債券市場(chǎng)，可以將儲蓄高效轉化為債券投資，增加居民財產(chǎn)性收入。與此同時(shí)，政府債券兼顧安全性、收益性和流動(dòng)性，是拓寬居民投資渠道，增加居民財產(chǎn)性收入的重要途徑。

　　收益率高于同期限銀行存款

　　柜臺債券相比銀行存款、基金理財有什么優(yōu)勢？個(gè)人如何通過(guò)柜臺購買(mǎi)國債、地方政府債？

　　目前，全國已經(jīng)有30家商業(yè)銀行開(kāi)辦了柜臺債券業(yè)務(wù)，既包括全國性銀行，還有一些中小銀行。居民可以在這些銀行的營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)或電子銀行渠道申請開(kāi)立柜臺債券賬戶(hù)，與本人銀行卡綁定后，在交易時(shí)間即可通過(guò)銀行網(wǎng)點(diǎn)或者APP買(mǎi)賣(mài)債券，查詢(xún)債券價(jià)格和債券余額。

　　而從收益率來(lái)看，柜臺債券會(huì )高于同期限的銀行存款。

　　“柜臺上交易的國債、地方政府債是政府信用，安全性高，能滿(mǎn)足居民對低風(fēng)險、收益穩健的理財需求。另外，柜臺債券交易靈活，一百元起投，投資者著(zhù)急用錢(qián)時(shí)，可在交易時(shí)間賣(mài)出債券，或者把債券作為抵押品向銀行辦理質(zhì)押貸款，變現能力較強。”一位市場(chǎng)分析人士稱(chēng)。

　　《通知》規定，投資者可通過(guò)柜臺業(yè)務(wù)開(kāi)辦機構投資國債、地方政府債券、金融債券、公司信用類(lèi)債券等銀行間債券市場(chǎng)品種，投資者適當性應當符合《辦法》的規定。

　　央行答記者問(wèn)表示，柜臺業(yè)務(wù)開(kāi)辦機構為個(gè)人和企業(yè)提供柜臺債券業(yè)務(wù)服務(wù)的，主要以國債、地方政府債和政策性金融債為主。

　　此外，央行答記者問(wèn)表示，柜臺業(yè)務(wù)開(kāi)辦機構應當建立投資者適當性管理制度，了解投資者風(fēng)險識別及承受能力，向具備相應能力的投資者提供適當債券品種的銷(xiāo)售和交易服務(wù)。此外，充分揭示產(chǎn)品或者服務(wù)的風(fēng)險，不得誘導投資者投資與其風(fēng)險承受能力不相適應的債券品種和交易品種。同時(shí)加強柜臺業(yè)務(wù)內控管理和系統建設。明確與投資者之間的風(fēng)險權責關(guān)系，完善糾紛處理機制。