記者 王 寧

　　年初以來(lái)，國際油價(jià)自72美元/桶一線(xiàn)展開(kāi)了強勢反彈，3月初至今便持續圍繞在百元關(guān)口上方震蕩，不過(guò)，隨著(zhù)基本面支撐的匱乏，國際油價(jià)或難以呈現趨勢性行情。亞洲時(shí)段5月11日凌晨，WTI原油和布倫特原油雙雙跌破100美元關(guān)口，在內外盤(pán)聯(lián)動(dòng)下，國內商品早盤(pán)能源化工板塊有所疲軟，然而隨著(zhù)盤(pán)中國際油價(jià)在百元關(guān)口的失而復得，內盤(pán)化工板塊全線(xiàn)翻紅，僅有滬原油、燃料油和低硫燃料油等能源類(lèi)品種盤(pán)終收跌。

　　多位專(zhuān)家分析認為，由于目前歐盟各國家對俄羅斯出口原油態(tài)度不夠一致，且美國能源信息署(EIA)連續下調全球原油需求增長(cháng)預期，國際油價(jià)短暫失守百元關(guān)口。

　　從中長(cháng)期來(lái)看，全球原油供需格局仍將處于偏緊狀態(tài)，油價(jià)維持百元關(guān)口上方的概率很高，作為下游產(chǎn)業(yè)鏈的化工板塊價(jià)格重心仍會(huì )上移。

　　內盤(pán)化工板塊全線(xiàn)翻紅

　　亞洲時(shí)段5月11日凌晨，WTI原油和布倫特原油雙雙失守于百元關(guān)口，其中，WTI原油最低價(jià)為97.9美元/桶，受此影響，國內商品期市早盤(pán)能源化工板塊有所承壓，多個(gè)品種低開(kāi)。

　　方正中期研究院首席石化研究員隋曉影向《證券日報》記者表示，國際油價(jià)承壓下跌，一方面在于歐盟暫時(shí)擱置了停止進(jìn)口俄羅斯原油的計劃，歐盟各國的分歧令市場(chǎng)情緒受到打擊；另一方面則是基于對今年全球經(jīng)濟增長(cháng)的預期，EIA連續下調今年原油需求增長(cháng)量，5月份EIA月報顯示，今年全球原油需求增長(cháng)預期調降20萬(wàn)桶/日。

　　銀河期貨能化投資研究部研究員童川也告訴記者，國際油價(jià)承壓主要原因在于歐盟對俄羅斯原油進(jìn)口力度的不確定性。此外，由于美國通脹高企所引發(fā)的擔憂(yōu)，市場(chǎng)對原油中長(cháng)期需求增長(cháng)產(chǎn)生悲觀(guān)預期，例如EIA最新報告下調全球油品需求量等。同時(shí)，近期美元指數持續走強，并一舉創(chuàng )下了近20年來(lái)新高，原油等美元計價(jià)的大宗商品價(jià)格進(jìn)一步承壓。

　　雖然偏空基本面導致國際油價(jià)跌破了百元關(guān)口，但在亞洲時(shí)段內盤(pán)盤(pán)中，WTI原油和布倫特原油又失而復得，重新持穩于百元關(guān)口上方。截至記者發(fā)稿，布倫特原油7月份主力合約報收105.26美元/桶，漲幅為3.6%，WTI原油7月份主力合約報收101.14美元/桶，漲幅為3.12%。

　　與此同時(shí)，由于外盤(pán)的企穩反彈，國內商品盤(pán)終多數呈現偏強態(tài)勢，其中化工板塊盤(pán)終更是全線(xiàn)翻紅；內盤(pán)盤(pán)中甲醇、玻璃、純堿、乙二醇、瀝青、PTA、PVC、苯乙烯、聚丙烯、塑料和橡膠等品種，均全部收于陽(yáng)線(xiàn)。

　　金信期貨化工研究員湯劍林告訴記者，雖然國內化工板塊受?chē)H油價(jià)影響有所震蕩，但從中長(cháng)期來(lái)看，原油供應在地緣沖突風(fēng)險持續外溢下，仍會(huì )不及預期，供應擔憂(yōu)帶來(lái)的恐慌情緒將促使原油價(jià)格大幅下跌的概率偏低，且全球疫情影響也在逐漸減弱。隨著(zhù)國內終端需求逐漸回升，化工板塊有望重拾偏強行情。

　　消費需求有望回暖

　　雖然目前支撐國際油價(jià)走高的基本面并不突出，但從中長(cháng)期來(lái)看，油價(jià)仍將會(huì )維持偏強震蕩態(tài)勢。同時(shí)，在經(jīng)濟復蘇的預期下，化工品消費終端需求也會(huì )回暖。基于此，化工板塊相關(guān)品種價(jià)格也會(huì )有所抬升。

　　“國際油價(jià)下跌后企穩反彈，這是在供需結構偏緊支撐下，油價(jià)必然會(huì )震蕩偏強，在此背景下，以原油為源頭且與原油相關(guān)性較強的燃料油、瀝青、PTA等可以作為多配品種，而煤化工產(chǎn)能占比相對較大的乙二醇、聚烯烴等品種，則可以作為空配品種。”隋曉影表示，當前國內化工品主要的生產(chǎn)及消費區域疫情形勢明顯緩和，終端化工品消費及物流逐步回暖，并帶動(dòng)上游工廠(chǎng)普遍提升開(kāi)工負荷，整個(gè)化工產(chǎn)業(yè)鏈供需兩端均呈現恢復狀態(tài)，并帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)利潤修復。

　　有分析認為，目前在成本端維持高位震蕩下，預計化工品單邊走勢也將維持區間震蕩；在化工品供需結構改善下，化工品利潤將進(jìn)一步回升。

　　湯劍林認為，國際油價(jià)的短暫波動(dòng)是由于美國通脹高企、美元指數持續創(chuàng )新高和需求端擔憂(yōu)以及利空數據所致。他表示，原油市場(chǎng)受地緣沖突的影響仍將延續，這也將導致全球原油供應憂(yōu)慮，至少在二季度高油價(jià)或將成為常態(tài)，這對于化工板塊形成成本支撐。此外，當前我國華東地區的疫情形勢已經(jīng)在逐漸好轉，后續在相關(guān)經(jīng)濟政策刺激下，化工板塊的終端需求也將逐漸回升，對應的價(jià)格重心也將上移。

　　具體品種的投資機會(huì )方面，湯劍林認為，瀝青可以嘗試多頭思路，燃料油和PTA保持短線(xiàn)逢低買(mǎi)入，甲醇近期供需端無(wú)明顯矛盾點(diǎn)，可關(guān)注市場(chǎng)情緒修復后的上漲機會(huì )。(證券日報)