受今年A股權益市場(chǎng)拖累，規模居前的海外中國股票基金業(yè)績(jì)表現慘淡，截至目前僅一只實(shí)現正收益。不過(guò)，部分機構投資者對明年A股表現給出了樂(lè )觀(guān)預期。

　　多數海外

　　百億中國股票基金虧損

　　來(lái)自晨星的數據顯示，截至11月底，摩根資管旗下的摩根基金-中國A股機遇基金的C(累積)美元份額，2022年以來(lái)虧損21.2%。依照倫交所旗下路孚特數據，截至10月底，這只基金為海外規模最大的中國股票基金。截至12月2日，基金最新規模約385億元人民幣。

　　盡管目前依然深陷虧損，但是11月中國股票強勢反彈之后，基金的虧損幅度已經(jīng)縮窄。上述C(累積)美元份額2021年虧損了2.9%，2020年凈值上漲了65.8%，2019年上漲46.3%，2018年凈值虧損了22.6%。以算術(shù)均值來(lái)看，過(guò)去三年，該份額仍錄得正收益。

　　我們再來(lái)看海外規模第二大的中國股票基金。安聯(lián)神州A股基金旗下的PT美元份額，截至12月2日，2022年以來(lái)凈值下跌35.85%。來(lái)自晨星的數據顯示，基金最新規模為51億美元，折合人民幣358億元。

　　摩根資管旗下的摩根基金-中國基金A(分紅)美元份額，截至12月2日，2022年以來(lái)凈值下跌28.98%。基金最新規模約53億美元。截至10月底，基金規模小于安聯(lián)神州A股基金，為海外第三大中國股票基金，但最新規模已經(jīng)躍升第二。

　　歐洲巨頭施羅德投資旗下的施羅德國際精選基金-中國A股的A(累積)美元份額，截至11月30日，凈值下跌23%。基金最新規模40.62億美元。依照截至10月底的數據，基金為海外第四大中國股票基金。

　　宏觀(guān)經(jīng)濟復蘇可期

　　日前不少全球機構發(fā)布了2023年的展望，機構對明年的A股表現給予樂(lè )觀(guān)預期。對股市的樂(lè )觀(guān)預期源于宏觀(guān)經(jīng)濟。

　　例如，在日前舉行的媒體活動(dòng)中，高盛首席中國經(jīng)濟學(xué)家閃輝表示，預測明年中國經(jīng)濟增速約為4.5%。經(jīng)濟“三駕馬車(chē)”中，消費會(huì )成為拉動(dòng)增長(cháng)的主要驅動(dòng)力。具體來(lái)看，娛樂(lè )、交通運輸等很多受疫情影響非常嚴重的地方，未來(lái)在開(kāi)放之后恢復的空間較大。

　　閃輝介紹，消費驅動(dòng)增長(cháng)的潛力存在。因為居民的儲蓄率在過(guò)去這兩年上升了很多。收入增速下降了，大家在消費上變得更加謹慎。這種情況下，如果儲蓄率能夠慢慢恢復正常，消費有很大的空間。

　　閃輝預測，明年基建領(lǐng)域的投資會(huì )放緩，房地產(chǎn)投資可能還是拖累經(jīng)濟增長(cháng)的因素，但未來(lái)幾年，房地產(chǎn)的拖累效應會(huì )慢慢降低。出口方面，她認為明年中國商品出口會(huì )下降2%，進(jìn)口則將有所提升。綜合進(jìn)出口，中國的經(jīng)常賬戶(hù)可能較今年會(huì )有所回落。

　　在上周舉辦的媒體活動(dòng)中，瑞銀財富管理亞太區投資總監及宏觀(guān)經(jīng)濟主管胡一帆也對中國經(jīng)濟給予較樂(lè )觀(guān)預期。她預計明年中國GDP增速或上行至5%。不過(guò)，胡一帆認為市場(chǎng)也會(huì )逐漸把這些利好的因素計入考量。目前對中國市場(chǎng)的看法還保持比較中性，因為考慮到今后3~6個(gè)月，市場(chǎng)或會(huì )波動(dòng)非常劇烈。

　　明年A股或顯著(zhù)反彈

　　高盛首席中國股票策略師劉勁津表示，維持對于A(yíng)股、港股高配的建議。預測到明年年底，滬深300能升至4500點(diǎn)，較現在的水平有16%的上行空間。中長(cháng)線(xiàn)而言，他維持對A股結構性看好的觀(guān)點(diǎn)，并認為A股將跑贏(yíng)港股。

　　劉勁津表示，疫情放開(kāi)將利好旅游、餐飲、娛樂(lè )、航空等板塊，為高盛短期比較看好的主題。

　　中長(cháng)線(xiàn)而言，過(guò)去幾年工信部挑選了9000多家“小巨人”作為國家發(fā)展的重點(diǎn)，其中有700多家在A(yíng)股上市。劉勁律介紹，這700多家企業(yè)中，盈利增長(cháng)、企業(yè)治理較好、研發(fā)投入比較積極的標的，是中長(cháng)期海外投資人非常看重的。

　　行業(yè)配置方面，劉勁津表示，明年主要看好兩條線(xiàn)，一是受益于疫情放松趨勢的板塊，消費行業(yè)中，高盛將消費服務(wù)、醫藥服務(wù)等從中性調到高配。

　　另外，高盛對網(wǎng)上零售、消費品維持高配建議。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，高配的行業(yè)都是消費敏感度比較高的行業(yè)。此外，高盛對房地產(chǎn)更為樂(lè )觀(guān)，一直以來(lái)，高盛對房地產(chǎn)都比較謹慎，但政策出臺以后，高盛認為，房地產(chǎn)尾部風(fēng)險有了大幅的降低，因此，房地產(chǎn)股從建議低配調至中性。(中國基金報)