作者：林喬

　　3月20日，游戲、傳媒股逆勢上漲，個(gè)股光線(xiàn)傳媒、富春股份漲超15%，神州泰岳漲超11%。體現A股上市游戲股走勢的中證動(dòng)漫游戲指數再度大漲5.03%，該指數年后已回暖逾三成，悄然間成為走勢最出色的細分賽道，且多只游戲ETF年內漲超27%。

　　收盤(pán)后，國家新聞出版署發(fā)布2023年進(jìn)口網(wǎng)絡(luò )游戲審批信息，共27款游戲獲批，騰訊、網(wǎng)易、嗶哩嗶哩等知名游戲公司均有所斬獲。有機構認為，版號恢復常態(tài)化發(fā)放給市場(chǎng)帶來(lái)了較強的信心，利好整體板塊的估值修復，游戲行業(yè)景氣度持續回暖。

　　此外，近期美國OpenAI研發(fā)的聊天機器人程序火出了圈，也讓人工智能再度成為資本市場(chǎng)的風(fēng)口。有機構表示，游戲行業(yè)與AIGC(指利用人工智能技術(shù)來(lái)生成內容)具有天然適配性，有望帶來(lái)游戲行業(yè)新一輪爆發(fā)，因此這將對游戲行業(yè)帶來(lái)變革性的影響。

　　2023年進(jìn)口網(wǎng)絡(luò )游戲版號出爐

　　具體產(chǎn)品方面，包括騰訊游戲《莊園合合》、《七人傳奇：光與暗之交戰》、網(wǎng)易游戲《勁舞團：全民派對》、嗶哩嗶哩游戲《閃耀！優(yōu)俊少女》(《賽馬娘》國服)、心動(dòng)網(wǎng)絡(luò )《畫(huà)中世界》、創(chuàng )夢(mèng)天地《機甲戰隊》、悠星網(wǎng)絡(luò )《蔚藍檔案》等多款重點(diǎn)產(chǎn)品。

　　步入2023年，國家新聞署在1月公告了96款游戲版號，在2月公布了87款游戲版號，而本次發(fā)放的是進(jìn)口游戲版號，距離上次進(jìn)口游戲版號發(fā)放僅不到3個(gè)月。

　　梳理近期版號發(fā)放節奏，除去年12月版號數量顯著(zhù)放寬外，進(jìn)入2023年以來(lái)，版號發(fā)放時(shí)間節點(diǎn)更加規律，華西證券判斷審批流程縮短是其主因。“我們維持對游戲產(chǎn)業(yè)的判斷，行業(yè)供給回暖，新品上線(xiàn)周期將相應縮短，且各大廠(chǎng)商均在重啟此前停運的經(jīng)典手游，業(yè)績(jì)有望將在1H23實(shí)現快速修復，預期改善亦有望提振估值。”

　　國聯(lián)證券認為，版號恢復常態(tài)化發(fā)放，助力游戲市場(chǎng)復蘇。版號恢復常態(tài)化發(fā)放給市場(chǎng)帶來(lái)了較強的信心，利好整體板塊的估值修復，游戲行業(yè)景氣度持續回暖。自2022年4月版號恢復發(fā)放以來(lái)，新游上線(xiàn)的數量和質(zhì)量也有望增強，建議關(guān)注版號儲備豐富、研發(fā)能力較強、產(chǎn)品優(yōu)質(zhì)的頭部公司。

　　游戲板塊年后率先突圍

　　3月20日，游戲、傳媒股逆勢上漲，光線(xiàn)傳媒、富春股份漲超15%，神州泰岳漲超11%。在個(gè)股帶動(dòng)下，體現A股上市游戲股市場(chǎng)表現的中證動(dòng)漫游戲指數20日再度大漲5.03%，該指數年后已回暖逾三成，悄然間成為走勢最出色的細分賽道。

　　個(gè)股方面，板塊內公司年后無(wú)一下跌，昆侖萬(wàn)維漲幅居首達93%，距離成為翻倍股咫尺之遙，神州泰岳漲超60%，寶通科技、姚記科技等漲逾50%，且游戲板塊行情從去年年末開(kāi)始就已啟動(dòng)，當前點(diǎn)位較2020年創(chuàng )下的前期高位仍有超三成的跌幅。指數基金方面，華夏中證動(dòng)漫游戲ETF、華泰柏瑞中證動(dòng)漫游戲ETF漲幅均超27%。

　　近期，游戲行業(yè)利好不斷。中金公司認為，版號常態(tài)化，多方肯定產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展下的游戲多維價(jià)值，2023或迎供需大年。

　　從外部環(huán)境來(lái)看，邊際向好跡象明顯：

　　1、供給層面，版號下發(fā)節奏常態(tài)化提振廠(chǎng)商信心，有望為后續產(chǎn)品釋放奠定前置基礎。

　　2、外部評價(jià)層面，人民網(wǎng)旗下人民財評、新華社旗下新華每日電訊等發(fā)文肯定游戲正面價(jià)值，指出應在推進(jìn)產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展的同時(shí)，“促進(jìn)釋放經(jīng)濟、文化與科技新價(jià)值”。

　　3，行業(yè)引導層面，2022年游戲產(chǎn)業(yè)年會(huì )2月中旬召開(kāi)，中宣部提出推動(dòng)“正能量”成為網(wǎng)絡(luò )游戲發(fā)展主基調，實(shí)施“網(wǎng)絡(luò )出版技術(shù)創(chuàng )新發(fā)展計劃”，同時(shí)引導游戲底層技術(shù)創(chuàng )新發(fā)展。

　　中金公司認為，伴隨著(zhù)未年成人保護落實(shí)完善，在政策引導下游戲行業(yè)在供給側趨于健康化、規范化和精品化，基本進(jìn)入健康穩健發(fā)展階段，年內有望受益于版號常態(tài)化迎接新品大年。需求方面，國內游戲流水與頭部玩家付費能力關(guān)聯(lián)度更高，或受益于經(jīng)濟復蘇。中長(cháng)期維度有望在VR/AR、AI技術(shù)、游戲引擎等方面實(shí)現突破與應用，實(shí)現游戲產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

　　技術(shù)革命打造游戲新模式

　　據了解，今年中宣部將實(shí)施“網(wǎng)絡(luò )出版技術(shù)創(chuàng )新發(fā)展計劃”，重點(diǎn)推動(dòng)虛擬現實(shí)、感知交互、游戲引擎、動(dòng)作捕捉等網(wǎng)絡(luò )游戲底層技術(shù)創(chuàng )新突破，推動(dòng)元宇宙、數字孿生、云游戲等新業(yè)態(tài)拓展應用。

　　近期，美國OpenAI研發(fā)的聊天機器人程序火出了圈，也讓人工智能再度成為資本市場(chǎng)的風(fēng)口。中信建投表示，游戲行業(yè)與AIGC(指利用人工智能技術(shù)來(lái)生成內容)具有天然適配性，有望帶來(lái)游戲行業(yè)新一輪爆發(fā)，同是游戲行業(yè)將帶來(lái)變革式影響，其表示：首先AIGC將降低制作成本，提升質(zhì)量，提高效率，打破游戲行業(yè)“質(zhì)量、效率、成本”的不可能三角；其次，將創(chuàng )造全新玩法和體驗，AIGC有望帶來(lái)內容質(zhì)量的變革式提升；再次，AIGC還有望使精品化游戲的供給或將大幅增長(cháng)。

　　日前，百度文心一言正式發(fā)布，已有多家公司申請成為百度智能云文心一言API調用服務(wù)測試的企業(yè)，巨人網(wǎng)絡(luò )、中手游等游戲公司同樣宣布將接入文心一言，進(jìn)一步探索AIGC游戲領(lǐng)域應用。華泰證券認為，游戲市場(chǎng)本身的蘊含的龐大需求即是AIGC等技術(shù)的良好應用場(chǎng)景，相關(guān)科技的進(jìn)步也將進(jìn)一步提升我國游戲產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)品質(zhì)量及綜合競爭力，從而驅動(dòng)行業(yè)長(cháng)線(xiàn)成長(cháng)及估值提升。（券商中國）