信用評級下調折射美國治理失能(環(huán)球熱點(diǎn))

　　近日，國際評級機構惠譽(yù)將美國長(cháng)期外幣發(fā)行人違約評級從最高級的AAA下調至AA+。

　　長(cháng)期外幣發(fā)行人違約評級，即人們常說(shuō)的信用評級，是評估一個(gè)國家或公司在外幣借款方面違約風(fēng)險的評級。國際觀(guān)察人士認為，評級下調表明美國債務(wù)增長(cháng)不可持續，美國政府治理和財政管理能力受到質(zhì)疑。

　　債務(wù)高企，美國信用遭質(zhì)疑

　　惠譽(yù)日前發(fā)表聲明稱(chēng)，下調美國信用評級主要由于美國政府債務(wù)負擔居高不下且不斷加重，未來(lái)3年財政狀況預計將持續惡化。過(guò)去20年中，美國反復出現債務(wù)上限政治僵局，常常拖到最后一刻才有解決方案，削弱了人們對美國財政管理能力的信心。

　　此次是惠譽(yù)自1994年發(fā)布該評級以來(lái)首次下調美國信用評級，也是美國信用評級歷史上第二次遭下調。2011年，美國民主、共和兩黨在債務(wù)上限談判中僵持，直到違約日期之前的最后時(shí)刻才達成協(xié)議提高債務(wù)上限。之后，國際評級機構標準普爾將美國信用評級從AAA下調至AA+。截至目前，國際三大評級機構中，僅有穆迪還對美國保持AAA評級。

　　惠譽(yù)下調美國信用評級的決定引起美國方面的不滿(mǎn)。美聯(lián)社報道稱(chēng)，美國財長(cháng)耶倫表示，惠譽(yù)此舉很“武斷”并且“基于過(guò)時(shí)的數據”。耶倫指出，美國經(jīng)濟已經(jīng)從新冠疫情衰退中快速恢復，失業(yè)率接近半個(gè)世紀以來(lái)的低點(diǎn)，今年第二季度經(jīng)濟年化增長(cháng)率達到2.4%，“美國經(jīng)濟基本面強勁。美國國債仍然是世界上最安全、流動(dòng)性最好的資產(chǎn)”。

　　“美國當前經(jīng)濟數據有所改善，今年第二季度經(jīng)濟增長(cháng)超出預期，失業(yè)率和通脹率有所下降。不過(guò)，惠譽(yù)下調美國信用評級的決定并不只是依據當前經(jīng)濟數據，而是基于一段時(shí)間以來(lái)的美國經(jīng)濟整體狀況，對其未來(lái)趨勢做出判斷。這么看來(lái)，惠譽(yù)的決定并不讓人意外。”復旦大學(xué)美國研究中心教授韋宗友在接受本報記者采訪(fǎng)時(shí)分析稱(chēng)。

　　美國密蘇里大學(xué)經(jīng)濟學(xué)家費利佩·席爾瓦也認為，惠譽(yù)下調美國信用評級是合理的。“美國債務(wù)上限一再提高，會(huì )讓投資者對手中持有的美國債券表示擔憂(yōu)，對美國出現債務(wù)違約的恐慌也會(huì )加劇，進(jìn)而嚴重破壞美國經(jīng)濟的穩定性和可信度。”

　　近年來(lái)，美國債務(wù)上限危機反復發(fā)作，民主、共和兩黨在債務(wù)上限問(wèn)題上持續激烈博弈。

　　今年5月，惠譽(yù)將美國長(cháng)期外幣發(fā)行人違約評級列入負面觀(guān)察名單。當時(shí)民主、共和兩黨圍繞上調聯(lián)邦政府債務(wù)上限的談判陷入僵局。惠譽(yù)警告稱(chēng)，美國國會(huì )兩黨在債務(wù)上限問(wèn)題上采取邊緣政策，而政府未能有效應對中期財政挑戰，導致預算赤字上升、債務(wù)負擔不斷加重，這些都預示著(zhù)美國信用面臨下降風(fēng)險。

　　6月初，美國總統拜登簽署一項關(guān)于聯(lián)邦政府債務(wù)上限和預算的法案，暫時(shí)避免了美國政府陷入債務(wù)違約。該法案暫緩債務(wù)上限生效至2025年初，并對2024財年和2025財年的開(kāi)支進(jìn)行限制。

　　黨爭加劇，美政經(jīng)治理出問(wèn)題

　　“惠譽(yù)下調美國信用評級，實(shí)際是對美國近20年以及未來(lái)長(cháng)期財政治理能力投出了不信任票。”中國國際經(jīng)濟交流中心美歐研究部副部長(cháng)、研究員張茉楠向本報記者分析稱(chēng)，目前，大部分美國國債由美國國內投資者持有，美聯(lián)儲是美債最大的持有主體，因此從觸發(fā)風(fēng)險的角度來(lái)看，美國債務(wù)違約的可能性不大。惠譽(yù)之所以下調美國信用評級，不只是對風(fēng)險本身做出評價(jià)，更是對美國財政治理能力做出判斷。“近20年來(lái)，美國財政赤字規模越滾越大，債務(wù)上限不斷提高，美國財政治理能力下降。”

　　美國財政部網(wǎng)站的信息顯示，聯(lián)邦政府債務(wù)規模7月31日已達32.6萬(wàn)億美元。據報道，美債規模突破32萬(wàn)億美元的時(shí)間比新冠疫情前的預測提前了9年。

　　惠譽(yù)預計，美國政府債務(wù)占GDP比重到2025年將上升至118.4%，遠高于疫情之前100%左右的水平。該機構預測，美國政府債務(wù)占GDP比重將進(jìn)一步上升，這將加劇美國財政狀況應對未來(lái)經(jīng)濟沖擊時(shí)的脆弱性。

　　韋宗友認為，惠譽(yù)下調美國信用評級反映出兩方面擔憂(yōu)：“一是近年來(lái)美國債務(wù)屢創(chuàng )歷史新高，引起外界對美國財政可持續性以及美國聯(lián)邦政府是否有能力支付利息的擔心；二是民主、共和兩黨在提高美國債務(wù)上限問(wèn)題上持續扯皮，將此作為打擊對手的砝碼，使得外界擔心一旦兩黨無(wú)法達成協(xié)議，可能引發(fā)新一輪聯(lián)邦政府關(guān)門(mén)甚至嚴重債務(wù)違約，進(jìn)而對美國經(jīng)濟以及全球經(jīng)濟造成負面沖擊。財政上的‘寅吃卯糧’和政治上的兩黨內斗，表明美國經(jīng)濟治理和政治治理都出現問(wèn)題。”

　　《華爾街日報》日前發(fā)表社論稱(chēng)，惠譽(yù)下調美國信用評級凸顯美國經(jīng)濟決策缺乏嚴肅性。文章稱(chēng)，美國之所以沒(méi)有更早、更頻繁地被下調信用評級，是因為美元仍然是世界儲備貨幣，但這種“囂張的特權”并非與生俱來(lái)。如果市場(chǎng)察覺(jué)到美國在政府治理或履行金融義務(wù)能力方面出現更廣泛的下滑，這種特權可能會(huì )瞬間消失。

　　“美國債務(wù)問(wèn)題的根源在于美元霸權。美元世界儲備貨幣的地位助長(cháng)了美國無(wú)節制超發(fā)貨幣，導致美國國債爆發(fā)式膨脹。美國國會(huì )之所以設定債務(wù)上限，正是為了約束債務(wù)發(fā)行。但是目前，美國兩黨為了謀取政治選票和黨派私利，沒(méi)有意愿削減財政支出。可以預見(jiàn)，未來(lái)美國聯(lián)邦政府債務(wù)和美國財政赤字會(huì )進(jìn)一步擴大。同時(shí)，隨著(zhù)美國還本付息的負擔加劇，美國經(jīng)濟增長(cháng)帶來(lái)的財政收入很難覆蓋其財政支出和債務(wù)成本的上升。美國債務(wù)問(wèn)題實(shí)際已經(jīng)成為一個(gè)無(wú)解難題。”張茉楠說(shuō)。

　　美國彼得·彼得森基金會(huì )首席執行官邁克爾·彼得森指出，美國聯(lián)邦政府債務(wù)不斷累積是民主、共和兩黨在財政問(wèn)題上多次“不負責任”的結果。過(guò)去幾十年，美國政府官員多次選擇減稅或推動(dòng)政府支出計劃，而非考慮美國未來(lái)。

　　信心漸失，美金融地位削弱

　　據報道，惠譽(yù)下調美國信用評級的次日，美國股市遭遇6個(gè)月來(lái)最大跌幅。此外，歐洲股市及亞太股市也出現全線(xiàn)大跌，全球市場(chǎng)避險情緒升溫。

　　美國有線(xiàn)電視新聞網(wǎng)稱(chēng)，美國信用評級被降可能導致投資者拋售美國國債，并對美國人的房屋貸款利率等產(chǎn)生潛在影響。

　　美國福克斯新聞引述知名投資人、美國真人秀節目《創(chuàng )智贏(yíng)家》主持人凱文·奧利的觀(guān)點(diǎn)稱(chēng)，美國信用評級遭下調，表明人們在對美元和美國國債失去信心。這種信心減弱可能導致美國需要向其他國家政府支付更高的利率來(lái)說(shuō)服他們?yōu)槊绹某嘧秩谫Y，這對美國來(lái)說(shuō)并不是一個(gè)好消息。

　　“惠譽(yù)下調美國信用評級的一個(gè)直接影響是美國聯(lián)邦政府借債成本上升，這將進(jìn)一步加重美國財政負擔，形成惡性循環(huán)。此外，國際投資者也會(huì )擔憂(yōu)美國經(jīng)濟以及美國股市是否健康，全球股市會(huì )產(chǎn)生連鎖反應。”韋宗友說(shuō)。

　　惠譽(yù)預計，由于信貸條件收緊、商業(yè)投資疲軟和消費放緩等因素，美國經(jīng)濟可能在今年四季度和明年一季度出現“溫和”衰退。

　　專(zhuān)家表示，中長(cháng)期來(lái)看，惠譽(yù)下調美國信用評級反映的是美國經(jīng)濟下行壓力加大、財政狀況惡化、債務(wù)負擔加重和政府長(cháng)期治理能力下降，這可能會(huì )一定程度削弱美國的金融地位以及美元的儲備貨幣地位。

　　中國人民大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院副院長(cháng)王晉斌分析稱(chēng)，美國信用評級被下調，意味著(zhù)籌資成本上升，也意味著(zhù)風(fēng)險上升。這會(huì )打擊國際金融市場(chǎng)投資者的風(fēng)險偏好，也會(huì )降低美元及美元資產(chǎn)的吸引力。國際投資者會(huì )在全球范圍里重新考慮資產(chǎn)配置。

　　“過(guò)去，為了解決美國債務(wù)危機，美聯(lián)儲用‘直升機撒錢(qián)’的方式，啟動(dòng)無(wú)限制的量化寬松政策，購買(mǎi)美國國債，結果導致美國通脹積重難返。接下來(lái)，美國是否還能承受這種高通脹壓力？同時(shí)，在全球經(jīng)濟再平衡的背景下，尤其是俄烏沖突之后，美國將美元作為制裁其他國家的工具，使得全球主要經(jīng)濟體加速去美元化，未來(lái)美國國債由誰(shuí)來(lái)買(mǎi)單？這是美國面臨的最緊迫問(wèn)題。”張茉楠說(shuō)。

　　美國新聞網(wǎng)站“中心廣場(chǎng)”引述分析人士觀(guān)點(diǎn)稱(chēng)，惠譽(yù)下調美國信用評級的舉動(dòng)敲響了“警鐘”。正如惠譽(yù)所指出的那樣，美國國債持續飆升，財政赤字居高不下，利息成本消耗的收入份額越來(lái)越大，美國即將面臨許多重大財政挑戰。長(cháng)此以往，美國醫療保險、社會(huì )保障和高速公路的信托基金將在未來(lái)10年內面臨破產(chǎn)。

　　(人民日報海外版 嚴 瑜)