近日，中國人民銀行發(fā)布《中國金融穩定報告(2023)》，對2022年中國金融體系的穩健性狀況進(jìn)行了全面評估。報告認為，2022年中國國際收支保持平衡，人民幣匯率在合理均衡水平上保持基本穩定，金融體系總體穩健運行。

　　展望未來(lái)，報告指出，中國經(jīng)濟具有巨大的發(fā)展韌性和潛力，長(cháng)期向好的基本面沒(méi)有改變，金融系統要堅持穩中求進(jìn)工作總基調，推動(dòng)經(jīng)濟實(shí)現質(zhì)的有效提升和量的合理增長(cháng)。

　　宏觀(guān)杠桿率結構持續優(yōu)化

　　宏觀(guān)杠桿率是一國非金融部門(mén)債務(wù)余額與GDP的比值，是衡量債務(wù)融資規模、債務(wù)結構與經(jīng)濟發(fā)展關(guān)系的有效指標，能為防范化解金融風(fēng)險、維護金融穩定提供重要決策參考。

　　報告顯示，2017年以來(lái)，我國宏觀(guān)杠桿率增幅有所下降。2017—2021年五年間我國宏觀(guān)杠桿率年均增長(cháng)4.6個(gè)百分點(diǎn)，比2012—2016年五年間的年均增幅低8.8個(gè)百分點(diǎn)，增幅有所放緩，為后續應對各種復雜局面創(chuàng )造了寶貴的政策空間。

　　初步測算，2022年末我國宏觀(guān)杠桿率為281.6%，比上年末高9.6個(gè)百分點(diǎn)。“2022年，我國宏觀(guān)杠桿率出現階段性上升，但杠桿率結構持續優(yōu)化，反映出在超預期沖擊擾動(dòng)我國經(jīng)濟增長(cháng)的背景下，逆周期調控政策助力穩定宏觀(guān)經(jīng)濟大盤(pán)。”報告指出。

　　報告認為應合理認識2022年宏觀(guān)杠桿率回升現象。一方面，超預期沖擊導致實(shí)際GDP增速放緩。另一方面，我國物價(jià)指數漲幅有所回落，推動(dòng)宏觀(guān)杠桿率下降的作用弱化。此外，宏觀(guān)政策實(shí)施有力、有度、有效，以可控的債務(wù)增量穩住了經(jīng)濟大盤(pán)。

　　與此同時(shí)，我國宏觀(guān)杠桿率結構持續優(yōu)化。具體來(lái)看，企業(yè)部門(mén)杠桿率回升，杠桿結構持續優(yōu)化；政府部門(mén)杠桿率低于主要經(jīng)濟體，有力對沖經(jīng)濟下行壓力；疫情反復影響居民預期，住戶(hù)部門(mén)杠桿率穩中有降。

　　2022年末企業(yè)部門(mén)杠桿率為159.4%，比上年末高6.6個(gè)百分點(diǎn)。“金融部門(mén)加大對經(jīng)營(yíng)主體的融資支持力度，重點(diǎn)支持經(jīng)營(yíng)主體紓困發(fā)展，進(jìn)而穩就業(yè)、保民生。”報告稱(chēng)。

　　跨境資本流動(dòng)總體理性有序

　　2022年，國內外經(jīng)濟金融環(huán)境復雜嚴峻。報告指出，“整體來(lái)看，我國國際收支基本平衡，跨境資本流動(dòng)總體理性有序。”

　　直接投資延續凈流入格局。2022年，我國直接投資順差305億美元，雙向直接投資總體保持均衡。具體來(lái)看，我國對外直接投資1497億美元，與近3年平均水平相當，企業(yè)“走出去”平穩有序。外商來(lái)華直接投資1802億美元，超九成投向我國非金融部門(mén)，“產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈穩健、國內消費市場(chǎng)潛力巨大等優(yōu)勢對國際長(cháng)期資本保持較強吸引力。”報告認為。

　　證券投資呈現凈流出，第四季度凈流出規模顯著(zhù)收窄。2022年，我國證券投資逆差2811億美元，四個(gè)季度逆差分別為796億美元、783億美元、1040億美元和193億美元。“短期市場(chǎng)波動(dòng)形成的證券投資凈流出沒(méi)有改變我國跨境資金流動(dòng)總體均衡的格局。”報告表示。

　　對外金融資產(chǎn)和負債持續保持較高規模。2022年末，我國對外金融資產(chǎn)9.26萬(wàn)億美元，對外負債6.73萬(wàn)億美元，繼續處于較高水平；對外凈資產(chǎn)2.53萬(wàn)億美元，同比增長(cháng)15.8%，為全球第三大凈債權國。

　　報告指出，2023年，外部環(huán)境依然復雜多變，國際金融市場(chǎng)仍存在不確定因素。但從國內看，我國全力推動(dòng)經(jīng)濟運行整體好轉，國際收支將更有基礎也更有條件保持基本平衡，跨境資本流動(dòng)的穩定性將進(jìn)一步增強。

　　促進(jìn)經(jīng)濟良性循環(huán)

　　報告指出，2022年，金融市場(chǎng)整體運行穩健，在服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟、推動(dòng)經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展等方面發(fā)揮了積極作用。

　　以貨幣市場(chǎng)為例，2022年，貨幣市場(chǎng)交易活躍，銀行間市場(chǎng)同業(yè)拆借、回購交易成交總量1526.9萬(wàn)億元，同比增長(cháng)31%，增速較上年上升26個(gè)百分點(diǎn)。貨幣市場(chǎng)流動(dòng)性合理充裕，利率低位波動(dòng)。

　　今年以來(lái)，人民銀行繼續運用各類(lèi)貨幣政策工具，精準有力投放流動(dòng)性。前三季度降準兩次，累計下調存款準備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，為金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟提供有力支持。

　　此外，自2014年起，中國人民銀行選取股票市場(chǎng)、債券市場(chǎng)、貨幣市場(chǎng)和外匯市場(chǎng)典型指標分別構造相關(guān)市場(chǎng)壓力指數，并在此基礎上合成金融市場(chǎng)壓力指數。報告顯示，2022年，金融市場(chǎng)壓力指數震蕩上升，但仍處于相對溫和水平。

　　報告指出，下一步，要繼續堅持金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟宗旨，進(jìn)一步完善基礎性制度，推進(jìn)市場(chǎng)化改革，推動(dòng)金融市場(chǎng)規范發(fā)展，引導金融資源更好地支持經(jīng)濟社會(huì )發(fā)展的重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節。

　　中國人民銀行有關(guān)負責人近期也表示，人民銀行將繼續精準有力實(shí)施穩健的貨幣政策，充分發(fā)揮貨幣信貸的政策效能，支持實(shí)體經(jīng)濟實(shí)現質(zhì)的有效提升和量的合理增長(cháng)，不斷推動(dòng)經(jīng)濟運行持續好轉、內生動(dòng)力持續增強，促進(jìn)經(jīng)濟良性循環(huán)。

　　李 婕(來(lái)源：人民日報海外版)