原標題：高景氣行業(yè)成配置主線(xiàn)

　　日前，公募基金2022年二季報披露完畢，各基金二季度資產(chǎn)配置及重倉股浮出水面。從整體來(lái)看，在二季度A股市場(chǎng)震蕩回暖的背景下，基金市場(chǎng)規模較上季度實(shí)現增加，新能源等板塊成為公募基金二季度眼中的“香餑餑”，被明顯增持。

　　市場(chǎng)規模穩步上升

　　Wind數據顯示，截至二季度末，公募基金規模達26.66萬(wàn)億元，較上季度上漲6.71%。除另類(lèi)投資基金以外，各類(lèi)型基金規模均有所上漲。其中，債券型基金較上季度上漲9.89%，股票型與混合型基金規模較上季度分別上漲8.41%和3.69%。同時(shí)，二季度公募基金合計盈利超6993億元，其中股票型與混合型基金本季度凈利潤分別為1668億元、3731億元。

　　同時(shí)，公募基金繼續保持為A股第一大機構投資者。截至二季度末，公募基金持有A股股票市值已達5.98萬(wàn)億元，較上季度上漲8.5%。其中，偏股混合型基金倉位較上季度上漲3.05%，達83.37%。

　　對于二季度公募基金對股票資產(chǎn)的增持，中航基金首席經(jīng)濟學(xué)家鄧海清認為，二季度整體股市回暖，股票型基金紛紛“回血”，帶動(dòng)了基民的申購熱情。從長(cháng)期來(lái)看，隨著(zhù)中國經(jīng)濟增長(cháng)，國民財富也在不斷增長(cháng)，公募基金管理規模的上升正是居民財富管理需求增長(cháng)的縮影。

　　“同時(shí)，在資管新規背景下，公募基金行業(yè)近年來(lái)也進(jìn)行了一系列創(chuàng )新，被動(dòng)投資、主題基金等亮點(diǎn)頻出。可以說(shuō)，基金行業(yè)在供給端的創(chuàng )新和國民理財在需求端的擴容共同推動(dòng)了公募基金行業(yè)的大發(fā)展，帶動(dòng)了近些年公募基金總規模的上漲。”鄧海清說(shuō)。

　　中金公司研究部董事總經(jīng)理、策略分析師李求索指出，2022年二季度A股市場(chǎng)先抑后揚，受海外市場(chǎng)波動(dòng)加大、國內新冠肺炎疫情反復等因素影響，二季度初指數有所回調，上證指數一度跌破2900點(diǎn)，4月底至6月底期間，在政策加碼和國內局部疫情好轉等因素推動(dòng)下市場(chǎng)逐步回升，成長(cháng)風(fēng)格有相對表現，帶動(dòng)了對股票資產(chǎn)的配置。

　　值得關(guān)注的是，新發(fā)債券型基金在二季度明顯獲得市場(chǎng)青睞，發(fā)行規模占二季度公募發(fā)行規模之比達67.65%。博時(shí)基金的基金經(jīng)理過(guò)鈞認為，受益于寬松資金面影響，二季度中國短端利率下行，而長(cháng)端利率下行趨緩，收益率曲線(xiàn)呈現陡峭形態(tài)，期限利差有所擴大，從這個(gè)角度來(lái)看，債市對疫情后的中國經(jīng)濟復蘇抱有更大信心。伴隨在二季度部分大市值高流動(dòng)性轉債的上市，市場(chǎng)選擇余地進(jìn)一步增多，也提供了新的投資機會(huì )。

　　消費板塊獲得青睞

　　從行業(yè)配置情況來(lái)看，電力設備及新能源、食品飲料、醫藥、電子是公募配置最多、超配幅度最大的4個(gè)行業(yè)。從主動(dòng)加減倉角度看，二季度公募基金主要在三大方向主動(dòng)加倉：一是新能源板塊，包括光伏、稀有金屬、汽車(chē)及零部件；二是消費和醫藥中的少數細分行業(yè)，如白酒、中藥、醫療服務(wù)；三是受益于疫情好轉的行業(yè)，如航空、旅游休閑等。

　　在個(gè)股方面，截至二季度末，公募基金前十大重倉股分別是：貴州茅臺、寧德時(shí)代、隆基綠能、五糧液、瀘州老窖、藥明康德、山西汾酒、美團、比亞迪、華友鈷業(yè)，其中公募基金對貴州茅臺、寧德時(shí)代的持有市值均超千億元，分別達到1335億元和1121億元。

　　針對公募基金二季度的調倉，易方達消費行業(yè)股票基金經(jīng)理蕭楠表示，二季度A股市場(chǎng)在寬松的流動(dòng)性釋放下走出較為強勁的反彈，消費行業(yè)此前超跌較多，在二季度反彈也較為明顯。同時(shí)，公募基金在二季度初大幅度配置了新能源整車(chē)龍頭標的，并在二季度末行業(yè)整體估值和預期均處于高位的時(shí)候做了減持，整體上彌補了一季度因對整車(chē)市場(chǎng)格局判斷的偏差造成的損失。

　　“二季度以來(lái)國內局部疫情散發(fā)對部分制造業(yè)供應鏈及消費活動(dòng)帶來(lái)一定影響，后續隨著(zhù)疫情改善以及政策加碼，相關(guān)板塊在前期下跌之后也出現明顯反彈。其中業(yè)績(jì)韌性較強的食品飲料獲得明顯，高端和次高端白酒龍頭獲得加倉較多。同時(shí)，新能源汽車(chē)和光伏產(chǎn)業(yè)鏈在二季度仍維持不錯的景氣度，公募基金進(jìn)一步加倉電氣設備和受政策支持的汽車(chē)板塊，隆基綠能、比亞迪和晶澳科技的持倉市值上升幅度較大。”李求索認為。

　　截至二季度末，公募基金持有市值最高的三大行業(yè)依次為：制造業(yè)，金融業(yè)，信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)。其中，制造業(yè)相對A股市場(chǎng)高配7.65%，占公募基金股票投資市值比為65.03%，這一定程度上反映出我國經(jīng)濟結構轉型的方向，也體現了公募基金更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟的作用。

　　新能源板塊持續看好

　　展望下半年，多位基金經(jīng)理普遍認為，A股市場(chǎng)有望呈現震蕩向好態(tài)勢，投資者可以繼續關(guān)注新能源、消費、周期板塊的投資機會(huì )，積極尋找基本面扎實(shí)的優(yōu)質(zhì)公司。

　　博時(shí)基金宏觀(guān)策略部首席權益策略分析師陳顯順認為，從宏觀(guān)層面看，盈利預期向好、風(fēng)險偏好抬升、無(wú)風(fēng)險利率低位，預計A股有望平穩上行。“一方面，受疫情影響嚴重的二季度大概率是2022年全年盈利底部，下半年盈利增速有望改善。另一方面，在疫情消退和預期好轉下風(fēng)險偏好逐漸提振，穩增長(cháng)基調下流動(dòng)性維持寬裕，無(wú)風(fēng)險利率處于低位。”

　　廣發(fā)基金則認為下半年成長(cháng)相較于價(jià)值會(huì )占優(yōu)，小盤(pán)相較大盤(pán)會(huì )占優(yōu)。光伏、風(fēng)電、電動(dòng)車(chē)、軍工、汽車(chē)及零部件等高端制造領(lǐng)域仍是首選。經(jīng)濟的修復和疫情的改善利好消費服務(wù)，但彈性相對有限，是次優(yōu)選擇。

　　嘉實(shí)基金成長(cháng)風(fēng)格投資總監姚志鵬表示，立足當下及從中長(cháng)期角度而言，相對看好新能源產(chǎn)業(yè)鏈的高景氣度以及所蘊含的豐富投資線(xiàn)索。以新能源汽車(chē)為例，從中長(cháng)期看，新能源汽車(chē)是未來(lái)經(jīng)濟的發(fā)展方向之一。從產(chǎn)業(yè)和技術(shù)角度，中國的電動(dòng)車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈和技術(shù)已經(jīng)與其他國家拉開(kāi)了很大的差距，隨著(zhù)我國政策的引導以及在電動(dòng)化上的決心，整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)公司有望繼續實(shí)現突破。（馬春陽(yáng)）