近期債市震蕩背景下，為提振投資者信心，包括公募基金、券商資管在內的多家機構紛紛宣布自購旗下債券基金。11月23日，銀河聚星兩年定開(kāi)債、國聯(lián)安短債A/C、鑫元興利定開(kāi)債等多只債基還發(fā)布了分紅公告。業(yè)內人士表示，機構此時(shí)自購旗下債券基金產(chǎn)品在一定程度上為市場(chǎng)注入信心，當前債市悲觀(guān)情緒釋放已較為充分，市場(chǎng)短期有望企穩。

　　財通基金近日連發(fā)三則公告宣布自購，累計金額已超過(guò)4億元。該公司11月18日表示，運用固有資金2億元投資財通安瑞短債債券A，2000萬(wàn)元投資財通安裕30天持有期中短債債券A，合計2.2億元；11月19日，公司又公告運用固有資金2000萬(wàn)元投資財通安瑞短債債券A；11月22日，公司再度斥資1.9億元投資財通多利債券A。德邦資管11月21日公告稱(chēng)，擬于近期運用自有資金申購德邦資管月月鑫30天滾動(dòng)持有債券型集合資產(chǎn)管理計劃。信達證券也公告稱(chēng)，基于對中國資本市場(chǎng)長(cháng)期健康穩定發(fā)展和公司主動(dòng)投資管理能力的信心，擬出資5000萬(wàn)元申購信達月月盈30天持有期債券型集合資產(chǎn)管理計劃。

　　談及近期債券型基金產(chǎn)品凈值表現的波動(dòng)，多家機構表示，市場(chǎng)情緒釋放已較充分，多數資產(chǎn)進(jìn)入較好配置區間。財通基金認為，多重因素疊加導致債券價(jià)格下行，在基本面出現明確轉向信號之前，流動(dòng)性大概率會(huì )延續當前相對合理寬裕的狀態(tài)，市場(chǎng)仍處于預期博弈階段。短期市場(chǎng)調整速度較快，一定程度上表明對預期的反映相對充分，中期債市走勢或取決于政策落地的效果。

　　博時(shí)基金方面介紹，債券資產(chǎn)的收益主要由債券票息收入和債券價(jià)格變動(dòng)兩部分構成，其中票息收入比較穩定，而債券價(jià)格會(huì )有波動(dòng)。利率則是影響債券定價(jià)的主要因素，當利率上行時(shí)，債券價(jià)格下跌。當基金持有這些債券時(shí)，基金資產(chǎn)價(jià)值就會(huì )減少，產(chǎn)品凈值就會(huì )出現下跌。“近期債市出現較大調整，短端調整幅度大于長(cháng)端，核心原因一是在資金面邊際收斂背景下，短端利率由前期低位向合理中樞回歸；二是支持房地產(chǎn)16條措施等政策對本輪債市形成了一定的擾動(dòng)；此外，本輪債券收益率大幅度上行，也導致理財、基金等機構有贖回壓力或者擔心后續贖回，二級市場(chǎng)拋券，形成了一定負反饋，從而加速和放大了中短端的調整。”

　　“市場(chǎng)短期仍將在情緒的干擾下劇烈波動(dòng)，理財贖回的負反饋仍然不能過(guò)早斷言結束，因此債券拋售的情緒可能還沒(méi)有出清，不排除短期仍然會(huì )出現拋售行為。”展望后市，嘉實(shí)信用基金經(jīng)理王立芹表示，操作方面，在市場(chǎng)急劇波動(dòng)的情況下，組合保持資產(chǎn)端流動(dòng)性的前提下，適度加倉有票息價(jià)值信用債。轉債方面，近期債市調整帶來(lái)轉債溢價(jià)率的快速壓縮，轉債高估值得到一定緩解。權益市場(chǎng)下行風(fēng)險可控，轉債倉位小幅提升。

　　“機會(huì )總是在急跌時(shí)孕育，當前應是不錯的配置時(shí)點(diǎn)。經(jīng)過(guò)近幾日劇烈調整，債市悲觀(guān)情緒釋放已較為充分，多數資產(chǎn)已進(jìn)入較好的配置區間。”博時(shí)基金方面強調，債券基金有持續穩定的票息收入，為產(chǎn)品的長(cháng)期增長(cháng)提供“安全墊”，短暫波動(dòng)不影響債市長(cháng)期向上趨勢，債券基金依舊是投資組合中“壓艙石”般的配置。

　　圍繞短債，博時(shí)安盈債券基金經(jīng)理黃海峰表示，目前整體運作較平穩，組合回撤主要是中短端重定價(jià)下，持倉債券估值系統性上行導致。后續短期主要應對流動(dòng)性擾動(dòng)，待市場(chǎng)相對平穩后，可適度增配已具有較高安全邊際的短端品種。“轉債方面，從政策、估值、盈利三方面看國內權益市場(chǎng)機會(huì )大于風(fēng)險，且股權風(fēng)險溢價(jià)和股息率顯示中期配置價(jià)值高，如一年維度市場(chǎng)勝率非常高。雖然轉債估值不低，但考慮到轉債與股票在方向上強相關(guān)，估值只是制約收益空間，轉債機會(huì )值得重視，需做好結構選擇和波段交易。”博時(shí)穩健回報債券基金經(jīng)理鄧欣雨、羅霄認為，組合層面則會(huì )利用目前的時(shí)間窗口期，積極優(yōu)化組合的持倉結構，并且考慮進(jìn)一步降低組合的久期，減少后續債券市場(chǎng)的波動(dòng)對組合的進(jìn)一步影響。另外會(huì )適度提升組合的轉債倉位，一方面適度參與短期交易，另一方面自下而上挖掘中期配置品種。