新增抵押補充貸款，下調支農支小再貸款、再貼現利率0.25個(gè)百分點(diǎn)……開(kāi)年以來(lái)，結構性貨幣政策工具頻頻發(fā)力，針對現階段經(jīng)濟發(fā)展中的薄弱環(huán)節投放流動(dòng)性，發(fā)揮了精準滴灌實(shí)體經(jīng)濟的獨特優(yōu)勢。

　　在市場(chǎng)配置資源基礎上，結構性貨幣政策設計適當激勵機制，引導資金流向經(jīng)濟特定領(lǐng)域。簡(jiǎn)單理解，就好比一塊田中有一壟地缺水，通過(guò)搭建合適的“工具”直接引水入壟，其效果必然比大面積澆灌更好更快。

　　近年來(lái)，面對嚴峻復雜的經(jīng)濟發(fā)展環(huán)境，我國結構性貨幣政策工具持續加大對實(shí)體經(jīng)濟重點(diǎn)領(lǐng)域、薄弱環(huán)節的資金支持，“修渠引水”成效顯著(zhù)，在推動(dòng)經(jīng)濟穩定向好方面發(fā)揮了重要作用。截至2023年三季度末，結構性貨幣政策工具共17項，余額7萬(wàn)億元。其中，存續工具12項，已到期工具5項，主要支持普惠金融、綠色發(fā)展、科技創(chuàng )新等領(lǐng)域，有效發(fā)揮了總量和結構雙重功能。

　　在支持解決經(jīng)濟社會(huì )發(fā)展階段性重點(diǎn)問(wèn)題方面，結構性貨幣政策也發(fā)揮了積極作用。目前，我國經(jīng)濟恢復仍處在關(guān)鍵階段。據央行公開(kāi)信息，抵押補充貸款新增額度將用于支持保障性住房、“平急兩用”公共基礎設施建設、城中村改造，這有利于進(jìn)一步滿(mǎn)足房地產(chǎn)企業(yè)合理融資需求，提振市場(chǎng)信心和預期，帶動(dòng)資本跟進(jìn)投資，緩解房地產(chǎn)市場(chǎng)下行壓力。

　　中央經(jīng)濟工作會(huì )議要求，穩健的貨幣政策要靈活適度、精準有效。這意味著(zhù)今年貨幣政策將根據實(shí)際經(jīng)濟運行狀況靈活調整，引導金融資源流向重點(diǎn)領(lǐng)域。結構性貨幣政策的功能正好可以契合“精準”和“有效”的目標，有望在宏觀(guān)調控中發(fā)揮更重要的作用。

　　更好發(fā)揮結構性貨幣政策的激勵引導作用，應做到聚焦重點(diǎn)、有進(jìn)有退。作為總量型貨幣政策的有益補充，結構性貨幣政策應進(jìn)一步明確功能定位，將資金引導至確有必要支持的重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節。相關(guān)部門(mén)應根據經(jīng)濟金融形勢發(fā)展情況，及時(shí)調整結構性貨幣政策工具的支持對象和條件，完善激勵約束機制，適時(shí)創(chuàng )設新工具，合理把握節奏和力度，在保持銀行體系流動(dòng)性合理充裕的同時(shí)，充分發(fā)揮引導撬動(dòng)作用。對于達成階段性政策目標的工具要有序退出，工具數量控制在合理水平，為重點(diǎn)領(lǐng)域騰出空間，提高金融資源配置效率。

　　同時(shí)，應強化政策協(xié)同，形成合力。有效的宏觀(guān)調控需要貨幣政策、財政政策等協(xié)調發(fā)力，積極的財政政策能發(fā)揮乘數效應擴大總需求，結構性貨幣政策則通過(guò)優(yōu)化信貸投向，對重點(diǎn)領(lǐng)域行業(yè)提供低成本的融資渠道。相關(guān)部門(mén)應加強溝通協(xié)調、打好配合，努力形成“幾家抬”的政策合力，放大政策落地效果，支持經(jīng)濟結構轉型升級和經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。（金觀(guān)平）