證券時(shí)報記者 馬傳茂

　　截至目前，多家上市中小銀行通過(guò)業(yè)績(jì)快報等形式提前“解密”前三季度經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)。

　　其中，廈門(mén)銀行凈利潤增速為19%，常熟銀行、蘇農銀行兩家蘇南地區的農商行凈利潤增速則分別超過(guò)25%、20%，成都銀行、江蘇銀行、杭州銀行凈利潤增速甚至在30%以上。

　　值得注意的是，除了廈門(mén)銀行，上述另外5家銀行的股價(jià)表現顯著(zhù)領(lǐng)先于其他上市銀行，截至昨日收盤(pán)，成都銀行、江蘇銀行年內累計漲幅均超出35%，領(lǐng)漲銀行板塊。此外，這5家銀行均處于可轉債轉股期或剛剛完成可轉債發(fā)行，而提前披露靚麗業(yè)績(jì)也是提振自身估值、促成可轉債盡快轉股的常規選項。

　　東北證券研報認為，業(yè)績(jì)快報展現銀行經(jīng)營(yíng)韌性，“板塊內結構性行情不斷延續，不同銀行受益于不同的經(jīng)濟環(huán)境，為銀行板塊整體提供韌性。”

　　優(yōu)質(zhì)中小行奏響最強音

　　“重點(diǎn)區域優(yōu)質(zhì)中小銀行繼續奏響今年銀行板塊的最強音。”有知名銀行業(yè)分析師在評價(jià)陸續亮相的上市銀行業(yè)績(jì)快報時(shí)表示。

　　根據披露，在成都銀行、常熟銀行于10月13日率先“解密”2022年前三季度經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)后，蘇農銀行、杭州銀行、廈門(mén)銀行的三季度業(yè)績(jì)快報也陸續登場(chǎng)，江蘇銀行則通過(guò)業(yè)績(jì)預增公告提前公布經(jīng)營(yíng)情況。

　　整體來(lái)看，在資產(chǎn)規模保持良好擴張步伐的基礎上，上述6家銀行三季度延續中報業(yè)績(jì)的強勁表現，各行營(yíng)業(yè)收入增速、凈利潤增速與中報基本持平或略有上升，資產(chǎn)質(zhì)量好轉態(tài)勢明顯。

　　其中，廈門(mén)銀行凈利潤增速為19%，常熟銀行、蘇農銀行兩家上市農商行前三季度歸母凈利潤的同比增幅分別超過(guò)25%、20%，其余3家城商行的凈利潤增速更是在30%以上。

　　資產(chǎn)質(zhì)量方面，前述各行不良貸款率均連續多個(gè)季度環(huán)比下降至1%以?xún)龋@著(zhù)好于同類(lèi)型銀行的平均水平，撥備覆蓋率亦繼續提升至上市銀行前列。

　　以成都銀行為例，該行總資產(chǎn)保持20%以上的同比增速，不良貸款率則較年初下降0.17個(gè)百分點(diǎn)至0.81%，達到2013年底以來(lái)最低水平。據證券時(shí)報記者測算，該行上半年不良生成率接近于零。

　　東北證券研報認為，三季度業(yè)績(jì)快報展現了銀行經(jīng)營(yíng)的韌性。該報告稱(chēng)，目前有多重因素在支撐銀行板塊估值，其中干凈的資產(chǎn)負債表是底氣所在，過(guò)硬的業(yè)績(jì)提供有力支撐，板塊內結構性行情不斷延續，不同銀行受益于不同的經(jīng)濟環(huán)境，為銀行板塊整體提供韌性。

　　據統計，年初以來(lái)，成都銀行、江蘇銀行股價(jià)累計漲幅超過(guò)30%，領(lǐng)漲銀行板塊；常熟銀行緊隨其后，累計漲幅超過(guò)20%；杭州銀行、蘇農銀行累計漲幅也在10%左右。同期，銀行指數(申萬(wàn)一級)則累計下跌近16%。

　　提振估值促成債轉股

　　實(shí)際上，提前披露靚麗業(yè)績(jì)也是部分上市銀行加強市值管理、提振自身估值、促成可轉債盡快轉股的常用選項。

　　據披露，成都銀行、蘇農銀行、江蘇銀行、杭州銀行均處于可轉債轉股期，截至9月30日，這4家銀行尚未轉股的轉債金額分別占其可轉債發(fā)行總量的87.46%、51.54%、99.99%和99.99%；常熟銀行則剛剛完成60億元可轉債發(fā)行，將于明年3月進(jìn)入轉股期。

　　通常情況下，當正股股價(jià)持續高于轉股價(jià)時(shí)，銀行可轉債的部分短線(xiàn)投資者就有可能選擇通過(guò)轉股獲利了結。但要實(shí)現大面積轉股，需要觸發(fā)有條件贖回條款，進(jìn)而推動(dòng)大部分投資者主動(dòng)轉股。

　　以成都銀行可轉債為例，該行募集說(shuō)明書(shū)披露，當股價(jià)連續30個(gè)交易日中至少有15個(gè)交易日的收盤(pán)價(jià)不低于當期轉股價(jià)格的130%時(shí)，該行有權按照債券面值加當期應計利息的價(jià)格贖回全部或部分未轉股的可轉債。

　　而轉股價(jià)常常基于募集說(shuō)明書(shū)公告前20日均價(jià)、公告前1日均價(jià)、最近一期經(jīng)審計每股凈資產(chǎn)這三條底線(xiàn)來(lái)確認。這意味著(zhù)，對于一家仍處于“破凈”狀態(tài)的上市銀行而言，股價(jià)對應的PB(市凈率)需要達到1.3倍才能觸發(fā)可轉債強制贖回，實(shí)現大面積轉股。

　　受此影響，過(guò)往能觸發(fā)強贖實(shí)現可轉債退市的銀行并不多，但已發(fā)行可轉債的銀行普遍頻頻出招，除了提前披露業(yè)績(jì)快報，還通過(guò)增加交流溝通、大股東及核心員工增持等方式提振估值，甚至在選聘可轉債項目保薦機構時(shí)，不少銀行也將后者在轉債發(fā)行后的市值管理意見(jiàn)納為關(guān)鍵考慮因素。

　　不過(guò)，也有受訪(fǎng)分析師認為，雖然主動(dòng)的市值管理有助于自身價(jià)值發(fā)現，但在此過(guò)程中，銀行類(lèi)可轉債發(fā)行人也要謹防“本末倒置”。

　　“推動(dòng)股價(jià)持續上漲的因素，一定是基本面趨勢和長(cháng)期成長(cháng)性，要真正實(shí)現強制贖回轉股，就要讓投資者看到長(cháng)期成長(cháng)空間，并在長(cháng)期成長(cháng)空間實(shí)現的過(guò)程中順帶實(shí)現轉債轉股。”該分析師說(shuō)。